突发！461亿超级IPO来了，全球第一

2024-02-02 11:02

中年男性能抬升“始祖鸟”的股价吗？

铅笔道作者丨惜文

2月1日，旗下拥有始祖鸟、萨洛蒙等知名户外品牌的亚玛芬体育（Amer Sports）在纽交所上市。

上市首日，亚玛芬体育市值65亿美元（约合人民币461亿元），募资13亿美元，成为自2023年9月以来全球规模最大IPO。按照此市值计算，大股东安踏体育持有部分的股票市值约29亿美元。

据亿邦动力网统计，亚玛芬体育当天市值相当于耐克市值的1/25，阿迪达斯市值的1/3，安踏体育市值的1/4，约等于1个李宁和4个特步国际。

值得关注的是，这家公司主要是被男性消费者抬上市的。

此前，有个广为流传的段子：在家庭消费里，男性地位不如狗，排在少女、儿童、年轻女性、老人、狗后面。

据招股书显示，2020-2022年，亚玛芬年收入分别为24.46亿美元、30.67亿美元、35.49亿美元。2019年7月，安踏集团收购了该公司，总价46亿欧元（约合360亿人民币）。

亚玛芬旗下下有多个品牌，包括Arc’teryx（始祖鸟）、Salomon（萨洛蒙）、Wilson（威尔胜）、Atomic（阿托米克）和Peak Performance（壁克峰）。始祖鸟和萨洛蒙都是知名户外运动品牌，分别以软硬壳冲锋衣、徒步鞋闻名。

在大中华区，亚玛芬有约80%的收入来自始祖鸟（2023.1-2023.9）。而始祖鸟的会员里，又有约80%是男性消费者。大约2000年，始祖鸟进入中国市场，彼时会员不到4000人。2018年增长至1.4万人，2023年9月飙升至170万人。

始祖鸟的会员又是什么？你可以理解为它的“死忠粉”，或者长期消费者。始祖鸟被称为“中年男性三宝”之一（另两宝是茅台和钓鱼）、中年男性的lululemon。

成为会员后，用户就能享受诸多福利，比如价格折扣。以始祖鸟Beta Lt硬壳冲锋衣为例，会员价格约2800元，而国内官网售价为4200元，折扣幅度约6-7折。

那么问题就来了，这么一群精明的（男性）消费者，是怎样被始祖鸟搞定的？

我个人认为：它做到了一点，把500元以上的户外市场吃透了。而多数男性又热爱户外运动。据COCA数据，我国户外用品消费者中，62.1%为男性（2020年）。

据魔镜市场情报，以户外服饰为例，500元以下的产品为主流，占市场份额约80%。而始祖鸟另辟蹊径，主攻600元以上的高价商品，2022年均价已经飙至1000元。

在这个细分方向，始祖鸟是最火的运动品牌之一。

据2022年Q3安踏集团财报，始祖鸟以及迪桑特和KOLON所属的其他品牌部门零售额同比增幅约40%至45%。

价格这么贵，还能让男性消费者买单，始祖鸟不简单：它用了35年，做了一件难而正确的事。始祖鸟创立于1989年，在加拿大温哥华的一间地下室中诞生。

创始人Dave Lane和Jeremy Guard都是登山爱好者，推出的第一款产品与攀岩有关——安全带。过去25年，始祖鸟的主人虽几经变化，但产品依然保持优势。

2002年，始祖鸟被阿迪达斯收购；2005出售给芬兰亚玛芬集团；2019年，又与亚玛芬集团一起打包卖给安踏。但至今为止，产品设计与研发基地依旧在温哥华本部。

我个人认为，始祖鸟之所以能搞定男性消费者，核心有几点。

一个是技术研发驱动。他们有一支包含工程师、设计师、材料专家的研发团队，推出了许多有突破性的产品。

比如防水透气技术、轻便耐磨材料等，得到了消费者的认可和赞誉。

技术创新是有门槛的。

它不像很多新消费品牌，供给侧不创新，反而把精力放在流量、运营、市场端，导致产品力不足，即便赢得短期的市场，也无法扭转最终失败局面。

另一个是品牌定位。正是因为始祖鸟的创新有壁垒，竞品很难抄袭，经过35年的沉淀，它能站住600元以上的高端市场，享受无敌高手的寂寞。

综上所述，亚玛芬的IPO说明：男性用户并非不如狗，也并非毫无商业价值，只是比较挑剔，一般的品牌搞不定。

本文不构成任何投资建议。封面图来自企业官网。

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