2024.06.04

本文字数：1482，阅读时长大约2分钟

---

导读：业内对减产影响意见不一。

作者 | 第一财经 郭霁莹

6月3日，国际原油价格开盘后震荡走跌，14时20分后有所回升。截至16时12分，美国WTI原油期货价格微涨0.16%至77.11美元/桶，英国Brent原油期货价格微涨0.16%至81.22美元/桶，与4月中旬年内高点相比，国际油价目前跌幅约10%。

消息面上，石油输出国组织OPEC+前日晚间召开联合部长级会议，同意延长目前部分减产协议至2025年。金联创原油分析师奚佳蕊介绍，目前，OPEC+减产约586万桶/日，占全球原油总需求量的5.7%。其中，366万桶/日为官方减产标准，被称作集体减产，此外还包括8个成员国额外自愿减产的220万桶/日部分。

根据南华期货研报，OPEC+会议内容主要分为以下几点，一是将2022年10月宣布的OPEC+全员减产200万桶/日措施以及2023年4月宣布的166万桶"额外减产"措施均延长至2025年底；二是将2023年11月宣布的220万桶/日"自愿减产"措施延长至今年9月底，随后逐步取消这一部分直至2025年9月。在减产基准方面，会议还将2025年阿联酋减产基准从321.9万桶/天提升至351.9万桶/日，提高了30万桶/日；三是，因今年上半年伊拉克、哈萨克斯坦、俄罗斯未达到减产目标，会议要求其接下来进行补偿性减产。南华期货指出，前述措施整体利多短期油价，供应紧张格局将在四季度逐渐缓和。

多名业内人士告诉第一财经记者，OPEC+续延长原油减产协议属于市场预期范围内；不过，主要成员国"自愿减产"仅实施到今年第三季度，超出了部分行业人士的预期。

"这意味着今年三季度开始，原油供应将逐步增加，四季度或为全球原油市场的转折点，原油供应压力将开始递增，近一年来支撑基本面的重要因素已无法对油市继续形成强劲支撑。"奚佳蕊介绍，根据此次会议的决定，前述"自愿减产"成员国将在2025年1月前向市场增加约75万桶/日的供应量，其中阿联酋是最大获益者。

奚佳蕊告诉第一财经记者，此举是OPEC+收回市场份额的重要手段。由于长期减产，OPEC+在国际原油市场的份额有所缩窄，而同时，美国及一些南美洲国家产量却在增长，3月美国原油日产量1320万桶，创下2023年12月以来最高水平。此外，在需求层面，OPEC+仍保持较为谨慎的态度，这也是其将减产协议延长到2025年的重要原因。奚佳蕊表示，眼下全球开始进入石油消费旺季，但从近期数据看，美国汽油消费较为疲软，在美国阵亡将士纪念日前夕，美国燃料日均需求却同比下降了1.4%。

不过，一名国际能源机构原油分析师则认为，相比于保市场份额，以沙特为代表的OPEC+更注重保油价。他告诉记者，此前OPEC+在全球疫情期间实施过保石油市场份额措施，但随着页岩油、非OPEC国家产量增长，此一措施被告失败。"最近沙特阿拉伯国家石油公司（即沙特阿美）要启动第二轮股票发行，油价的走势必会影响其市值。"

卓创资讯分析师朱光明也补充称，OPEC+考虑市场份额的前提，是在油价可控基础上，由于第三季度市场对美联储降息预期增强，对原油需求预期增加，所以沙特存在增加产量的预期。

"将自今年四季度开启的‘自愿减产’恢复措施也存在一定不确定性。"前述国际能源机构原油分析师表示，沙特号召OPEC+每两个月开会并根据市场情况（market conditions）随时调整减产措施，这也将给彼时的市场一点支撑作用。若油价到9月份仍处于低位，那么自愿减产措施逐步取消的可能性也会降低。

上述原油分析师介绍，由于新能源汽车替代能效提高对传统能源造成的结构性替代、美国等非OPEC国家产量提升以及宏观经济对原油需求的影响，国际油价自5月开始的走势略低于市场预期。不过，随着传统夏季出行高峰的到来，叠加北半球炼厂检修季即将结束，油价弱势走势或迎来终点。

雷军余承东现场“互怼”！