利率、通胀、战争如此相似！1987年美股黑色星期一会重演吗？

• 当前的宏观地缘政治形势与1987年惊人相似
• 当时，美股于大升后暴跌
• 那么，鉴于1987年与现在的相若之处，我们会看到1987年的崩盘重演吗？

英为财情Investing.com - 10月19日(星期四)是1987年美股崩盘36周年纪念日，这一天于金融史上称为「黑色星期一」。

之前的1982年8月到1987年8月期间，全球19个最大市场的平均回报率达到了惊人的296%。

期内，道琼斯工业平均指数从776点飙升至2722点，其中仅于1987年的前8个月就飙升了44%。不过，1987年1月，经济学家John Kenneth Galbraith于《大西洋月刊》上发表的一篇文章中预言道：

「终有一天，将迎来清算，届时市场将下跌，看不到停止的时间。」

他的预言很快就应验了。道指创下史上最大单日跌幅——这一可怕的记录一直保持到今天——道指大跌22.6%或508点，超过了1914年底20.5%的前历史记录，当时市场因第一次世界大战而休市数月。

(纽约时报文章)

以下是道琼斯指数历史上最大的8次单日跌幅:

• 1987年10月19日：-22.6%。
• 1914年12月14日：-20.5%.
• 1929年10月28日：-13.5%。
• 2020年3月16日：-12.9%。
• 1899年12月18日/1899年12月18日：-12%。
• 1929年10月29日：-11,7%。
• 1931年10月5日：-10.7%。
• 2020年3月12日: -10%.

甚至于黑色星期一之前的三个交易日，美股已经分别下跌了3.8%、2.4%和4.6%。

这场灾难无人幸免。沃伦·巴菲特(Warren Buffett)损失了3.47亿美元，比尔·盖茨(Bill Gates)损失了2.55亿美元，沃尔玛(沃尔玛)(NYSE:WMT)创始人Sam Walton家族损失了17.5亿美元。

美国以外地区，也血流成河，加拿大股市下跌-22.5%，标准普尔500指数下跌-20.5%，日本日经225指数下跌-14.9%，英国富时100指数下跌-12.2%。

历史会重演吗？

1987年，经济和地缘政治背景明显不利。其中包括巨额贸易逆差、高通胀导致的加息、两伊战争、对美国可能卷入两伊战争的猜测、石油供应挑战，甚至还有房地产市场的问题。

值得注意的是，1987年黑色星期一的这些情况与现在相若。标准普尔500指数今年以来的大幅上升，惟第三季度市场下跌；利率上升；通胀上升；美元走强；以及持续的地缘政治冲突，如俄罗斯与乌克兰的冲突以及哈马斯与以色列的冲突，这些都加剧了对石油市场的担忧。对此一些投资者感到担忧。

(美国利率)

然而，需要注意的是，现在与1987年的情况相比，有几个显著的不同。标准普尔500指数于1987年的超买程度比现在严重得多。

此外，利率虽然在上升，惟处于较高水平(1987年初开始时利率为5.75%，而美联储全年仍在逐步上调利率)。

这些区别表明，目前的市场状况比当时好得多，市场可能不会面临与1987年相若的命运。

年初至今的主要指数回报：

纳斯达克：+24.05%

日经指数：+19.79%。

意大利富时MIB指数：+15.40%

标准普尔500指数：+10.02%

西班牙Ibex35指数：+9.72%

德国DAX指数：+6.28%

欧洲斯托克50指数：+6.09%

法国CAC指数: + 5.29%

道琼斯指数：-0.06%

投资者情绪(AAII)

乐观情绪，即对未来六个月股价将上涨的预期，增加了9.9个百分点，达到40%。乐观情绪上一次达到最高是于2023年9月7日(42.2%)。

看跌情绪，即预期股价将在未来六个月内下跌，下降5.1个百分点至36.5%。不过，悲观情绪仍高于31%的历史平均水平。

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声明：本文仅供参考，不构成投资招揽、要约、意见或建议，也无意以任何方式鼓励购买资产。笔者提醒，任何种类的资产都需从多个角度予以评估，并具有很高的风险，因此，任何投资决策和相关风险由投资者自行承担。

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文 | Ismael De La Cruz

编译 | 刘川