突然大涨！万亿英伟达带火这一赛道

2023-11-15 16:11

中国基金报记者文夕

近日，英伟达官宣了其“地表最强AI芯片”H200，支撑这一称号需要两大关键技术：即台积电主导的CoWoS高端封装和头部存储厂持续迭代的HBM（高带宽存储）。

根据英伟达方面透露，相比上一代A100和H100，H200主要变化便在于内存，其成为首款采用HBM3e（高频宽存储器）的GPU。

业内普遍预计，AI芯片演进有望拉动存储需求，HBM也将成为明年为DRAM（动态随机存取内存）大厂贡献营收的主力。

近两日，A股存储概念股集体异动。其中为HBM巨头SK海力士代理产品销售的香农新创在15日一度涨逾18%。近两个交易日内，其股价涨幅高达18.69%。另外，协创数据15日也收涨13.43%，万润科技在两个交易日内也涨逾10%。

突破带宽瓶颈

当地时间11月13日，英伟达宣布在AI芯片H100的基础上，发布新一代H200芯片。基于Meta的Llama 2大模型的测试表明，H200的输出速度大约是H100的两倍。另外，H200在推理速度上几乎达到了H100的两倍，带宽增加了2.4倍。

而相比上一代A100和H100，H200主要变化在于内存，成为首款采用HBM3e（高频宽存储器）的GPU，使得带宽从H100的每秒3.35TB提高至4.8TB，提高1.4倍，存储器总容量从H100的80GB提高至141GB，容量提高1.8倍，同时推理能耗大幅降低。

资料显示，HBM（High Bandwidth Memory）即高带宽存储器。HBM属于图形DDR内存的一种，通过使用先进的封装方法垂直堆叠多个DRAM，与GPU通过中介层互联封装在一起，在较小的物理空间里实现高容量、高带宽、低延时与低功耗，已成为数据中心新一代内存解决方案。

英伟达创始人黄仁勋曾表示，计算性能扩展的最大弱点就是内存带宽。以谷歌第一代TPU为例，其理论算力值为90TFOPS，但最差真实值仅1/9，即10TFOPS算力，因为其相应内存带宽仅34GB/s。

此外，在传统架构下，数据从内存到计算单元的传输功耗是计算本身能耗的约200倍，而用于计算的能耗和时间占比很低，数据在内存与处理器之间的频繁迁移带来严重的功耗问题。

据Trend Force集邦咨询研究指出，当前HBM市场主流为HBM2e，包含英伟达 A100/A800、AMD MI200以及多数云服务厂商自研加速芯片皆以此规格设计。

而作为AI芯片追赶者的AMD，对于HBM的使用也较为激进，其最新发布的MI300X GPU搭载容量高达192GB的HBM3显存，为H100的2.4倍，其内存带宽达5.2TB/s，为H100 的1.6倍。HBM正成为AI加速器芯片军备竞赛的核心。

三年市场规模料翻2.5倍

方正证券一份研报提及，2023年主流HBM从HBM2e升级为HBM3甚至HBM3e，HBM3比重预估约为39%，2024年则会提升至60%。

根据集邦咨询最新预测，全球HBM生产总量有望翻倍增长，成为贡献2024年DRAM大厂营收“重头戏”。方正证券也提及，2022年全球HBM市场规模约为36.3亿美元，预计至2026年市场规模将达127.4亿美元。

为顺应AI加速器芯片需求演进，各原厂计划于2024年推出新产品HBM3e，预期HBM3与HBM3e将成为明年市场主流。据了解，当前HBM市场仍由三家大厂主导，2022年全年，SK海力士占50%，三星占40%，美光占10%。

近期，三星、美光等存储大厂正在不断加快扩产步伐。

市场份额最大的SK海力士早在2021年10月率先发布HBM3，今年4月实现了全球首创12层硅通孔技术垂直堆叠芯片，容量达到 24GB，比上一代HBM3高出50%，SK海力士计划在 2023年年底前提供HBM3e样品，并于2024年量产，其目标2026年生产HBM4。

实际上，作为龙头，由于DDR5、HBM的需求强劲，SK海力士用于AI服务器的DRAM销售额已经出现大幅增长趋势。该公司今年三季度收入6.08万亿韩元，环比增加34.3%，出货量环比增长20%。要知道整体来看，存储芯片当前仍未走出“寒冬”。

为应对HBM市场需求，三星电子已从三星显示购买新建筑物和设备，用于建设新HBM封装线，总投资额达到7000-10000亿韩元。有消息称，三星电子打破了SK海力士为英伟达独家供应HBM3的局面，该公司计划从明年1月开始向英伟达提供HBM3。

而美光在此前的财报电话会议上表示将在2024年通过HBM3e实现追赶，预计其HBM3e将于2024年三季度或者四季度开始为英伟达的下一代GPU供应，初期产品设计为24GB 8-Hi堆栈，带宽超1.2TB/s，计划之后推出更大容量版。

存储概念股闻风而动

相对于HBM三大巨头，国内产业链目前整体位置较为边缘。不过，在二级市场上，相关概念股股价依然闻风而动。

其中为HBM巨头SK海力士代理的香农新创在15日一度涨逾18%，近两个交易日内，其股价涨幅高达18.69%。据了解，该公司目前约95%的营收来自于电子元器件分销业务，分销产品为应用于服务器级别的存储芯片。

该公司近期在互动平台中提到，其目前主要代理产品是SK海力士的存储器及MTK联发科的主控芯片，前者与后者的比例大致在80%和20%。在存储器中，DRAM占比约70%，NAND和SSD业务占比约30%。

不难看出，与SK海力士的合作关系引起了市场遐想。另外，雅创电子15日也透露，该公司全资子公司WE主要代理海力士的存储器，而上述产品后续将作为未来布局的重点方向。

而在国产存储厂商方面，由于存储行业话语权仍由海外大厂主导，多数国内厂商业务仍聚焦于中低端产品，但也正在发力企业级存储产品，布局算力服务器市场。

佰维存储最新在互动平台表示，该公司的企业级SSD和服务器内存条可应用于算力服务器，目前该类产品出货占公司总营收较小。据悉，该公司高端的存储芯片包括用于智能手表、AR/VR等旗舰穿戴产品ePOP存储芯片，面向中高端手机的UFS3.1、LPDDR5、uMCP存储芯片等。

江波龙方面在机构调研时则表示，公司的企业级存储产品组合中，eSSD产品和RDIMM产品主要用于服务器为主的高端企业级应用场景。据该公司透露，其eSSD、RDIMM 产品已经通过包括联想、京东云、BiliBili等重要客户的认证，并且已经取得了部分客户的正式订单实现了量产出货。

编辑：舰长

审核：木鱼

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