两个月跌近10万！锂价再创年内新低，产业链话语权将重构

近日，碳酸锂期货价格一度跌破15万元/吨大关，最低触及14.5万元/吨，创下上市以来新低；10月3日，生意社电池级碳酸锂基准价为17.5万元/吨，较9月初的22.4万元/吨，单月跌幅超过20%。

据了解，由于终端需求较差、成本倒挂，近期陆续有锂盐厂宣布减产。有行业人士表示，在终端消费的刺激下，四季度碳酸锂现货价格或逐步企稳。

值得注意的是，碳酸锂价格的大幅下行，对产业链上下游产生了深远影响，其中锂盐和锂矿生产企业业绩大幅下滑，动力电池和下游的新能源车企盈利能力持续提升，产业链的利润分配格局迎来重构。

下半年，碳酸锂价格一路下行，超出了不少人的预期。

8月中旬，碳酸锂跌破20万元大关，就触及不少锂矿企业的成本线，市场期待接下来传统消费旺季“金九银十”的拉动，然而这个预期也落空了。

据SMM调研，动力端和储能端表现均不尽如人意，电芯环节和正极材料环节均以消耗自身的库存为主，难见显著的补货需求。9月中旬开始，行业多数厂家均收到砍单预期，且后市10月排产均有不同程度的下滑。

由于需求不及预期，市场被看空情绪笼罩。9月27日，碳酸锂期货主力合约跌破15万元大关，最低触及14.5万元，创下上市以来新低。9月28日，碳酸锂期货收盘报15万元。

数据显示，碳酸锂期货继8月下跌18%，9月的跌幅达到19.72%；今年7月21日，碳酸锂期货上市首日的挂牌价为24.6万元，短短两个多月，锂价就跌去了近10万元，跌幅则高达39%。

现货方面，10月3日，生意社电池级碳酸锂基准价为17.5万元/吨，较9月初的22.4万元/吨，单月跌幅超过20%；生意社工业级碳酸锂基准价为16.1万元/吨，较9月初均价21万元/吨，下跌23.33%。

瑞达期货研究员蔡跃辉表示，基本面上，碳酸锂现货供应相对充足的现状并未改变，随着2023年二季度开工率的复苏，需求端的预期并没有达到，造成现货库存积压，致使碳酸锂价格不断下行。

值得注意的是，由于终端需求较差、成本倒挂，近期陆续有锂盐厂宣布减产。

9月28日，国内碳酸锂巨头志存锂业宣布，于2023年9月29日-2023年10月25日进行检修，预计10月碳酸锂减量3000吨左右。据了解，蓝科锂业与美国雅宝正进行折价去库存。近期，四川、江西锂盐厂减产和停产检修的情况开始增多。

盛新锂能也在互动平台表示，致远工厂生产线投入运行的时间较长，为进一步确保安全生产、提高生产效率和产品质量，公司近期将对该生产线进行正常检修，具体时间视生产线情况确定。

光大期货表示，供应端，国内锂盐厂生产动力减弱，部分企业开始减产，青海黄金期结束，江西地区多以代工为主。据SMM，9月中国碳酸理的产量约为41248吨，环比8月下降8%；10月中国碳酸理的产量为36457吨，环比9月下降12%。不过，下游需求疲软，终端去库不畅，导致材料厂10月排产环比或仍将放缓，拖累对锂盐的需求。

“当前价格在15万元/吨左右，或表现较为纠结，短期内价格容易受到供应收缩影响，快速下跌后有一定向上反弹的动力，但是反弹力度较为有限。”

蔡跃辉指出，短期内基本面仍然是处于供给偏多的局面并且基本面对于现货价格的影响处于主导地位，因此判断短期内期价仍会受到现货价格走弱的影响，进行向下寻底的过程。“但由于部分生产企业减停产预期的提升，后市供给量或将逐步减少；而在终端消费的刺激下，需求端亦有可能受消费影响逐步恢复。在此背景下，碳酸锂现货价格或将逐步企稳。”

值得注意的是，碳酸锂价格的大幅下行，对产业链上下游产生了深远影响。其中，锂盐和锂矿生产企业业绩大幅下滑。

以“锂业双雄”赣锋锂业和天齐锂业为代表的锂资源企业为例，天齐锂业上半年实现营收248.23亿元，同比增长73.64%；实现归母净利润64.52亿元，同比下降37.52%。赣锋锂业的上半年营收为181.45亿元，同比增长25.63%；但公司归母净利润为58.50亿元，同比下降19.35%。

天齐锂业表示，归母净利润下降的主要原因之一是公司锂化工产品销售价格下降，导致锂化工产品毛利下降；赣锋锂业也解释称，2023年上半年，由于锂行业市场需求波动、锂电下游客户库存水平控制等因素，公司的锂化工板块产品整体产销量水平受到一定影响；上半年净利润大跌79%的盛新锂能则表示，公司净利润的下滑主要因产品价格下降造成。

对于锂资源企业而言，由于三季度锂价跌幅扩大，业绩经营情况或进一步受影响。

由于锂价下跌，带来动力电池成本的下降，动力电池和下游的新能源车企盈利能力出现持续提升。以宁德时代、国轩高科、欣旺达为代表的头部锂电企业为例，2023年上半年，宁德时代实现营业收入1892.46亿元，同比增长67.5%；归属于母公司股东净利润为207.17亿元，同比增长153.64%。

据中汽协数据，截至2023年8月，新能源汽车当月产量为843000辆，环比4.72%；销量为846000辆，环比8.46%。截至2023年1-8月，新能源汽车累销/汽车累销（渗透率）为29.51%，环比0.55%，同比6.62%。

去年底，碳酸锂价格一度飙升至60万元/吨，市场火爆，上游的锂盐厂大赚十分强势。随着上游持续扩产能，碳酸锂的价格大幅回落，产业链的利润分配格局迎来重构，下游重获话语权。