我计算了茅台社会库存，惊呆了

对大多数人来说，手里拿着一瓶茅台，它不仅仅是酒，更是身份的象征，是收藏家眼中的宝贝，也是投资者心中的数字游戏。

每年数万吨的茅台，不仅仅是被喝掉的，还有一部分静静地躺在仓库里，等待着升值的那一天。

但市场总是变幻莫测，就像天气一样。

当茅台的价格开始下跌，那些曾经被捧在手心的库存，突然变成了沉重的负担。

这次价格的崩盘，对渠道的打击，就像一场突如其来的暴风雨，让人措手不及。

到底有多严重呢？

我们来估算一下社会库存，揭开这层神秘的面纱。

社会库存，一直都是个谜，有人用销量百分比来猜，有人用GDP增速来算；我选择了一种更接地气的方法——掐头去尾，多种供需路径拟合。

2012-2015年，高端白酒的转折点。

在此之前，高端白酒的消费主要靠公务消费支撑，基建增速和高端白酒股价，步伐一致。

但自从"塑化剂"和"八项规定"的出现，公务消费的热情被泼了一盆冷水，高端白酒的市场也受到了重创。

正是在这段时间，茅台等高端白酒的消费驱动力，从公务消费转向了社会消费，开启了茅台近10年的辉煌旅程。

2015年，茅台进行了自1985年以来的首次减产，价格也首次跌破了出厂价。

那一年，许多经销商退出了市场，茅台的代理权甚至降低到了数百万元。

从2015年开始，我们可以把社会库存的累积看作是一个新的起点。

如果我们用一吨2124瓶的标准来换算，那么2015年的4182万瓶可能就是当年的实际消费量。

而从2016年到2023年，茅台的累计出厂量达到了5.75万瓶，约合27万吨。

我们来模拟一下真实消费的增长。

我们可以从收入和财富效应，也可以从经济供给侧，或者是从基建投资等多个角度来考虑。

无论我们用哪种方法来拟合，得到的社会库存大致都在5000-10000万瓶之间。

如果我们以年初的一批价2700元，到最新的2200元来计算，茅台单瓶价格的下跌，可能给渠道商带来了250亿到500亿的损失。

但市场显然还没有见底，如果价格继续下跌，损失可能会达到数百亿，甚至超过1000亿。

这听起来可能有些夸张，但考虑到白酒渠道的规模，这确实是一个惊人的数字。

就像几个大型理财公司同时暴雷，让人不禁感叹：市场，真是一个让人又爱又恨的地方。