刚刚，破了！人民币跌穿7.2！有何影响？

昨晚睡前，看了一眼，离岸人民币CNH已经无限接近7.2，在7.19的位置反复横跳。

看到这幅图景，我就知道，除非今早央行再宣布干预汇率的措施，否则人民币很快将轻松跌破7.2的关键心理位置。

然而就在几天前，央行才刚刚宣布本月第二次干预汇市。现在再次入场，并不能对汇率起到多大影响，反而会加大市场做空力量的信心。

于是我们看到，在本文发出前，人民币兑美元汇率已经轻松突破7.2,7.21,7.22三道关口，最低去到7.22874。

为什么7.2关口如此重要？

从技术上看，它是近十五年人民币兑美元汇率波动的下限。除了在2019年贸易战期间无限接近之外，其他时候均未突破7.2。

如果这一下限被突破，那么技术上人民币继续下探，将没有短期心理支撑。

做过交易的同学，知道这意味着什么。

人民币本轮斜率陡峭的贬值，是中美两大经济体和货币政策共同作用的结果。

一方面，中美经济周期错位。

另一方面，中美货币政策也错位。

美元指数同样创造出多年以来新高，升值斜率只有美债收益率可以望其项背。

超级强势的加息周期+相对其他经济体强势的美国经济基本面，造就了超级强势的美元升值周期。

这一周期横扫全球所有非美货币。

不光是人民币，欧元，英镑，日元，其他新兴市场货币，无一幸免。

某种意义上，这是一次标准的“收割”全球。

当然，美国资本市场，自己的日子也不好过。美债美股双双下跌的日子，料将继续。

对国内来说，我一直强调，在这样的大的周期背景下，难言利好国内资本市场。

除非美联储超级鹰牌的加息预期减弱，又或者中国经济快速走出当下压力，否则人民币和其他货币一样，也难言反转。

有人讲，人民币汇率贬一点，不是有利于我们出口，这不是好事？贬就让它贬呗？

事情并非如此简单。

现在主要的影响，要考虑的是汇率的过快贬值（而不是循序渐进的贬值），对于人民币资产整体的影响。除了经常项目（贸易）的影响，更要考虑对资本市场，外资进出的影响。

一个国家的汇率贬值过快，会较大影响全球资本对该国资产的投资交易信心。进而可能引发外资对该国资产的抛售潮，再进而引发本国资本的如法炮制。

最糟糕的情况，汇率危机可能引发一系列连锁反应，导致本国经济动荡甚至经济危机。当然，汇率危机本身也是由于经济出了问题再先。

这一系列机制，其实是一个复杂的螺旋结构，相互缠绕，相互加强。

最典型的案例，参考上世纪末的东南亚金融危机。近一些的，可以参考阿根廷和土耳其的货币崩溃。

当然，中国的情况远远没有到上述情形。

我们坚信，中国经济长期向好的基本面没有改变，人民币没有持续过快贬值的基础。

嗯！就是这样！

只是，短中期来讲，各位需要明白一点：

人民币汇率不企稳，人民币资产的波动率就会明显高于汇率稳定的阶段。

对此应该如何应对，想必长期看我们文章和一直follow“睡前明说”直播的各位都已心知肚明。

Buckle up！

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