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移民局公布了2023年财年第三季度的新法EB5递交数字，直投I-526与区域中心I-526E共递交699份；移民局同时也公布了2023财年至今的递交数字为1687份。

如果用移民局公布的2023财年至今递交1687份这个数字，减去其以前公布的前两个财季分别为507和535这两个数字，第三季度的递交数量应为645份。

699份和645份，之间存在着55份的差距。我们认为按财年统计的数字已经中和了之前统计上的错误，会更准确一些，见下表：

表1:

一、新法EB5的递交量：

通过这些数字，我们可以看到，2023财年的季度递交量，已经由前两个财季的每季度500+，进入到了第三财季的每季度600+，相当于每月约200+份左右。

根据上面的官方数字，截止到2023年6月底，移民局收到了1907份新法EB5申请。在我们7月份发布的文章中，我们预测截止到2023年7月底，新法EB5的总递交量将达到2100份，目前看这个预测是准确的，甚至是有点保守的。

在上一篇文章中，我们也预测截止到2023年12月底，新法EB5的总递交量将达到3400份，3400份减去已经递交的1907份，是1500份的增量，相当于2023年下半年，季均700+，月均250份左右，让我们拭目以待这个估算是否准确。

根据我们的判断，2023年3月底之前的递交，非中国大陆申请人有相当占比，因为那时中国大陆还处于疫情和EB5的启动阶段，开展业务的移民公司也比较少，市场上的项目数量、尤其是乡村项目，数量还不多。4月份开始，受H1低中签率等因素的影响，中国大陆EB5开始升温，乡村项目也逐渐增多，活跃的移民公司也数倍增加。另外，投资人从决定开始EB5，到正式完成投资和递交，也会有几个月的时间差，所以，年中的升温，会反映到下半年的递交量上。

100-200的季度递交量差异，相当于400-800份的年递交量的差异，这是质的变化。城市高失业率地区每年1000个绿卡名额，按每个家庭2个-2.5个绿卡需求来计算，也才相当于400份-500份年递交量。

二、新法EB5的绿卡名额：

表2:

2024财年可以使用2023财年的未使用预留名额，如果2024财年的上半年，移民局审批526足够快，并且本年的绿卡名额分配非常及时，那么2024年理论上是可以用尽城市高失业率和乡村的各2500和5000个绿卡名额，从2025财年起，新法EB5将进入到城市与乡村分别只有1000和2000名额的时代，直到一万个EB5名额全部可用。

但从目前移民局的审批速度来看，更大的可能性是2024财年只是使用部分2023财年转来的绿卡名额，而2024财年的名额，会转移到2025财年，相信2025财年应当已经产生大量的526批准，并会有大量的名额分配，那么从2026财年起，新法EB5将进入到城市与乡村分别只有1000和2000名额的时代，直到一万个EB5名额全部可用。

在第2种情况下，2023财年转来的名额，可能会有部分浪费，2025财年的名额分配中，也会有2024财年的非中国大陆申请人加队进来。这些叠加在一起，会对城市高失业率项目的排期影响较大。

在上一篇文章之中，我们估算老法投资人仍需8年左右（这个时间仅供参考，具体时间长短会因弃卡率等因素而变化）才能全部解决排期问题，到时，一万个名额全部可用。在这之前，在2024或2025财年的双倍名额年之后，都将是城市高失业率项目只有1000个名额，乡村项目只有2000个名额，对应着每年城市高失业率地区只能解决400-500份获批的526申请，乡村地区只能解决800-1000份获批的526申请。

三、新法EB5的公告排期：

目前看移民局的审批非常缓慢，应当会出现表2中的第2种情况，那么2024财年一整年，无论城市高失业率地区还是乡村地区，估计都不会出现公告排期，全年都可以进行双递交，并且2025年上半年，都有可能不会出现公告排期。

526的审批速度决定了公告排期出现的时间和长短，而526的递交速度决定了隐性排期出现的时间和长短，下面，我们分析隐性排期及其影响。

四、新法EB5的隐性排期：

分析隐性排期的基本方法是：

1. 确定每年城市高失业率和乡村地区各有多少可用绿卡名额（见表2）；

2. 评估会有多少外国人加队，估算中国大陆在两个地区实际各能拿到多少名额；

3. 评估中国大陆的递交量，估算中国大陆在两个地区的可能排期。

   
   

我们认为城市高失业率排期的决定性因素，是非中国大陆EB5的加队数量。我们回顾EB5的历史记录，在EB5涨价到90万美元时，526在连续两个财年的递交数字都达到了800+，而且其中大多为非中国大陆。在2019、2020财年这样的也是以非中国大陆为主力的50万时期，连续两年都达到了4000+。而非中国大陆在高失业上一旦达到每年300+，留给中国大陆的名额就所剩无几。因此，我们认为对于城市高失业率的投资人来说，除非能在2024或2025财年的双倍名额年拿到绿卡名额，否则其后会非常困难。换句话说，我们认为城市高失业率区，一旦出现排期，就在高点，或者在次高点并快速达到高点，然后随着老法名额的回归，由高点逐渐降低。

而乡村地区，由于不是非中国大陆的投资重点，并且名额是高失业率的两倍，我们认为乡村项目产生排期，将是从低点开始产生，逐年温和上升到中点，然后随着老法名额的预期回归，而再逐年下降。

因此，我们认为城市高失业率与乡村的排期，会是近似下面的走势。

五、新法EB5的还款时间

移民局的还款政策仍然是“临绿+两年”，也因此，隐性排期决定了从移民局政策上，允许还款的最早时间。

EB5还款也取决于项目方能否及时按约定偿还贷款，以及EB5有限合伙能否及时将本金返还给投资人，这里面既涉及项目安全，也涉及EB5发行文件中对投资人权益的规定。

以上是我们对移民局最新EB5递交数据的一些分析，抛砖引玉，仅供参考。

隐形排期判断对投资决策影响巨大，所以我们的分析仅供参考，投资人需要在充分分析和了解的基础上，作出自己的投资决定。我们也看到一些业者淡化隐性排期的可能长度和影响，这会重蹈老法的排期悲剧。所以，我们不断阐述对排期的分析和预期，以引发行业和投资者的关注与思考。

我们也将7月份的文章附在这里。

贝特曼·刘宇专栏｜解读EB5最新数据，观察“城市”外国人加队及护城河效应，预期“乡村”EB5发展前景

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