中信证券无奈的发声明！忍不住聊几句
来源: 投行实务观
这两天，各财经媒体关注比较多的一件事恐怕就是中信证券在官方网站发表了一篇声明：
声明内容指出了一些自媒体、个人账号传播关于中信证券的虚假不实消息的事情：
从这几天网上的舆论趋势来看，感觉中信证券都成了众矢之的一样，我们随便截取一些网上的言论让大家看看：
好家伙，以上言论之笃定，大有不把中信证券打倒踏上一万只脚死不罢休的气势。
中信证券这几天成为众矢之的，多少与其近期传出被深交所现场督导有关，关于这事具体可见我们此前的文章：
当时我们就认为，这事真是很大程度上被自媒体带起来的节奏。
近期几个典型拟IPO企业
其实想想，近期因为被媒体关注到而废弃或遇到坎坷的拟IPO企业也有几家了，就我们团队有印象的，包括不限于华耀光电、浙江国祥、福华化学和联纲光电。
1、华耀光电说难听点这家是趁着全面注册制的东风想混迹上市，项目撤回以及后续公司和券商被警示也是咎由自取，这个我们之前聊过，不再多展开，感兴趣的可以看看我们此前的文章。
2、浙江国祥在临上市前夜被叫停，这家也是因为媒体当时对其表示怀疑、一时间讨论内容甚嚣尘上，说实话这家上市被叫停我们很是意外，所以当时还专门发文章聊起来其上市之路被搁置的事情。
3、福华化学这家也是因自媒体狙击而最终撤回了申报材料，当时媒体重点关注其大额分红、大额募资的事情：
我们团队当时看到福华化学的操作也是认为公司趁这时候搞这么大额分红、大额募资的骚操作让人一看就是吃相难看。
如果说前面三家IPO企业撤回或者IPO之路搁置，算是情有可原的话，那么接下来这个案例
4、联纲光电因为一股独大的事情闹到中信证券被现场督导，乃至近期被各路媒体“讨伐”，就完完全全是难以理解了。
作为业内人士都应该能感受到，近期项目执行过程中，发行人及中介机构的媒体舆论问题被监管机构要求重点关注，作为反馈问题予以专门回复。
但是，有时候，我们也有点无奈的感觉，感觉监管机构都有一点点被舆论的声音裹挟了…
包括此次中信证券无奈的要回应各路自媒体消息的事情，其实也是如此。
二级市场盈亏去怪罪中介机构？
前几年股票上市数量较多，退市不多，导致上市公司数量激增，近期股市大盘不振，各路投资者总得找一个情绪宣泄口，IPO以及中介机构就成了这个口子。
而且似乎每一次二级市场行情不好的时候，暂停IPO的声音就会明显多起来，但是历次IPO暂停期间大盘表现怎么样呢：
数据统计是显示有4次上涨，上涨的幅度多，但是上涨的次数少啊，又怎么能得出来暂停IPO会明显利好股市呢？
包括近期监管机构回应公众的在审IPO企业要大幅提高现场检查比例，其实我们团队也统计过了，现场检查与否对股票上市后二级市场表现没有啥必然关系，毕竟现场检查夯实的只是历史业绩，具体可见：
【新旧现场检查规定对比，一个轮回啊，IPO终于又到了寒冰期】
我们团队一直秉持的一个观点是，IPO可以提高审核标准，但是还是正常审核、正常发，然后监管机构把监管精力重点关注已上市的公司上面，该退市的就正常退市，当然这个阻力肯定不小，毕竟一旦退市股票价值归零，很多二级市场投资者肯定要抱怨的。
这就要说到我们团队此前提及的另一个观点了，就是我们的注册制还是没走到它应走到的那一步，我们团队的理解，什么时候IPO股票都难卖了，需要投行卖力承销才能卖掉的时候，那说明注册制改革到位了。
但是现在我们好像还是回到了强审核、甚至大幅现场检查的思路上，为什么？一定程度上还是因为投资者没有转变观点，觉得你监管机构既然审核过了，为什么我二级市场买了还是亏钱那么厉害、为什么新股股价定那么高，上市后股价就一路下滑。
这里我们简单再说一下：
1、我们团队写过不少上市即巅峰的股票，重点关注的是这些企业业绩最高点就是上市前一年或者当年，后面业绩就一路下滑的案例，但是对于股价定的太高这事没咋做过分析。就像我们刚刚聊的，现在新股根本不愁卖，投行也是公司也是要赚钱的，在规则允许的范围内他们没有义务帮发行人定一个比较低的发行价。毕竟发行价格高低是直接决定能发行人能募集多少钱的，而发行人募集资金的多少又直接决定投行这一单业务的保荐承销费能收多少，所以只要股票能卖出去，投行没有任何动力定一个比较低的发行价。
2、而且事实也是证明，目前所有新股都卖出去了，而且起码第一天甚至上市前几天都会高开一段时间，只不过就是最后高位接盘二级市场新股的投资者要哭了，但是，投资本就是一个自负盈亏的游戏。
这里有一点要说的是，其实在科创板领域，监管机构专门做了一点制衡，就是要求保荐机构自己也要跟投科创板公司，这样证券公司在给股票定价时要权衡投行部和跟投部门的整体利益，可能会在一定程度上抑制股票定价高的问题，关于科创板跟投收益我们此前也做过统计，具体可见：
3、我们团队一直也有一个观点：如果某只股票定价高、可以选择用脚投票、不要买，形成一种类似价值投资的氛围，形成一种相互制衡的关系了。但是这个畅想就不知道哪天能实现了。
所以我们也说，不要只指望监管机构和中介机构现在就来甄别新股的质地，目前的市场环境或者玩法还有一定难度。
4、当然，有一点我们还想说的就是，目前退市的股票数量还不多，想想也是，无论哪个上市公司，哪怕它已经半死不活了，还是有大量投资者在里面，想直接推动这样的股票退市，网络上肯定还是会有舆论风潮。但没有严苛的退市环境，不把需要退市的赶紧退市，光一个个的上市而退市少的话，那市场上股票肯定越堆积越多。
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总结
我们股票发行市场未来会怎么样真是说不好了，任重道远。毕竟一级市场往年再风光，最终还是要看二级市场的脸色，以前IPO收紧，一级市场从业还有不少盼头，毕竟那会股票总体数量少，大家依然对未来充满希望。
如今存量上市公司已达到5000多家了，倘若没有批量退市、没有二级市场的赚钱效应做动力，那IPO数量肯定就是较往年大幅降低了，慢慢熬吧，这个冬天比较漫长了。
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