10万亿，平准基金才够！

国庆长假期间，知名财经网红，百亿私募基金经理李蓓连发两篇长文，看空美股，看空美元，看多中国，看多A股，引发强烈争议。

首先，大多数人都是惯性思维。今年以来，美股纳指涨了30%，而A股创业板跌了15%。里外里，相当于本金差了一半。这个时候，踩强的，挺弱的，难免遭到一片嘲讽。

而且，这个时候，能赞同李蓓的大抵也就是A股的死多头。可是死多头今年被A股虐得不轻，早已丧失了话语权。尽管江学长告诫我们要牢记“闷声发大财”的古训。但在股票市场，只有赚了钱，才有资格出来说硬道理。亏了钱就像丧家犬，只有夹着尾巴的份。

昨晚，蓓姐再接再厉，高呼《当务之急，是赢回民心》，今早骑行客刚爬起来，就看到已流传进券商八卦群。又一篇爆文，以自爆收场。

没看到的小伙伴，也不用急，因为其内容跟2018年骑行客被定向爆破的文章《渴死了》大同小异。

都是屁股决定脑袋，一片“赤诚”，“假借”为民请命，但也都是脑子想了不归你想的事情，说了不该你说的话，结果也就大同小异了。

蓓姐的文章主要两个内容，一是号召地方政府直接下场，接棒濒危房企，保交楼，恢复新房市场的信心，也带动新房市场的成交量。

二是号召中央平准基金再次下场，直接到A股扫货，买买买，恢复A股市场的信心，也拉高大盘的点位。

房事，骑行客不太懂，就不妄言了。

股市里这点事，就没有新鲜事。

之所以说是再次下场，是因为这个平准基金，国家队早已在场内，李蓓嫌不够，还要呼唤更多，拉她“疑似套牢”的百亿私募罢了。

蓓姐后面的操作就有点迷幻了，不仅号召平准基金再次下场，连具体点位都给了，多少点买，多少点卖，做起了“国家队”的投顾，确实脑袋瓜子思考多了完全不该由她管的事。

为了避免误导散户，骑行客这里就不重复具体点位了。不过有关于平准基金，国家队将再次出手的传闻，从一两个月前，就开始在路边社、官二群等各种小作文场合出现。

像极了这次国庆长假最后来的那出路透社说将延长交易时间，有限实施T+0。这个平准基金一开始谣言也是路透社说的。

反正在路透社官网，骑行客根本查不到时间点和内容能对应上的信息，都是张冠李戴，指鹿为马。

电影《封神》里周文王姬昌对他的儿子姬发说过一句话，你（在各个群里）看到的（小作文），都是别人想让你看到的。

今天开盘前蓓姐的小作文广为流传的直接结果，就是各大指数高开，以为平准基金（又）要入市了，然后，就没有然后了。

A股过去四个交易日内，有三个交易日高开低走。而美股过去三个交易日，则是有两个交易日低开高走。

这一现象在过去一个月，其实也适用于两国股市。

A股，经常是忽如一夜利好来，千股万股齐高开，盘中却被各种砸，收盘一起骂量化。

美股，则是晚上开盘前这个那个指标崩，一觉睡醒，又涨了。

这就是当下太平洋两岸的生态。

其实A股当下在经历的，美股2008年也经历过。为什么说两者相似？看下面这张图：

美国2008年次贷危机救市和2020年新冠疫情救市都把基准利率降到了0附近。但两次最大的不同是 --

2020年，duang duang两下，裤子就脱到了底，都没等到常规议息会议（上图黄色的点），而是临时举措（上图红色的点）。

2008年，半推半就，前前后后拉扯了十来次，三次临时举措夹杂在更多次的常规议息决议中间，犹豫不决，扭扭捏捏。

其直接后果是美国的头部五家投行，倒了两家，委身商行了一家，改头换面了两家，几乎是团灭。

2008年这个降利率的过程，其实跟现在我们降LPR利率的过程比较像，总之就是瞻前顾后，要考虑很多问题。

2007年前，美国主要还在抗击通胀和房地产泡沫，所以美联储的联邦基金利率一路上扬，等到出现问题后转为降息的时候，仍然担心进一步助长泡沫。

就像我们现在，面对国际市场上的美联储和欧洲央行的不断加息，境内的每一次降息都会进一步拉大资本管制线内外的收益差，加剧资本外逃的风险。通俗地讲就是水往低处流，钱往高处走。这也解释了为何近来北向不论点位，不断卖出的缘由。因为北向资金不受管制，来去自由，自然会被高利率的“磁石”吸走。

于是，我们的降息也就不得不瞻前顾后。

是保汇率，保股市，还是保经济，保楼市，是个两难的抉择。

这种对比，在房地产政策上同样明显。2009年，房地产政策也是裤子一脱到底，因为当时中国的城镇化进程，人口红利，包括居民部门的杠杆率都处在一个尚有巨大潜力的水平上，而且房价还显得“不那么”贵，所以决策层很容易下决心，一下子把底牌亮出来，而不需要有太多其它的顾及。

如今，这三个条件都发生了变化，尽管潜力、韧性尚在，但可施展的空间明显小了，这也是为什么贷款、限售和限购政策放开也跟降息一样，都得一拉三拽，从去年的7月定调，到今年的7月再次定调，却是等来的“供需发生根本性逆转”。这种情况下，再去推升房价，日本90年代的前车之鉴，不免让人担忧。房价不涨，那么所有小步增量政策边际效应递减，市场的恢复旷日持久。

放到平准基金入市上面，同样如此。

缓慢、不足量的行动并托不起市场，只有孤注一掷，方能起死回生。

首先还是看2008年美国，

据中信证券研究，股市只反弹了几天，但并没有逆转中期下跌的趋势。

实际上，2008年时候关于美国平准基金（TARP）入市在国会也经历了旷日持久的辩论，充满着用老百姓的钱去救贪婪的银行家的道德风险。

最后，咳咳索索也就拿出了2500亿美元给银行，820亿美元给美国的汽车业，700亿给美国国际集团（AIG保险）。这点花销还不到2020年的7万亿美刀的零头！

而且2020年几乎是火速拿到国会授权，一个月内就拉起了已熔断5次的股市。

再看我们如今已入市的国家队“平准基金”，最浩浩荡荡的一次大进军是在2015年入夏后的两波股灾。

2018年，国金曾做过一次系统研究，当时共有21个账户。

2016年10-11月期间，骑行客在已荣升名人堂的退役公号中也写过两篇文章，总结过汇金和证金的区别。

前者汇金只买大蓝筹，且是四大行的控股股东，长期不动，持有市值规模4万亿计。

后者证金原本是干融资融券和转融通（没错，就是那个借票让人做空的差事）业务，2015年股灾时被拉来提供流动性救市，而且把上万亿规模的资金分给了21家券商，一起帮忙炒，那帮操盘手一口气买了上千只股票，很好地践行了混改的真谛。

而且后来，也是进进出出，不亦乐乎，干起了大散户的勾当：

据国海证券研究，2017年是其退出的高峰：

这么看，应该也赚到了钱。

但是证金的平准基金在2015年7月第一次入市的时候，也是子弹准备得不够，只让大盘涨停了7秒（比这次的降印花税的一分钟还要短，A股过了8年实际上已经比原来更持久了~）。

另一说是只买蓝筹，让小票跌更惨，直到7月8日起开始同时买中小创才拉起了大盘。

7月4日，一开始才动员了券商拼凑了1200亿买蓝筹，显然杯水车薪。

7月5日，央行表示给予证金公司充足的流动性支持，到7月中旬已入市1.3万亿，方才稳定住股价。

但是811汇改后，大盘开始了二轮暴跌，并到8月25日又创出新低，证金继续加码。

9月，第二批救市资金入场，前后据传共耗费了2.5-3万亿的资金，也让创业板到2015年年底前收复至近3000点，走出又一波牛市的末日余晖。

等到2016年，该来的还会来，A股史上空前且至今绝后的两次熔断+股灾3.0，终让这A股史上也是至今唯一一次的浩浩荡荡救市的导演肖钢从证监会主席的位置上“跌落”。

好在，国家队能熬，平准基金还是等到了2017年的白马牛市，让手上的蓝筹得以带着利润胜利大逃亡。。

当年花了3万亿，托了3个月。

这才有了这次纷传的10万亿。

毕竟，尽管A股过去了8年，仍然是3000点，创业板仍然是2000点，但股票数量，总市值还有M2都是成倍地涨。

自然这路边社的胃口也就撑大成了10万亿。

希望这次，能坚持10个月（miao）~

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