国际油价，单周暴跌近10%

国际油价冲击100美元/桶的势头戛然而止。

在此前的暴涨过后，本周国际油价大幅回调，创下3月以来最大单周跌幅，WTI原油期货本周累计下跌8.81%，回落至82.79美元/桶。布伦特原油期货本周累计下跌8.26%，回落至84.58美元/桶。

在油价大跌背后，需求担忧和供应增加的利空正在浮现。

美国能源信息署 (EIA) 10月4日公布的数据显示，美国上周汽油库存增加648.1万桶，增幅创下2022年1月以来新高，远高于预期的30万桶。EIA汽油需求四周均值创下1998年以来季节性新低，加剧了市场对于需求的担忧。

此外，沙特已向美国白宫表示，如果原油价格持续高企，愿意在明年初提高石油产量，向美国国会传达友善的信号，进而推进与以色列关系正常化的协议。沙特的石油生产行动将取决于市场条件，如果油价偏高，沙特愿意在2024年年初采取行动。

但需要注意的是，沙特近年来的石油政策已转为“沙特优先”，大幅增产难度很大。加拿大皇家银行首席大宗商品策略师Helima Croft表示，事实可能会证明，在全面协议基本达成之前，美国想要说服沙特提前提供任何重大能源援助将是具有挑战性的。

高油价、高利率打压需求

尽管今年全球原油需求整体好于预期，但高油价和高利率正持续打压原油需求。

摩根大通全球大宗商品策略团队主管Natasha Kaneva预测，原油的需求破坏已经开始。与往年同期相比，美国汽油的消费量正处于22年来的最低水平。今年第三季度燃料的价格飙升了30%，导致需求端出现了“逆季节性”的暴跌。“高油价抑制需求”这一现象在美国、欧洲以及一些新兴市场国家变得尤其明显。即使原油价格9月份突破了每桶90美元，年终目标仍然是86美元。

近期美国强劲的经济数据也加剧了美联储的紧缩压力，打压未来原油需求前景。美国劳工部10月6日公布的数据显示，9月美国非农就业人数增加33.6万，远高于预期的17万和8月的18.7万。失业率与8月的3.8%持平，小幅高于预期的3.7%。

高利率可能会对美国经济造成巨大打击，最终或将引发经济衰退。美国前财政部长萨默斯表示，上个月美国就业增长的激增目前是“好消息”，但也表明美联储的加息措施没有像以前那样起作用，增加了经济硬着陆的危险。

此外，强势美元也会打压油价，PVM分析师John Evans表示，目前美元的强势将继续困扰包括石油在内的很多市场，作为石油贸易的主要货币，强势美元使石油对其他货币的持有者来说更加昂贵，这可能会抑制需求。

后市或难持续大跌

在本周的大跌过后，后续油价如何演绎成了市场关注的焦点。

高盛认为，过去一周原油价格大幅回落可能是暂时现象，高利率引发经济衰退的担忧被夸大了。虽然美国汽油库存大增，但一些替代指标显示汽油需求仍较健康，高盛仍预测布伦特原油期货到明年春季将升至100美元/桶。

过去几个月，随着沙特和俄罗斯双双加大减产力度，全球原油供应趋于紧张。随着欧佩克+继续减产，油市供不应求的局面短期难改。

10月4日，沙特、俄罗斯先后发表声明，将继续自愿减产石油至年底。沙特能源部发布声明称，11月和12月的产量仍将约为900万桶/日。俄罗斯副总理诺瓦克也表示，10月将维持30万桶/天的原油出口削减，计划在今年年底前持续抑制出口。

另一方面，高油价下美国页岩油依然无心大力增产。根据贝克休斯的数据，在美国产油最活跃的二叠纪盆地，今年4月底以来钻探原油的钻井平台数量已经减少了约12%至314个，而同期美国石油价格上涨了约13美元/桶。

尽管全球石油价格处于高位，但大多数页岩油公司吸取了过去的教训，并没有大幅增产的计划，而是倾向于偿还债务、股份回购和发放股息。埃克森美孚高级副总裁杰克·威廉姆斯表示：“如果考虑资本效率，想要确保长期业务，频繁调整钻井平台数量是不明智的。”

从种种迹象来看，在本周的大跌过后，短期内油价下跌的空间有限，在目前油市整体供不应求的大背景下，油价后续或有望反弹。