年内量化基金收益相差超47% 大成动态量化亏37%倒数第一

量化基金用算法和机器模型指导投资决策，基金经理们比拼的是算法下的科技“狠活”。

2024年开年至今，大成动态量化配置策略混合C亏损高达37.63%，在全行业排名倒数第一。

相比之下，同为量化基金的大摩量化多策略股票、中海量化策略年内分别上涨了10.75%和8.78%。头尾差距高达47个点，当同行业绩稳中有进时，大成量化投资团队差距在哪里？

大成动态量化配置策略混合C成立于2022年4月8日，迄今为止累计亏损高达45.28%，跑输同期业绩比较基准近39个点。

量化算法之后是投资团队智慧的竞技。距离成为行业的佼佼者，大成量化投资团队显然还需要做更多功课。

一支稳定的管理团队和明确的投资哲学理念是基金业绩保持长青的关键因素。然而，大成量化团队在这两点上做得并不足。

与同行相比，大成量化投资团队人事变动显得过于频繁。

在基金成立的2年内，大成动态量化配置策略混合C接连更换了4任基金经理。黄万青、李富强、夏高、刘淼先后接手，又陆续离职。这四任基金经理中，就有3任任期仅有半年左右。黄万青、李富强分别在2022年和2023年离开大成量化投资团队。

频繁的管理团队人事变动直接影响到的是基金内部战略方向和管理架构的稳定。而依赖模型精确和强调策略执行的可持续性恰好是量化基金的底色。违背这一规律的大成量化团队注定很难取得业绩上的成功。

因人事变动过于频繁，大成量化投资团队策略并不连贯。据2023年中报和2023年年报披露，不足半年的报告期内大成量化投资策略都发生了较大改变。与之相对应的是，刘淼接任和卸任基金经理。

基金经理的更换往往意味着投资策略的变更，既可能扰乱已有的投资模型，又可能削弱现有的投资策略连贯性和效果。

量化基金的成功很大程度上来自其持续的策略优化和对市场变化的敏感反应。基金管理依赖稳定有力的管理团队，以及先进的技术支持，来确保其能够在不断变化的市场环境中保持竞争力。

顺应这一规律的基金团队才有可能取得业绩上的成功，相反是业绩平平，甚至像大成基金团队旗下基金一片惨绿。

据近一周数据统计，在大盘调整的时间里，大成基金业下有3只基金产品的亏损超过15%，大幅度亏损的产品数量在业内同样反向靠前。

如何保持团队人员稳定，扭损为盈，大成基金投资团队还需要做很多。

数据来源：Choice，时间截止：2024年4月16日