近两日，十年期美债收益率飙升势头暂歇，但下一步是继续飙升还是掉头转下，要看今晚的非农了。北京时间周五（10月6日）20：30，美国劳工统计局将公布美国9月非农就业人口变动及失业率等数据。据彭博社调查中值，经济学家普遍预计，美国就业增长将继续放缓：预计9月非农就业人数将增加17万人，低于8月的18.7万个；
失业率将从8月的3.8%小幅降至3.7%。
时薪环比增长0.3%，高于8月的0.2%；时薪同比增长4.3%，与8月持平，继续维持在较高水平。
劳动力参与率保持在62.8%不变；
平均每周工作时间保持在34.3小时不变。
9月就业报告出炉之际，正值市场面临一个关键时刻。由于美债收益率上升以及对利率长期保持高位的担忧，股市大幅下挫。一些华尔街策略师表示，如果今晚非农报告保持强劲，可能会加剧债市的跌势，因为这将突显经济的韧性，从而推高收益率；另一方面，数据疲弱或“就业非常糟糕”的迹象可能有助于将美债收益率从十六年高位拉下来。主要投行对9月新增非农人数的预测依旧分歧巨大，包括摩根士丹利在内的22家大型投行最低预测15万，最高预测24万；失业率预测差距也较大，最低预测3.6%，最高预测3.9%；时薪同比增速的预期值相差不大。具体如下：
其他就业前瞻指标显示劳动力市场出现放缓迹象，但仍具韧性周二，美国劳工部报告显示，8月的JOLTS职位空缺环比增加70万个，至961万个，高于普遍预期的881.5万人，并且前值从882.7万人上修至892万，凸显了劳动力市场的韧性。周三，有“小非农”之称的美国ADP就业报告显示，9月美国私营部门就业人数经季节性调整后仅增加了8.9万人，为2021年初以来最少，放缓速度远超市场预期。在ADP数据公布后，CME“美联储观察”显示，美联储11月维持利率在5.25%-5.50%区间不变的概率为81.3%，加息25个基点至5.50%-5.75%区间的概率为18.7%。到12月维持利率不变的概率为64.3%，累计加息25个基点概率为31.8%，累计加息50个基点概率为3.9%。互换合约也显示美联储再度加息的可能性下降。周四公布的美国上周首次申请失业救济人数为20.7万人，和前一周修正后首次申请失业救济金的人数相比增加2000人，但较市场预期人数低3000，仍处于历史低位附近，体现劳动力市场韧性。此外，美国9月ISM制造业就业分项指数出现显著跳升，自5月报告发布以来首次重返扩张区间。与此同时，ISM服务业就业分项指数从54.7降至53.4，仍处于扩张区间，增速略低于8月份。截至目前，CME“美联储观察”显示，美联储11月维持利率不变的概率为81.5%，加息25个基点的概率为18.5%。
罢工会对9月非农产生重大影响吗？近段时间，美国工人罢工潮此起彼伏。此前分析称，罢工可能导致美国就业人数增长暂时为负，并增加短期价格压力。8月份，工人罢工和卡车运输巨头Yellow破产使得非农就业人数减少了大约5万人。不过，有分析指出，在今晚的报告中，大多数投行并不认为这些因素会对9月非农就业人数的增长产生影响，因为好莱坞的罢工在调查周期间仍在进行，而美国汽车工人联合会的罢工是在调查周开始后开始的，因此对就业人数的打击要到10月份才会出现。事实上，两场规模较小的罢工的结束（美国机械工人联合会以及密歇根大学的3.7万名工人结束罢工），还将适度促进就业增长。不过需要警惕的是，如果罢工超预期持续更长时间，美联储9月之后的政策天平或倾向于再加息一次。
今晚数据或将决定美联储11月是否加息随着美国通胀明显下行，人们越来越关注劳动力市场。在美联储加息的情况下，劳动力市场表现出了惊人的弹性。9月20日，美联储主席鲍威尔指出，劳动力市场仍需要“一些疲软”，以保持通胀率降至美联储2%的目标。鲍威尔警告说，如果这种情况不能持续下去，美联储可能会再次加息。有分析称，美联储最新公布的点阵图暗示，预计今年还会加息一次，但市场正倾向于这种预期，预计到年底只会再加息10个基点。如果美联储决定再次加息，问题在于是在11月还是12月，但他们可能会让数据来做出决定。如果就业报告比预期更热，美联储和市场定价可能倾向于11月加息，但如果报告较冷，则可能继续暂停加息。牛津经济研究院(Oxford Economics)首席美国经济学家Nancy Vanden Houten在一份研究报告中写道：“我们预计9月份的就业报告将显示，上月就业增长略有放缓，但这不足以消除11月1日联邦公开市场委员会(FOMC)会议上加息的风险。”
“我们确实预计劳动力市场将在今年晚些时候走弱，因为在利率上升、贷款标准收紧和消费者支出减少的影响下，经济增长将放缓。”
安永高级经济学家Lydia Boussour周二在一份研究报告中写道：“民间部门就业增长放缓，薪资增长放缓，以及近期核心通胀放缓，应足以让美联储在11月维持暂停加息，不过决策者可能会维持鹰派立场，并重申在更长时间内维持加息的政策方式。”
也有分析认为，非农就业报告只是美联储关注的一部分，CPI和PCE物价指数也将在11月会议前公布，凭着鲍威尔“谨慎行事”的作风，我们更有必要保持耐心，并等待12月有更多数据可用时重新评估。本文不构成个人投资建议，不代表平台观点，市场有风险，投资需谨慎，请独立判断和决策。
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