巨无霸闪崩，医药何时触底反弹？基金经理们分享各自观点

公众号新闻

2024-01-28 04:01

买过基金或炒股的朋友应该都有很好的体会，资本市场最大的特点就是不确定性。生物医药很好地诠释了这一点。

1月26日下午，CRO龙头药明康德突然闪崩跌停，一直到收盘都是封死跌停，封单超过11万手。

最终，药明康德股价为65.96元每股，总市值为1948亿元人民币。

华大基因下午也突然跳水。

药明康德跌停，也带崩了整个CRO板块和生物医药板块，康化龙成跌12.94%，泰格医药跌超10%，凯莱英跌近7%。

港股相关公司也纷纷大跌。

药明生物H股一度大跌超过30%，最终收盘下跌16.43%，药明生物收盘下跌超过18%。

CRO也就是创新药板块为何突然暴跌？

1月26日，网上流传美国拟出台《生物安全法案》，确保外国生物技术公司无法获得美国纳税人的资金，其中提及公司有华大基因集团及其子公司华大智造和Complete Genomics，以及另一家中国公司药明康德。

据财联社报道，华大基因方面表示，公司注意到了美国拟提相关生物安全法案，但不认为公司今天股价走势与该法案有直接联系，公司管理层会对这一事件进行评估、讨论，若是真的将对公司业绩造成严重影响，不排除会与美方主动沟通，若是法案未来真的出台对公司业绩产生了不利影响，公司也会披露。

这家公司到底怎么样？

一方面是公募仍然重仓看好(除公募基金外的其他机构的数据还在更新中)：

2021年一季度累计持仓33564.21万股

2023年年底累计持仓48179.51万股

从2023年年报的数据看，前十大仍然是我们熟悉的那些基金公司：

虽然前13大重仓持股的公募基金都在减持，累计49家在减持，有2家持仓占比未发生变化，但仍然有部分基金公司在新进或增持:1、7家公司新进买入

为什么公募对药明康德这么热爱呢？(不仅是A股，很多甚至A股港股一起买)

有一个玩笑版的回答：因为同样的钱只买港股昨天-16.43%，分开买的话(-10%-16.43%)/2=-13.215%

其实更多应该是考虑到A股和港股折溢价的问题：

1、基金经理往往倾向于折价多的时候买港股，不多的时候买A股

2、或者说极其看好想抄底或者补仓，分两个市场买最多可以买到20％(公募基金规定单一个股持仓不能超过资产占比的10%)

所以，医药到底要跌倒哪儿才是头？

中欧医疗健康从21年7月高点回撤至今已经跌了快60%了

从去年开始大家再说的就是看好医药，结果一波未平一波又起。

并且，全市场只看主代码，已经有3只基金累计单位净值2毛多了，累计共28只基金单位净值3毛多，31只基金中有8只是医药主题的产品：

基金经理现在怎么看医药？

3位医药基金经理分享了4季报观点。

首先是赵蓓女士，她是工银瑞信前沿医疗股票、工银瑞信医疗保健股票等产品的基金经理，在医药生物方向上配置能力较好，所管医药基金去年也在同主题产品里取得了中上表现。

关于接下来的医药生物投资，她认为今年医药生物方向仍会维持细分行业分化、企业分化的特征，她会更重视自下而上选股并在细分行业上侧重得益于产品提价与需求增加的血制品行业，得益于集采落地后进口替代提速、集中度提升以及海外布局加速的医疗器械行业，得益于美国降息后海外投融资有望改善，以及产品进度靠前且研发、资金、销售能力都较强的创新药相关企业。

对于消费医疗、研发外包服务方向，她目前则相对不太看好，因为她认为前者当前有些受累于消费疲软，而后者业绩与估值仍有向下空间，对这两个细分方向她整体低配并以持有龙头为主，且不急于左侧布局。

再来看看万民远先生，管理着融通健康产业混合、融通医疗保健行业混合等的万民远是一位比较重视估值性价比且敢于逆向配置的医药经理，他的配置能力较好，去年也在同主题产品里取得了中上业绩表现。

在4季报里万民远提到，医药生物行业中长期表现主要受人口老龄化等带来的长期需求与医保政策影响，当前行业长期成长逻辑未变，且在已出现的医保控费政策边际改善、行业低估值、交易拥挤度大幅缓解环境下，优质医药企业迎来了很好的价投机会，他对医药生物行业今年的表现比较乐观。

整体上说，万民远4季报所表述的看法相较上一季度而言变化不大，认可当前价值、看好未来细分行业结构性机会依旧是他主要观点。

最后是葛兰女士，管理着中欧医疗健康混合、中欧医疗健康创新股票等的葛兰，目前仅医药主题主动权益基金在管规模就超过550亿元，规模压力不小，其去年在同主题产品里的业绩表现也偏差。

她认为影响创新药研发进度的全球投融资环境有望在美国加息周期结束后逐步恢复，同时，由于创新仍是行业向前的重要驱动力，以及消费医疗、医疗服务需求在增长，未来医药生物行业的供需格局会进一步改善。

纵观葛兰连续多期的季报其实会发现，她确实对长期前景较好的创新药方向一直较为青睐也较为坚持，其持仓灵活度也明显更低于前两位经理，当然，所管规模较大也对其持仓灵活度有一些影响。

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来源: qq

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