福建金矿老板,日入8亿
内容转载自微信公众号:21世纪商业评论
作者 | 覃毅 编辑 | 谭璐
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过去10天,国际金价连续走低。
知名珠宝商的黄金零售价格,从前期约612元/克的历史高位,跌至585元/克。
金价持续回调,波及“家里有矿”的紫金矿业。
截至10月6日,其港股市值为2996亿港元,较9月中旬的高点,跌掉540亿港元。
这位“黄金一哥”,1-6月,营收1503.34亿元,同比增长13.50%,约等于每日进账超8亿元。
期内,金矿产能为32吨,据2023年《福布斯》榜单,公司位列全球黄金企业榜单第1位。
金价震荡,这家矿业巨头的当家人,已未雨绸缪,力图以多元化行稳致远。
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占位上游
紫金矿业发家于二十多年前,福建商人陈景河与他人联手,开发位于福建龙岩市的紫金矿山,后通过改制、并购,打造成中国第一矿企。
天眼查显示,目前公司董事长陈景河,持股不过0.47%。大股东是国资背景的闽西兴杭国有资产投资经营有限公司,占股比例为23.11%。
紫金矿业在金矿领域颇为强势。
截至2022年底,共有黄金资源量超3100吨,其中,去年一年,黄金业务新增资源量682吨。
近年来,紫金矿业先后完成巨龙铜矿50.1%权益、阿根廷3Q锂盐湖锂矿100%权益、西藏拉果错盐湖锂矿70%权益、招金矿业20%股权、山东海域金矿30%等项目的交割。
山西紫金、贵州紫金及澳大利亚诺顿Binduli金矿、哥伦比亚武里蒂卡金矿、塔吉克斯坦泽拉夫尚热压冶金等项目,建设亦有序推进。
紫金矿业立足上游矿产金的开采和生产,也在布局下游,早就进军黄金珠宝首饰加工及销售业务。
2011年,紫金黄金珠宝有限公司成立,自主研发设计、自行生产制造。
官方披露,今年6.18期间,紫金珠宝天猫旗舰店的整体销售收入近7亿元,在京东亦斩获了2.5亿元销售,线上直播销售也冲破1亿元。
财报透露,今年上半年,公司在黄金制品方面的收入为17.68亿元。
芝商所讲师甘灿荣分析称,黄金首饰的加工费比较透明,市场竞争大,真正的溢价和竞争力在于开采成本。
“矿企通常赚取开采利润,并购矿山是提高估值的
2
增收减利
金矿,是紫金矿业的重要营收和利润贡献点。
上半年,公司通过在全球持有的16处金矿权益,合计产金27.46吨。
根据上海黄金交易所公布的黄金t+d金报价(472元/克),上述矿产权益粗略预估价值约129.68亿元。
然而,手握金矿的紫金矿业,上半年增收不增利。营收突破1500亿元大关,净利润同比下降18.43%至103.02亿元。
公司方面称,净利润下降的主因是销售成本上升。上半年,公司矿产金、铜、锌、银、铁精矿等产品的毛利均下降。
比如,矿产金的销售成本为210元/克,同比增加19%;矿产铜的成本为2.17万元/吨,同比上涨15%。
紫金矿业与其他矿企一样,采用套期保值业务与生产经营相匹配的经营策略。
“这意味着,金价大幅上涨和下跌,其利润率一般是稳定的,差别在于其套保时机和规模。”
来源:紫金矿业
甘灿荣指出,由于黄金波动大、价值高,通常矿企准备开采时,按照预期生产量在相关市场中进行套保 (期货或提前锁定买家等) ,受下游金价市场的影响较小。
换言之,即便黄金行情走弱,于紫金的影响能部分缓解。
只是,公司债务负担较重。
来源:紫金矿业
2020年至2022年,公司的主要对外投资项目合计约423亿元。这直接推高了公司的负债。
至2022年底,其债务约1815.88亿元,较2019年底增加了约1356亿元。
到6月底,公司的现金及现金等价物余额42.13亿元,一年内到期的非流动负债约108.32亿元。
3
求解增量
紫金矿业刚迎来而立之年,掌舵这家矿企多年的陈景河已经65岁,依旧活跃在一线。
在其治下,紫金矿业从金矿勘探和开采起步,延伸至铜、锌铅等矿产资源。
“希望到2025年,公司控制的资源储量、主要产品产量、销售收入、资产规模、利润等综合指标基本达到全球一流金属矿业公司水平,基本建成全球化运营管理体系。”
在公司成立三十周年活动上,陈景河致辞说道。
陈景河 来源:紫金矿业
从近一年的动作来看,他不再一味强调兼并扩张,而把更多注意力放在经营上。
上半年,由于投资规模同比减少,公司投资活动产生的现金流量净额同比下调31.95%。
来源:紫金矿业
同时,资产减值损失及处置收益分别同比下降85.71%、67.03%,印证了陈景河提出的,要进一步盘活有价资产,淘汰“负资产”。
“坚决遏制近年成本上升的势头,把成本管控水平纳入最重要的绩效考核内容。”陈景河提到,要实现“该省的钱省出来,该赚的钱赚回来”。
陈景河有意向新能源领域倾斜。
去年10月,紫金矿业以49.39亿元的对价并购了在加拿大上市的公司Neo Lithium Corp.,获得其核心资产3Q锂盐湖项目(碳酸锂当量总资源量约756.5万吨),一脚踏进了新能源的赛道。
陈景河在股东大会上表示,这是面对当前如火如荼的能源革命作出的决策。
“现在进入还不算太晚,相信在三年、五年以后再来看,我们在新能源方面的发展会有很大的增量。”
在他看来,紫金矿业原有的铜矿,与新能源业务的方向是吻合的,因为铜是新能源产业链的基本材料,是导体;黄金市场走势,则不太明朗。
2022年,陈景河还是收购了苏里南罗斯贝尔金矿95%权益、招金矿业20%股权以及海域金矿30%权益。
要成为世界级一流矿企,陈景河把鸡蛋放在多个篮子里。
“当下的矿企都倾向多元化布局,与其说紫金矿业对金矿市场有信心,还不如说对多元化发展的转型有信心。”甘灿荣评论。
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