中美风险投资的区别
# 中美风险投资的区别 #
田 轩
清华大学
国家金融研究院院长
风险投资的资金来源是有限合伙人或者说LP,国内的LP构成来看,我们发现和美国不一样。如果以出资的次数来看,我们国内可以看到大多数的75%是富有家族和个人。
富有家族和个人最大的问题就是投资的期限比较短,不像美国的LP有98%是机构投资者,只有2%是个人投资者,而国人按照出资的次数来看,大多数都是个人投资者。个人投资者,让一个家庭投一个小目标到基金锁10-12年,这个压力很大。国内更多的愿意赚快钱,快速轻松的赚钱。如果投10-12年,压力很大。中国的市场变化非常快,十到十二年:物是人非。
如果以出资金额看,现在占大多数的是政府引导基金,地方的投资平台,包括各种各样的央企和国企。本质上说,国家的钱其实是最耐心的资本了,但我们因为国内的投资更多考虑的是招商引资,更多的是促进当地的就业和税收,以及经济GDP。
这些政府的主观更多考虑自己有一些业绩,然后可以进一步的提拔,考量就是三、五年的期限,很难实现耐心资本,很难采取真正投早、投小、投硬科技,这是中国风险投资和美国的区别。我们的基金风格就是5+2、3+2,但美国就是10+2,他们可以投资比较早,比较小,真正可以陪伴这个企业慢慢的去成长,允许它不断的探索,不断的试错,是真正的耐心资本,这是中国和美国的区别。
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来源: qq
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