adidas上季度库存状况大幅改善，CEO表示：重返“世界最佳”仍需时间

11月8日，德国运动服饰巨头 adidas（阿迪达斯）公布了截止9月30日的2023财年第三季度财务数据：得益于除北美以外所有地区增长的推动，收入在排除汇率影响的基础上增长1%，在排除出售部分剩余 Yeezy 库存的影响后，本季度收入同比增长2%。出于货运成本的降低、更有利的业务组合以及库存补贴的降低，毛利率提高0.2个百分点至49.3%。

对此，adidas 首席执行官 Bjørn Gulden 表示，“第三季度是我们看到进展且结果好于预期的又一个季度。我们的 Terrace 系列（Samba、Gazelle、Spezial）和 Campus 等其他鞋款的热度再次为我们的 Lifestyle 业务创造了新的增长。我们扩大了供应，但还远远不能满足当前的总需求。这些成功鞋款的光环效应，加上我们在9月份推出的 Originals 系列的全新活动，增加了我们品牌在全球各地的热度。我们发现，所有市场对我们的品牌和产品的兴趣都在增加，目前，零售商对我们2024年秋冬系列的销售兴趣有明显提供。”

同时，Bjørn Gulden 表示，adidas 的库存水平下降了 23%，“甚至比我们的计划还要好一点。我们零售合作伙伴的市场库存水平也在改善，尽管速度较慢。尤其是美国市场的库存水平将在一段时间内继续影响我们的业务。”

他补充称，adidas 在 Performance 品类方面也看到了良好的改进，特别是在足球和跑步方面，同时，在篮球和美国体育（US sports）方面也有进展，将创新快速推向市场。同时，Anthony Edwards（AE1）第一款签名鞋的推出以及将于第四季度登陆美国市场的 Fear of God 产品也让他对 adidas 篮球业务的前景更加乐观。

Bjørn Gulden 还强调，adidas 目前的表现还不够好，“但我们从一开始就说过，我们需要时间来将这个出色的品牌和公司打造回到它所属的位置：成为世界上最好的运动品牌。”他表示，团队不断加快决策过程，并正在取得预期的进展，“我们需要时间将足够的合适产品推向市场，并使消费者更容易看到优质产品。我们感受到零售商对共同打造这一项目的强烈兴趣和支持。我们 DTC 业务的重点是减少折扣、增加全价份额以及平衡品牌建设与商业成功。我们也开始看到这一领域取得了良好进展。”

展望未来，Bjørn Gulden 表示，在第四季度，“我们将继续专注于我们的优先事项，为 2024年的业绩改善以及2025年和2026年的成功奠定基础。今年，我们在每个季度都提高了我们的预期。”

上图：adidas 首席执行官 Bjørn Gulden

adidas 再次调整的全年财务指引反映了部分Yeezy库存第二次下降的积极影响以及基础业务好于预期的发展趋势。不过，adidas 表示，宏观经济挑战和地缘政治紧张局势依然存在，北美和欧洲市场的衰退风险上升以及大中华区复苏的不确定性仍然存在。此外，公司收入发展将继续受到大幅降低北美高库存水平的举措以及公司注重自有渠道全价销售的影响。综上，adidas 预计，排除汇率影响，公司今年收入将下滑低个位数（此前预期：以中个位数的速度下滑）。

同时，adidas 预计，基本营业利润（不包括与 Yeezy 相关的任何一次性利润以及正在进行的战略审查）预计将达到约1亿欧元的水平（此前预期：收支平衡水平左右）。

此外，因第二季度和第三季度两次 Yeezy 去库存（第一季度未销售 Yeezy 产品）带来的约3亿欧元（此前预计：1.5亿欧元）的积极影响，目前，剩余的 Yeezy 库存约3亿欧元（此前预计：4 亿欧元），受剩余库存的潜在冲销以及与战略审查相关的一次性成本为2亿欧元（与此前预计相同）。因此，adidas 目前预计2023年报告运营亏损约为1亿欧元（此前预期：亏损4.5亿欧元）。

此外，持续经营基本每股收益提高至1.40欧元（2022 年：0.34 欧元）。库存状况较第二季度大幅改善至48亿欧元，同比下降 23%。

按品类看，在排除汇率影响的基础上，第三季度，adidas 鞋类收入增长了6%，反映了 adidas Originals 以及足球和篮球类别的两位数增长。此外，本季度，服装销售额下降6%。但户外和篮球类别的收入以两位数的速度强劲增长。由于去年国际足联世界杯之前的强劲销售，比较基础较高，今年同期足球类别的服装销量有所下降。此外，由于服装市场库存水平极高，adidas 继续采取保守的销售策略。同时，第三季度，adidas 配饰业务收入下降3%。

另外，由于市场对 adidas 的 Samba、Gazelle、Spezial 和 Campus 等鞋款的巨大需求，排除汇率影响，Adidas Lifestyle 类别的销售额有所增长。

同时，adidas 的 Performance 类别在本季度继续因推出的一系列新产品（如最新款 Predator、X、Copa 足球战靴以及新一代 Terrex Free Hiker 户外鞋）而保持强劲势头。在跑步领域，Adizero Adios Pro EVO 1 的推出带来了马拉松赛场中破纪录的表现（穿着Adizero Adios Pro Evo 1 跑鞋的签约运动员在柏林打破了 Tigist Assefa 的马拉松世界纪录），同时，市场对整个 Adizero 产品系列持续、大量的关注和强烈需求也转化为特许经营收入在本季度强劲的两位数增长。

按渠道看，由于 adidas 采取了降低高库存水平的举措，因此，尽管大中华区和拉丁美洲地区的批发销售额实现了两位数增长，但排除汇率影响后，总体批发渠道销售额仍下降了2%。与此同时，直接面向消费者（DTC）渠道的收入较上年增长了5%：其中，这一增长是由 adidas 自有零售店的强劲增长（+10%）推动的，反映了这一渠道持续强劲的销售趋势，同时，adidas 电子商务业务本季度也继续增长（+1%）。

与此同时，adidas 还成功地专注于减少折扣活动和改善整体业务组合。因此，本季度，通过公司自有电子商务平台产生的全价销售额以两位数的速度强劲增长，推动所有市场的全价份额大幅提高。

按市场看，第三季度，adidas 在除北美以外的所有市场均实现增长。

排除汇率影响后，北美地区第三季度的销售额下降了 9%（排除 Yeezy 比较基础影响后为-10%），北美地区尤其受到了市场库存水平升高的影响，adidas 在此的销量因而大幅减少，批发收入下降了两位数，但DTC 销售额与去年同期相比有所增加。

在批发业务两位数增长的推动下，第三季度，adidas 在大中华区的收入增长6%（排除 Yeezy 比较基础影响后为+10%）。adidas 本季度在欧洲、中东和非洲地区的销售额增长了2%（排除 Yeezy 比较基础影响后为+2%），反映出该地区公司自有分销渠道的高个位数增长。本季度，亚太地区收入增长7%（排除Yeezy 销售情况影响后为+5%），其中，强劲的两位数 DTC 增长反映了 adidas 在该地区的强劲销售趋势。此外，拉丁美洲地区继续以两位数的速度增长，增长了13%（排除 Yeezy 比较基础影响后为+12%），反映出了批发和 DTC 渠道的强劲增长。

截止11月8日收盘，adidas 的股价较前日下滑1.3%至169.62欧元每股，最新市值为303.07亿欧元。

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