存储芯片，库存依然严峻

全球半导体低迷导致的内存产量削减正在产生影响。从今年4月份开始正式实施减产的三星电子，从去年年底到今年第三季度，半导体库存资产持续增加，尽管增加速度有所放缓。另一方面，从去年底就提前进入裁员的SK海力士，从第一季度到今年第三季度持续削减库存资产。

据三星电子11月14日披露的今年第三季度季报显示，负责半导体业务的设备解决方案（DS）部门的库存资产达33.73万亿韩元（约合256.9亿美元）。）。这比去年年底增长16.1%，比去年第三季度增长27.9%。仅今年前三季度，半导体库存资产就累计达到4.67万亿韩元。存货资产占总资产的比重也从去年底的11.6%上升到今年三季度的12.2%。

存货资产继续保持上升趋势，但增幅明显下降。库存资产的季度级数如下：去年底为29.06万亿韩元，今年一季度为31.95万亿韩元，第二季度为33.69万亿韩元，第三季度为33.73万亿韩元。增速逐渐放缓，各季度分别为9.94%、5.45%和0.12%。

与三星不同的是，较早开始裁员的SK海力士的库存资产也有所减少。该公司季报显示，库存资产从去年年底的15.66万亿韩元减少至14.95万亿韩元，下降4.8%。SK海力士的存货资产去年底为15.66万亿韩元，今年一季度为17.18万亿韩元，二季度为16.42万亿韩元，全年呈现下降趋势。

存货资产占总资产的比重也从去年底的15.1%下降到14.6%。

三星电子和SK海力士的库存周转率（表示库存资产出售的速度）同期均有所下降。三星电子从4.1倍下降到3.3倍，SK海力士从2.4倍下降到2.1倍。周转率越高，表明库存资产转化为销售的速度越快。

半导体有望度过这波库存调整周期，据外媒上个月报导，随着NAND芯片制造商的减产，以及其它景气迹象显示，半导体供过于求的问题已经改善，景气有望在明年初步入上行循环。

报导说，韩国三星电子上季的财报显示，有意通过减产，去扭转DRAM与NAND快闪记忆体芯片的价格颓势，三星的对手也在这么做。

三菱日联国际资产管理本国股票首席基金经理Hiroaki Tomori说，随着NAND芯片制造商已减产，相关厂商下季的财报可望反应，并且走出低谷。

野村APAC技术研究所主管David Wong也说，半导体业这波库存调整周期从去年中开始，现在可能已经进入尾声，芯片景气循环可能转为上行，时间点在明年初，“我们相当确信库存去化已经或将要结束。”

据统计，截至8月底，全球芯片销售已回升到440亿美元，创九个月来最高，David Wong认为，“我们只在上行循环的开端。”

不过，报导说，半导体业还是得面临许多不确定因素，包括：美国经济放缓程度大于预期，或通膨因有僵固性，让美国联准会（Fed）进一步升息。

*免责声明：本文由作者原创。文章内容系作者个人观点，半导体行业观察转载仅为了传达一种不同的观点，不代表半导体行业观察对该观点赞同或支持，如果有任何异议，欢迎联系半导体行业观察。

今天是《半导体行业观察》为您分享的第3586期内容，欢迎关注。