低费率产品集体遭机构逆势撤资，中银基金14只基金年内清盘行业最多

2024-01-01 07:01

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◎作者 | 刘藏
◎来源 | 智友养基（ID：PhD-Niu）已获授权

截止2023年12月25日，年内公募基金清盘数量达到255只，创新近5年清盘数新高。公募行业优胜劣汰新陈代谢加速。

其中，中银基金总共清盘了14只基金，数量上遥遥领先同行，比第二名多出3只。这14只清盘基金全部是权益型基金，其中有10只灵活配置型基金，清盘的原因都跟规模过小（低于5000千万元）有关。

机构撤资，9只雷同基金清盘

巧合的是，有9只清盘的灵活配置型基金都是在2016年成立，都以“利”字命名（如“中银润利混合”、“中银锦利混合”“中银宝利混合”等），资产配置风格相近，股票持仓比例都不高于20%，业绩比较基准都是“沪深300指数收益率×60%+中债综合指数收益率×40%”。

这9只“中银利系列基金”在2022年中报的机构持仓都曾超过80%，其中7只甚至持仓超过95%，被机构资金高比例重仓。到2022年年底，这里的8只基金机构持仓占比超过6成。

彼时，在2022年年中，9只基金里面，资产最少的中银宝利混合规模也超过了2.9亿元，规模最大的中银腾利混合超过9.4亿元。

在接下来的2023年里，机构资金被陆续赎回，9只基金规模发生大幅缩水，最后触及低于5000万元的基金清盘线，全部被终止运作。

据统计，截止2023年中，在中银基金的全部基金规模里，机构持有2,034.48亿份，占总份额的51.11%。这个比例在公募非货规模前20的公司里排名第一，跟工银瑞信、建信基金、农银汇理、招商基金、交银施罗德等银行系公募对比，机构持有比例也是第一。

机构投资者的整体风险偏好相比个人投资者更弱。今年权益市场波动更剧烈，风偏更敏感的机构投资者更换基金标的概率更高。中银基金的风控能力也面临更大的挑战。

低费率灵活基金接连退场，剩下的4只会清盘吗

这一批机构的审美很一致，9只相似的“中银利系列基金” 在同一年成立，在同一年解散。

除了名字、成立时间、资产比例、业绩基准之外，“中银利系列基金”还有一个共同点，基金的管理费都是0.6%。

0.6%的费率在主动权益型基金里面，已经是最低的一档，灵活配置型基金全市场的管理费率普遍在0.6%到1.2%。时代周报统计公募基金2022年年报数据，主动权益类基金的平均管理费率为1.27%。

管理费率0.6%比部分债券基金还要低，中银招利债券、中银增利债券等基金的费率是0.7%，中银顺兴回报一年、中银顺泽回报一年等偏债混合型基金的费率可以到1.2%。

9只“中银利系列基金”清盘后，中银基金旗下剩下22只灵活配置型基金，其中16只基金的管理费率为1.2%，另外6只的费率为0.6%，平均费率为1.04%。在2023年新成立的3只灵活配置型基金中银新经济灵活配置混合C、中银稳进策略混合C、中银价值混合C的管理费率都是1.2%。

在2022年，中银基金旗下灵活配置性基金的平均管理费率为0.89%，2023年9只低费率灵活基金清盘，又有3只基金C份额成立，平均费率上升到1.04%。

从2018年起，近5年中银基金新成立了16只灵活配置型基金（A/C份额分开计算），管理费率全部是1.2%。

2016年12月中银广利混合成立，这是中银基金旗下最后一只管理费率为0.6%的灵活配置型基金，这只基金配置风格、业绩基准跟已清盘的9只“中银利系列基金”类似。

除此之外，2016年还成立了中银珍利混合、中银鑫利混合、中银颐利混合三只灵活基金，加上中银广利混合，这四只运作中的基金2022年年中的机构持有比例同样高于80%，管理费同样是0.6%。

其中，中银珍利混合、中银鑫利混合在2022年年中的规模分别为6.4亿元和4.7亿元，最新分别只剩下5637万元和4999万元，规模大幅缩水，都已接近5000万元的基金清盘线，走在9只清盘基金曾经的轨迹上。

它们会遭遇被终止的命运吗？

机构资金的谜之品味

9只清盘基金2022年平均收益-6.02%，2021年和2022年两年平均收益率0.53%,2022年前3年平均收益率17.27%。对比业绩比较基准（沪深300指数收益率×60%+中债综合指数收益率×40%），则9只清盘基金近1年、近2年、近3年业绩全部跑赢同期业绩比较基准。

由于股票资产比例较低，9只清盘基金2022年回撤较少，2022年前1年、前2年业绩在同类排名上都在30%之前，属于业绩表现较为靠前的一批基金。

然而就是这样一批业绩排名尚可的基金，在近1年多的时间里，被机构大幅赎回，导致接连发生清盘。

相比之下，统计中银基金旗下全部灵活配置型基金的业绩，2022年平均收益-10.53%，2021年和2022年两年平均收益率-3.61%，2022年前三年平均收益率24.66%。三个收益里面，只有前三年平均收益率高于9只清盘基金。

其中，类似中银稳进策略混合A（近一年-21.74%、近两年-22.04%、近三年0.76%）、中银新趋势混合A（近一年--16.49%、近两年-9.45%、近三年11.48%）这种业绩平庸且大幅跑输业绩比较基金的产品正常运作。（截止2022年底）

业绩好的被清盘，业绩差的被留下，机构挑选基金的品味令人迷惑。

中银稳进策略混合、中银新趋势混合和9只清盘基金有一点不同，前2只基金的管理费率是1.2%，后9只清盘基金是0.6%。

今年公募行业迎来降费浪潮，7月《公募基金行业费率改革工作方案》实施，12月《关于加强公开募集证券投资基金证券交易管理的规定（征求意见稿）》公开征求意见。

在行业整体降费的大趋势下，这些机构资金背道而驰，批量赎回9只低费率权益基金，导致排名靠前的产品被清盘，其中个人投资者的资金跟着一起被清算，也是市场的一大遗憾。

数据来源：Choice，时间截止：2023年12月25日

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来源: qq