久违一幕：IPO回来了

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A股迎来久违一幕。

5月31日晚间，上交所发布公告，联芸科技IPO首发过会——这意味着，时隔115天后，A股终于又迎来IPO过会。

如此节点过会，联芸科技受到了空前关注。回想10年前，浙大校友方小玲来到杭州创办联芸科技，专注于平台型芯片设计，至今推出多款固态硬盘主控芯片产品，跻身全球为数不多掌握数据存储主控芯片核心技术的企业之一。

要知道，这也是新“国九条”出台后A股首家IPO过会企业。在此之前，A股一度超3个月没有IPO公司接受上市委的审议，期间5月16日马可波罗首发申请遭遇暂缓。在外界看来，现在似乎有了一个可供借鉴的上市样本。

出生于1963年，方小玲早年毕业于浙江大学科仪系，即现今的浙大生仪学院，随后留校完成硕士学位。毕业后，方小玲赴美读博，曾在知名科技企业做工程师。

2001年，方小玲开启创业生涯，曾共同创办一家名为JMicron（智微科技）的无晶圆技术设计公司。直到2014年，她来到杭州滨江，再次创办联芸科技，并担任董事长至今。

自成立以来，公司颇为低调。联芸科技定位为平台型芯片设计企业，专注于数据存储主控芯片的研发及产业化，立足自建研发平台和核心IP，在上海、广州、深圳、苏州、成都等地都设立了从事研发、市场和技术支持等分支机构。

期间，公司先后推出了近十款具有竞争力的固态硬盘主控芯片产品，实现了从SATA到PCIe固态硬盘主控芯片的完整布局，产品覆盖消费级、工业级、企业级固态硬盘主控芯片。其中，公司自主开发的系列数据存储主控芯片、AIoT信号处理及传输芯片，已经实现大规模销售，可广泛应用于消费电子、智能物联、工业控制、数据通信、交通出行、工业物联网、智慧办公等领域。

官网显示，联芸科技已发展成为全球出货量排名前列的独立固态硬盘主控芯片厂商，也是全球为数不多掌握数据存储主控芯片核心技术的企业之一。招股书披露，报告期内，联芸科技数据存储主控芯片出货量累计接近9000万颗，固态硬盘主控芯片出货量在全市场占比达22%，排名全球第二。

其实早在2022年末，联芸科技就获得IPO受理，但在去年短暂中止，已经先后通过两轮问询。这一次，联芸科技选择科创板第四套上市标准——即“预计市值不低于人民币30亿元，且最近一年营业收入不低于人民币3亿元”。

创业十年，60岁方小玲人生第一个IPO近在眼前。

当晚，联芸科技过会的消息引发极大关注，甚至被寄予了风向标意味。

招股书显示，联芸科技是一家提供数据存储主控芯片、AIoT（人工智能物联网）信号处理及传输芯片的平台型芯片设计企业。此次拟发行不超过1.2亿股，拟募集资金15.20亿元，计划投向新一代数据存储主控芯片系列产品研发与产业化项目、AIoT信号处理及传输芯片研发与产业化项目和联芸科技数据管理芯片产业化基地项目。

2021年至2023年，公司营业收入分别约为5.79亿元、5.73亿元、10.34亿元，对应净利润分别约为4512.39万元、-7916.06万元、5222.96万元。而在今年第一季度，联芸科技受数据存储主控芯片收入增长影响，实现营业收入约2.17亿元，较去年同期增长174.65%，净利润约为1022万元，增长明显。

不难看出，公司业绩波动较大。据了解，公司所处的集成电路设计行业具有竞争激烈、研发投入大、产品更新换代较快的特点，尤其是公司主营的AIoT信号处理及传输业务尚处于起步阶段，技术要求高、工艺复杂，且流片成本较高，需要不断升级更新现有产品来保持竞争力。

报告期内，联芸科技的研发费用分别约1.55亿元、2.53亿元、3.8亿元，占营业收入的比例分别为26.74%、44.10%和36.73%。2023年末，其研发人员数量已超500人，占员工总数比例为83.78%——高于上个月所发布的《关于修改〈科创属性评价指引（试行）〉的决定》的要求。

客户都有谁？招股书透露，联芸科技已进入客户E、江波龙、长江存储、威刚、宜鼎、宇瞻、佰维、金泰克等行业头部客户的供应链体系，并成为其主要供应商。报告期内，公司前五大客户收入占营业收入的比例在70%以上，其中公司向客户E及其关联方销售收入占营业收入的比例超过30%。

招股书显示，联芸科技无控股股东，方小玲合计控制联芸科技45.22%的股份，为公司实际控制人。弘菱投资、同进投资、国新央企、西藏远识、芯享投资等均为投资人。

其中，“安防一哥”海康威视现身背后，并直接持有联芸科技22.43%股份，为公司第二大股东，拥有董事会层面的一票否决权、最优惠权、优先购买权等权利。子公司海康科技也持有联芸科技14.95%股份，二者合计持股接近40%。

无论如何，这是一个值得研究的A股上市案例。

踩在5月的最后一天，联芸科技成功过会带给外界一缕久违振奋：不仅打破数月以来IPO市场的宁静，也似乎提供了新“国九条”后科创板上市一个可供对标参考的样本。

正如外界所关注，联芸科技此次选择的是科创板第四套上市标准，即预计市值不低于30亿元，且最近一年营业收入不低于3亿。

“新政以后，IPO具体以怎样的标准进行审核、哪些企业才能符合新的IPO上市标准，一直是大家关注的焦点。如今首家新质生产力IPO打样的企业浮出水面，A股IPO慢慢回来了。”一位创投圈人士如此评价。

在此之前，A股上一次企业过会是在2月6日——彼时，北交所上市委员会2024年第9次审议会议召开，铜陵有色首发过会。此后，A股各板块上市审议陷入“沉寂”。5月16日马可波罗的上会审议曾引发一波关注与期待，但最终被暂缓。

在此期间，一系列备受瞩目的政策出台：

4月12日，国务院印发《关于监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，共9个部分，简称资本市场新“国九条”。这是继2004、2014年两个“国九条”之后，时隔10年国务院再次出台专门的资本市场指导性文件。

新“国九条”提出了未来5年基本形成资本市场高质量发展的总体框架，同时表明严把发行上市准入，如提高主板、创业板上市标准，完善科创板科创属性评价标准，以及加大退市监管力度，大力推动中长期资金入市等多个维度。

数日后的4月19日，证监会发布了《资本市场服务科技企业高水平发展的十六项措施》（简称“科创十六条”），进一步健全资本市场功能，优化资源配置，更大力度服务科技自立自强，促进新质生产力发展。

可以看到，无论新“国九条”还是科创十六条，均提出要提升对新产业、新业态、新技术的包容性，以促进新质生产力发展，进一步凸显了科创板“硬科技”特色。后来，证监会还修订了《科创属性评价指引（试行）》，上交所同步修订了《科创板企业发行上市申报及推荐暂行规定》，在保持发行审核常态化同时，进一步强化发行上市审核从严把关。

凡此种种，A股正在拉开崭新的上市序幕。