阿里巴巴季报其实没有看上去那么糟

在阿里巴巴（BABA）公布了令人喜忧参半的季度业绩，以及由于股市押注失误而导致的利润下滑之后，这家中国科技公司的股价5月14日周二出现了下跌。但该公司的季报中确实也包含了对阿里巴巴的利好消息，这些利好对竞争对手京东(JD)和拼多多（PDD）也有影响，可能将使近期的中国公司股票继续保持上涨。

阿里巴巴所公布经调整后的每股收益为1.27元人民币(约合18美分) ，截至3月底，公司第四财季收入为2219亿元人民币(约合307亿美元) 。接受 FactSet 调查的分析师此前预计该公司调整后每股收益为1.29元人民币，营收为2206亿元人民币，因此每股收益略低于预期，而营收则略高。

但令人不安的是，归属于股东的净收益以及未经调整的每股收益同比下降了86% 。阿里巴巴表示，这是上市公司投资出现会计损失的结果。

阿里巴巴股市周二下跌了6.02%。在中国公司股票近期普遍上涨的背景下，截至周一收盘，该股本月已累计上涨近20%，这让它经历了自去年11月以来最糟糕的一天。

尽管股价下跌，但阿里巴巴的业绩仍有令人高兴的地方。

在核心在线零售和云计算业务稳定表现的推动下，该公司收入年增长7%。虽然与过去几年的高速增长相去甚远，但与上一季度相比已有所改善。在中国消费复苏疲软的大背景下，这尤为难得。过去一年，消费增长放缓让阿里巴巴等企业的股价构成了压力。

“我们的战略正在奏效，我们正在恢复增长”，首席执行官吴泳铭在一份声明中表示。“通过我们对客户体验的关注，我们在中国和国际商务领域的业务实现了两位数的年度(商品总值)增长。我们还对客户的加速增长以及与我们人工智能产品相关的云计算收入感到兴奋。”

投资者也可以庆祝公司在继续致力于为股东创造价值。在截至3月底的2024财年中，阿里巴巴回购了价值125亿美元的股票，其中包括第四季度的48亿美元。阿里巴巴董事会还批准了40亿美元的股息，相当于该公司在美国上市的股票每股约1.66美元。

另一个应该引起关注的问题是该公司的利润率。在中国经济放缓之际，阿里巴巴和京东面临着来自拼多多等廉价竞争对手的更为激烈的竞争。

阿里巴巴最近表示，将致力于以具有竞争力的价格吸引消费者，季报有证据表明，该公司能够做到这一点，同时又不会严重侵蚀利润。阿里巴巴第三季度的营业利润率为7%，与去年同期相比保持稳定，同时营收有所增长。

5月14日，拼多多（PDD）股价了下跌1.2% ，京东（JD）股价下跌了1.7%。

毫无疑问，阿里巴巴仍然面临着宏观经济形势的不利因素，而且竞争加剧的前景也不容乐观。不过，尽管形势严峻，管理层仍将继续实现经营目标，这对投资者来说永远是件好事。

这对股市意味着什么很难说。从大多数指标来看，这只股票看上去很便宜，但它已经萎靡多年，看上去更像是一个价值陷阱，而非买入机会，阿里巴巴的最新财报不太可能让形势发生彻底扭转，尽管它们的确为看多阵营增添了一些砝码，这可能已经足以维持最近的反弹势头。

文｜杰克·丹顿

编辑｜喻舟

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