三季度营收仅6330元，智翔金泰被多机构减持

目前，公司主要产品尚未获批上市销售、未产生主营业务收入。公司预计，新药上市申请预计2024年上半年获批，拿到注册批文后产品可上市，公司届时将会有主业收入

近日，主业尚未实现收入的科创板公司智翔金泰-U（688443.SH）发布财报，2023年前三季度公司实现营收13.91万元，归母净利润亏损5.68亿元。其中，三季度公司营收仅为6330元、归母净利润亏损1.8亿元，市值却超百亿元，引发市场关注。

扶持科技含量较高企业的科创板，让尚未盈利的公司有了上市渠道。Wind（万得）数据显示，截至2023年10月30日，科创板公司共计有55家公司上市时未盈利（上市时最新年度扣非后归母净利润亏损）。截至当日，尚有36家公司未实现年度扣非后净利润为正，证券简称仍带有未盈利标识“U”，19家公司已摘掉亏损标识。

Wind数据显示，上述公司中，有15家为制药公司，2023年前三季度，智翔金泰-U营业收入规模排名倒数第二。

持续亏损的智翔金泰-U，自今年6月20日上市以来一直处于破发状态。二级市场表现低迷，触发了上市前的承诺机制，公司控股股东、实控人及相关高管等，所持股份锁定期自动延长6个月。

值得注意的是，在其上市后不久，已有多家机构开始减持智翔金泰-U的股份。

智翔金泰-U财报显示，前三季度公司营业收入同比下滑69.59%至13.91万元，归母净利润亏损5.68亿元，公司主要产品尚未获批上市销售、未产生主营业务收入。公司表示，前三季度收入下滑，主要是折价销售近效期原材料产生的收入较上年同期减少所致。

三季度，智翔金泰-U营业收入6330.27元，归母净利润亏损1.8亿元，折合平均每月收入2110元、亏损0.6亿元。对于亏损原因，公司在三季报中表示，主要系研发投入、运营管理及销售团队建设等各项开支较上年同期增加所致。

前三季度，公司研发投入合计同比增长34.08%至4.35亿元。三季度，公司该项数据同比增长5.42%至1.47亿元，增速有所放缓。

智翔金泰-U于2023年6月20日登陆科创板，主营业务为抗体药物的研发、生产与销售，在研产品为单克隆抗体和双特异性抗体。

智翔金泰-U董事长单继宽在今年9月的投资者交流会上透露，公司在研主要产品12个，均为自主研发，覆盖自身免疫性疾病、感染性疾病、肿瘤等治疗领域。

其进一步表示，目前，公司8个产品（15个适应症）获批进入临床研究。其中，赛立奇单抗（GR1501）针对中重度斑块状银屑病适应症，已于2023年3月提交新药上市申请，放射学阳性中轴型脊柱关节炎适应症已完成III期临床试验入组；GR1801疑似狂犬病病毒暴露后的被动免疫适应症已进入III期临床试验阶段。此外，公司GR1802哮喘、中重度特应性皮炎适应症、慢性自发性荨麻疹适应症和慢性鼻窦炎伴鼻息肉适应症，及GR1603系统性红斑狼疮适应症处于II期临床试验阶段；其余4个产品（7个适应症）处于I期临床试验阶段。

半年报显示，尚未实现自有产品商业化大规模生产的智翔金泰-U，已经建成4400L（2*2000L和2*200L）抗体原液生产规模和两条制剂生产线。招股书显示，公司在该车间完成了GR1501产品的工艺放大工作，基本锁定了GR1501产品2000L商业化生产规模的生产工艺，目前GR1501注射液的产能为182万支/年。

根据招股书，智翔金泰-U拟募资39.8亿元。其中，15亿元拟用于抗体产业化基地项目二期，12.32亿元拟用于抗体药物研发项目，4.06亿元将用于抗体产业化基地项目一期改扩建，其余资金用于补充流动资金。其今年IPO（首次公开募股）实际募资总额为34.73亿元。

Wind数据显示，截至2023年10月30日，登陆科创板时尚未盈利的55家公司中，有15家为制药公司。其中，证券简称还带有未盈利标识“U”的公司，有13家。2023年前三季度，上述15家制药公司中，智翔金泰营业收入规模排名倒数第二，公司亏损金额排名第四。

另一家今年在科创板上市的制药企业百利天恒-U（688506.SH），前三季度营业收入同比下滑21.37%至3.78亿元，归母净利润亏损5.15亿元。

主业尚未产生收入、净利润持续亏损的智翔金泰-U，已经开始被机构减持。

2023年半年报显示，智翔金泰-U前10名无限售条件股东中，杭州久协投资管理有限公司－久协鑫福私募证券投资基金、国泰君安证券、华泰证券、中信证券、交通银行股份有限公司－金鹰医疗健康产业股票型证券投资基金、中国国际金融香港资产管理有限公司－CICCFT10（R）持有公司股份数量均超79万股。

而在公司三季报中，上述股东均未出现在智翔金泰-U前10名无限售条件股东名单中。当期，公司第10名无限售条件股东招商银行股份有限公司－安信医药健康主题股票型发起式证券投资基金，持有公司股份数量为70.22万股。

这意味着，智翔金泰-U半年报中的上述无限售条件股东，已在三季度减持公司股份。

2023年6月20日上市的智翔金泰-U，IPO募资总额34.73亿元，海通证券获得1.65亿元保荐承销费。公司首次发行股份价格为37.88元/股，对应发行后的市研率为30.56倍（每股研发费用按照2022年度经会计师事务所依据中国会计准则审计的研发费用除以本次发行后总股本计算），高于同行业A股可比公司市研率平均水平。截至2023年6月6日，主营业务与智翔金泰-U相近的A股可比公司市研率（市值/2022年研发费用）均值为21.91倍。

上市以来，智翔金泰-U股价长期处于破发状态，其间最低价降至24.16元/股。截至2023年7月19日收盘，智翔金泰-U股价已连续20个交易日收盘价低于公司37.88元/股的发行价，触发上市前承诺的履行条件。

该条件为，公司上市后6个月内，如公司股票价格连续20个交易日的收盘价均低于发行价，或者上市后6个月期末收盘价低于发行价，公司相关人员持有股份的锁定期限自动延长6个月。

当日，公司发布公告称，依照股份锁定期安排及相关承诺，公司控股股东智睿投资、实际控制人蒋仁生，所持股份在原锁定期基础上自动延长6个月至2026年12月19日；公司董事长单继宽及相关董事、高级管理人员、核心技术人员，所持股份在原锁定期基础上自动延长6个月至2024年12月19日。

随后，智翔金泰-U股价稍有回升。10月31日，公司股价收盘于35.24元/股，总市值129亿元。

与智翔金泰-U股价长期破发不同的是，2023年1月登陆科创板的百利天恒-U，其发行价为24.7元/股，对应的发行市净率为9.18倍。上市后，百利天恒-U股价持续上涨，10月31日，该公司收盘价为88.58元/股，相对于发行价，上涨2.59