财通资管林伟:深入产业一线,挖掘消费大单品爆发的机会公众号新闻2024-05-30 06:05随着经济稳步复苏与消费需求的持续释放,我国消费市场正展现出新的活力。国家统计局数据显示,今年1-4月,社会消费品零售总额15.6万亿元,同比增长4.1%。在消费持续回暖态势下,中证消费指数出现企稳反弹,年内上涨2.76%,终结该指数连续三年下跌的走势。(数据来源:Wind,截至2024.5.28,指数过往表现不代表未来,中国证券市场成立时间较短,上述展示不能作为投资收益保证,亦不作为投资建议。)财通资管基金经理林伟表示,消费是一个长期向好的赛道,中长期配置的胜率较好,尤其是一些白酒类资产,其ROE水平、行业集中度和渗透率提升,以及量价齐升的逻辑,或比其他资产更有优势。据了解,林伟拥有13年证券从业经验,深耕消费行业研究十余年,2022年初开始担任基金经理,目前管理两只消费基金。在林伟看来,消费品的核心在于其货币属性,是货币消融工具。货币系数的膨胀最终都会体现在消费品价格当中。随着货币系数的增长,消费品价格上涨逻辑大概率是存在的。同时,消费本身属于慢变量的行业,起势较慢,但趋势一旦形成往往惯性极强,估值弹性和盈利持续性都比较强。据了解,林伟的投资方法论有一个显著特点,即捕捉消费大单品爆发的机会。他认为,一家公司好的产品,尤其是高毛利的产品放量,能够对公司净利润弹性带来较大影响,若叠加公司的基本面周期、产品周期和治理周期等因素,往往可能出现业绩与估值的“戴维斯双击”。实际上,在不同的经济发展阶段,消费的投资策略或有不同。在经济增速较快阶段,消费行业的beta属性比较强,把握好行业的大beta大概率就能获得不错的收益;但当经济增速下降,beta的机会减少,更需要通过自下而上的选股去寻找行业中的alpha。林伟的投资框架侧重于自下而上的选股,通过持续的行业跟踪和调研,寻找市场的预期差和认知差,力争找到每个阶段表现较好的股票,让组合呈现出好的alpha特征。对于消费行业未来的投资机会,林伟表示,从总体趋势来看,国潮化、消费品代际更迭、消费升级、产品智能化等主流的消费逻辑或都会有机会,但是未来投资上可能更需要深入到产业当中,挖掘个股的投资机会。他特别指出,从目前阶段来看,猪肉板块的胜率赔率双优而且久期较为确定,白酒的胜率相对确定但是赔率不确定,久期仍需观察。不过,白酒更偏向于顺周期和后周期,当经济复苏进一步深入,或将迎来加大白酒配置的时机。风险提示:本资料所载观点为当时观点,仅供参考,不构成任何投资建议,投资人自行承担任何投资行为的风险与后果。财通资管可发表与其不同的观点或判断。投资有风险,选择需谨慎。文/安安微信扫码关注该文公众号作者戳这里提交新闻线索和高质量文章给我们。来源: qq点击查看作者最近其他文章