四大利好因素助力谷歌继续飞升？

2023-10-26 05:10

谷歌（NASDAQ：GOOG）（NASDAQ：GOOGL）将于10 月 24 日盘后公布 2023 年第三季度财报。有多种因素推动了第三季度的强劲增长，特别是搜索和 YouTube 增长的加速、谷歌云盈利能力的扩张，以及对公司 Gen AI 产品版图商业化进展的指导。

谷歌股票自 2023 年初以来表现良好，年初至今涨幅约为 52%，跑赢标准普尔 500 指数 (SP500) 5 倍以上。

截至10月21日共有34位分析师对谷歌第三季度业绩做出了预测。他们的预测表明，谷歌本季度的总销售额预计将下降在 728.6 亿美元至 775.9 亿美元之间，平均估计约为 757.7 亿美元。以分析师平均预期为参考点，预计谷歌2022年同季度的收入将同比增长近10%，使谷歌的营收增长再次接近两位数。作为分析师对收入共识的补充说明，值得注意的是，在经历了 12 至 14 个月的下降之后，分析师的修正已逐渐开始再次呈上升趋势，表明情绪最终正在走强。

此外，盈利能力预期呈上升趋势：分析师目前预计 2023 年第三季度每股收益将同比增长 36%，共识预期为 1.45 美元（范围为 1.27 美元至 1.55 美元）。

参考呈上升趋势的收入估计，有多种因素推动这一趋势。首先也是最重要的是，谷歌搜索广告业务的加速增长。具体来说，第三季度搜索广告和 YouTube 广告的大环境似乎稳定到略好于第二季度。再加上有利的同比比较，预计将推动第三季度接近两位数的同比增长率，并可能延续到第四季度。这一假设已通过 Evercore（第三季度的广告增长 - 来自 skai 广告渠道检查的关键要点）和 TD Cowen（2023 年第三季度数字广告专家电话会议：谷歌、Meta和亚马逊以加速实现更好的定价）进行的专家电话会议得到了广泛证实。

其次，YouTube 在第三季度的表现似乎也非常好。根据 Evercore 的数据，与相应的 2022 年基准相比，DAU 和 DAU 参与度均出现了不错的上升。（时间都去哪儿了？Q3：23 社交媒体脉动，10 月 11 日）。具体来说，YouTube 的参与度同比增长了 4%，而 YouTube 的每日活跃用户同比增长了 7%，环比增长了 1%，目前日活跃用户数已突破 20 亿里程碑。此外，据估计，8月份YouTube占美国电视总观看时长的9%，巩固了其作为CTV领先流媒体视频频道的地位。也就是说，YouTube 的收视率比奈飞领先 1 个百分点，而奈飞是一家估值接近 2000 亿美元的公司。

第三，当然还有云增长和人工智能的推动力。尽管谷歌的云业务减速，与前几个季度一致（预计同比增长 26-27%），但 20 世纪中期的增长仍然非常促进该集团的整体营收扩张速度。此外，投资者还应该考虑到谷歌的云业务目前已经实现盈利（运营收支平衡）；在这种背景下，获得更多生成式人工智能对谷歌搜索和其他业务的影响仍然是一个争论的话题，重点关注 Gemini 的推出时间。不用说，增强对 Gemini 的信心可以帮助谷歌缩小与 OpenAI 和微软等竞争对手相比的明显差距，这对该公司的股价来说将是一个积极的发展。

第四，随着谷歌正在开发新一代人工智能产品，预计该公司将引导投资者加大资本支出。对于第三季度，我建议投资者应该做好准备，谷歌报告的资本支出将超过 100 亿美元，这将反映出同比增长超过 30%。对于 2024 年第四季度和 2024 财年的资本支出投资，预计谷歌管理层不会给出准确的数字；然而，我们希望提供粗略的指导，投资者应关注定性迹象。

谷歌的资本支出投资非常重要，因为资本支出的增加将影响该公司在股票回购上花费现金的能力和意愿——这是第三季度值得关注的另一个话题。就我个人而言，预计第三季度的股票回购规模将达到 150 亿美元，与第二季度持平。低于这个数字的一切都将令人失望，尤其是在收入和盈利增长加速的情况下。

谷歌即将公布 2023 年第三季度收益，尽管市场条件持续充满挑战，但有几个因素表明第三季度业绩强劲。34 位分析师一致认为，谷歌的收入和盈利将分别同比增长 10% 和 36% 左右。具体来说，我看到搜索和 YouTube 的增长加速，谷歌云盈利能力的提高，以及 Gen AI 产品商业化进展的最新进展。第三季度的其他有趣主题涉及成本重组、资本支出投资和股票回购。

作者：Cavenagh Research

编译：美股研究社

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来源: qq

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