旅游股业绩浮出水面！"双节"促行业复苏，这些机构已提前布局

具体来看，长白山、中国中免等公司均发布了三季度业绩预告，较去年同期实现了盈利的提升。就二季报情况来看，博时基金、华夏基金、富国基金、景顺长城基金等机构投资者已有部分持仓，刘彦春等知名基金经理旗下产品持有旅游龙头股。

数据显示，中秋、国庆双节期间，国内旅游出游人数和收入均较2019年实现了增长，创下历史新高。不过，在全国口岸出入境客流、免税店日均销售额等方面，市场表现略低于此前预期。整体来看，旅游类消费仍在渐进式复苏。

10月9日，长白山发布的2023年三季度业绩预告显示，公司业绩实现扭亏，净利润约1.47亿元至1.57亿元，较去年同期净利润-2556.14万元变化为675%到714%。其中，第三季度单季度预计实现净利润同比增长192%到214%，较2019年同期增长27.57%到37.04%。

公司表示，2023年前三季度长白山景区接待游客数量与上年同期相比有较大的幅度增长，这是业绩变动的主要原因。公司营收与上年同期相比增长约3.39亿元，在做好成本管控的基础上，实现了盈利能力的提升。10月10日开盘，长白山实现涨停。

中国中免也于10月8日发布了2023年三季报业绩快报。快报显示，公司实现营业总收入508.37亿元，同比去年29.14%；实现净利润51.99亿元，同比去年12.33%。其中，第三季度实现营业收入149.79亿元，同比增长27.87%，实现归属于上市公司股东的净利润13.33亿元，同比增长93.19%。公司注重可持续性，追求规模和利润的均衡增长。2023年前三季度，公司主营业务毛利率持续修复，分别为 28.75% 32.47%、34.27%。

中国中免表示，报告期内，公司营业收入同比增长近30%，主要原因是公司紧抓年初以来国内旅游市场明显复苏及国务院关于恢复和扩大消费的政策机遇，在继续深耕海南离岛免税市场的同时，积极推动北京、上海等重点机场出入境门店业务的恢复。

就半年报情况来看，长白山和中国中免都受到了机构投资者的青睐。

截至二季度末，长白山的重仓机构包括博时基金、华夏基金、富国基金、中信建投基金、金信基金、建信基金等。长白山是吉林省旅游产业的龙头企业，长白山保护开发区A级纳税企业，主营业务为旅游服务业，业务包括旅游客运、旅行社及温泉水开发、利用业务，旅游客运是公司目前的核心业务。

随着三季报业绩预告的披露，华福证券研究所认为，客流量增幅叠加成本管控，奠定了全年业绩高增长的基础，看好长白山项目建设和交通改善不断释能，推动客流承接力和吸引力提升，酒店业务成长为第二主业。华福证券研究所表示，三季度的旺季客流量增幅或带动客运主业和酒店业务上涨，改善盈利能力。

截至二季度末，中国中免的重仓机构包括景顺长城基金、华夏基金、中国人寿保险、兴证全球基金、华安基金、富国基金等，重仓的知名基金经理包括景顺长城基金的刘彦春、华夏基金的季新星、华安基金的许之彦、富国基金的朱少醒、王园园等。以刘彦春的景顺长城新兴成长为例，中国中免位列该基金的第六大重仓股。

中国中免主要从事旅行社业务和免税业务。旅行社业务主要包括入境游、出境游、国内游等；免税业务主要包括烟酒、香化等。此外，公司还从事旅游综合项目开发业务。

随着三季报业绩预告的披露，野村东方国际证券认为，长期来看，我国离岛与市内免税仍有广阔发展空间，看好公司作为免税业龙头充分把握海南自贸港发展机遇，持续巩固品牌资源、门店区位及供应链规模的优势。

数据显示，中秋、国庆双节期间，国内旅游出游人数达8.26亿人次，按可比口径同比增长71.3%，较2019年增长4.1%；实现国内旅游收入7534.3亿元，按可比口径同比增长129.5%，较2019年增长1.5%。

不过，旅游类ETF却表现疲软。10月9日，两只旅游ETF的日跌幅分别为4.73%、4.89%；10月10日，两只旅游ETF的日跌幅分别为0.25%和0.13%。旅游ETF的重仓股包括中国中免、宋城演艺、上海机场、锦江酒店、中国东航、南方航空、首旅酒店、中国国航、春秋航空、中青旅等，包含航空、机场、酒店、餐饮、演艺等业态，能够较全面地反映旅游市场的情况。

低迷的市场表现或与此前对板块恢复情况的预期较高有关。国信证券研究所表示，假期8天，国内游客流和收入按可比口径各恢复至2019年同期的104%/102%，创历史新高，但略低于文旅部此前9月底预测；全国口岸出入境客流恢复85%，也略低于国家移民管理局此前9月底预测（90%）。

免税方面，海南离岛免税相对平稳，假期天销售金额13.3亿元（海关口径），比2022年同期增长117%。然而，海南离岛免税的日均销售额约1.7亿元，较今年五一下降5.9%；客单价7824元，较今年五一下降3.4%。国信证券研究所认为，整体来看，消费仍然处于渐进复苏，且四季度国内多数区域系旅游淡季，出行链整体贝塔趋势仍待跟踪。

光大证券研究所认为，由于旅游消费持续恢复，但免税消费意愿仍待提振，导致中国中免表现承压。文化和旅游部数据显示，2023年“五一”假期，全国人均旅游消费恢复至2019年的84.5%，但同年中秋国庆假期期间，全国人均旅游消费恢复至2019年的97.5%，说明居民旅游消费意愿正逐步爬坡修复。但相对而言，免税消费，尤其是离岛免税的消费意愿仍相对较弱。