拜登要退选？市场押注“特朗普大胜”！苏纳克下课，斯塔默上台，8年6首相，英国怎么走？特斯拉二代Optimus亮相| 一周国际财经

2024-07-06 10:07

● 外媒称，已有上百名商界领袖联名致信白宫，建议美国现任总统拜登放弃竞选连任。在“退选论”的持续发酵下，“特朗普交易”正在卷土重来，而沉寂已久的美国债务问题也在这一背景下再次引发担忧。在分享给《每日经济新闻》的一份报告中，野村全球宏观研究主管苏博文称，若特朗普获胜，在更极端的情况是他可能会叫停偿债，引发违约。

● 美东时间7月1日，微软前CEO兼总裁史蒂夫·鲍尔默在彭博全球富豪榜上的排名首次超越微软联合创始人比尔·盖茨，成为全球第六大富豪。与马斯克、杰夫·贝佐斯等人不同的是，鲍尔默的财富并不是作为企业创始人通过创业成功累积的，而仅仅是因为选择了“无限期”持有微软。

● 八年六任首相！斯塔默能否带领英国走出困境？特斯拉二代Optimus亮相世界人工智能大会；英伟达被罕见降级；“减肥神药”又有新功效？研究显示：GLP-1类药物或有助于降低癌症风险。更多内容，尽在《一周国际财经》。

拜登“退选论”发酵，市场押注“特朗普大胜”，但一个沉寂已久的危机再度浮现

据《华盛顿邮报》，由数百名商界领袖组成的组织“Leadership Now Project”致信白宫，建议美国现任总统拜登放弃竞选连任。

美国大选形势牵动着全球市场的神经，拜登是否会放弃竞选连任的激烈辩论也蔓延到华尔街。目前，交易员们正在将资金转移到美元、美国国债和其他可能受到特朗普重返白宫影响的资产——“特朗普交易”正在卷土重来。

当前，华尔街的共识是，特朗普的连任将刺激受益于宽松财政政策和更大保护主义的通胀组合交易，例如美元、美债收益率以及银行、医疗和能源股。

除此之外，日股或成为特朗普获胜的潜在赢家。7月4日，日经225指数和日本东证指数均突破新高。

不过，在“特朗普交易”再现的同时，一个沉寂已久的财政问题——美国债务危机——也再次引发关注。

在野村分享给《每日经济新闻》的一份报告中，野村全球宏观研究主管苏博文（Rob Subbaraman）分析称，在最糟糕的前景之下，美国大选可能催化该国财政平衡达到一个临界点，类似于一些新兴市场国家所经历的债务危机。特朗普获胜可能导致市场预期出现更多的财政刺激，通胀再次加剧。更为极端的情况是，他可能会叫停偿债，引发违约。

“特朗普交易”卷土重来：

日股两大指数创下历史新高

据《华盛顿邮报》7月5日报道，由数百名商界领袖组成的组织“Leadership Now Project”致信白宫，建议美国现任总统拜登放弃竞选连任。这封信件的签字者已经达到168人，包括沃尔玛创始人的儿媳克里斯蒂·沃尔顿（Christy Walton）、亿万富翁迈克尔·诺沃格拉茨（Michael Novogratz）和美国职业橄榄球联盟（NFL）的前总裁保罗·塔格里亚布（Paul Tagliabue）。

该媒体同时称，民主党参议员中也有越来越多的人认为拜登总统无法继续竞选。据两位知情人士透露，弗吉尼亚州民主党参议员马克·R·沃纳正试图召集一群民主党参议员，要求拜登退出总统竞选。

而在同一天接受美国广播公司新闻网（ABC News）采访时，拜登称自己在辩论当晚“筋疲力尽”且“生病了”，但仍然“处于良好状态”，也没有人告诉他必须“进行认知和神经系统检查”。他同时表示，没有人比自己更有资格成为总统或赢得这场竞选。

而在采访前，拜登刚刚在摇摆州威斯康星州发表演讲，称自己不会屈服于压力退选，将“击败特朗普”。

摩根大通在7月3日的一份报告中指出，如果拜登在未来三周内在密歇根州、威斯康星州和宾夕法尼亚州等关键摇摆州的民调中落后特朗普8%~10%，他将面临巨大的退选压力。目前特朗普在摇摆州领先，领先幅度从平局到5.6%不等。

随着美国大选形势的变化，市场已开始调整投资组合。华尔街的共识是，特朗普的连任将刺激受益于宽松财政政策和更大保护主义的通胀组合交易，导致美元走强，美债收益率走高，银行、医疗和能源股的收益将增加。

在所有的“特朗普交易”市场中，债券市场的交易活动最为激烈，投资者们加紧买入短期国债，卖出长期国债，包括摩根士丹利和巴克莱在内的大行们都在押注收益率曲线变陡。6月28日~7月1日，基准10年期美国国债收益率连涨三日，之后几日回落。截至7月5日19:43，10年期美国国债收益率报4.335%。

图片来源：英为财情

而货币是最早发出信号的市场。据彭博社分析，虽然美元今年因美联储暗示打算将利率维持在更高水平而获得提振，但随着特朗普在辩论后的胜选概率上升，美元也随着上涨，因为特朗普承诺将征收更多关税，并对移民问题采取更加强硬的立场。

在美股市场上，医疗保险公司、银行和能源股正在受到投资者青睐。彭博社称，这些股票被认为是有望从特朗普对监管环境、并购和贸易关系的政策中受益。Sevens Report总裁兼创始人Tom Essaye表示，共和党的政策通常更有利于企业（发展）。

除此之外，亚洲市场也未能免受投机的影响，分析认为日股或成为特朗普获胜的潜在赢家。

“从最近日美股市的强劲势头来看，特朗普的政策将成为企业业绩的利好，股市意识到了这一点。”瑞银三井住友信托财富管理（UBS SuMi TRUST Wealth Management）的首席投资官青木大树表示。“美国的减税、财政扩张和宽松的货币环境不仅有利于美国企业，也有利于日本企业。”

在市场押注特朗普大胜的情况下，日股也出现了类似的狂欢。7月4日，日经225指数涨0.82%，报40913.65点，触及历史新高。更能代表整体市场的日本东证指数涨0.92%，达2898.47点，突破泡沫时期1989年12月创下的历史峰值。截至5日收盘，日经225指数和东证指数微跌。

图片来源：谷歌财经

景顺资产管理日本公司策略师Tomo Kinoshita表示：“由于美国债券收益率上升，日元贬值，这将支撑日本股市。” 截至7月5日，日元触30多年来新低，目前美元兑日元汇率为160.69。

以史为鉴，早在2016年，特朗普赢得美国总统大选后，日本东证指数在一年内以美元计算上涨了近30%，超越了标普500指数和MSCI世界指数同期的表现，后两者分别上涨了约20%。

不过，有分析师称，如果特朗普再次当选，日本不一定是亚洲最安全的市场。据报道，加拿大皇家银行财富管理亚洲策略师认为，如果日元继续走弱，特朗普政府可能会采取行动迫使日元升值，这反过来可能会使其他国家股市受益。

美国债务危机恐被重新“引爆”

随着特朗普胜选概率的上升，除“特朗普交易”卷土重来外，一个沉寂已久的财政问题——美国债务危机——也再次被摆上桌面。

野村分享给《每日经济新闻》记者的一份报告提到，根据美国国会预算办公室（CBO）6月18日发布的报告，今年美国财政赤字上调至2万亿美元，占全美GDP的7%，年度赤字的连续累积将使公众持有的联邦债务占到GDP的99%。

CBO预测，到2028年，美国联邦债务预计将达到GDP的109%，这一比例到2034年将激增至122%。2024年将是美国债务利息支付超过国防开支的里程碑年份。

图片来源：野村报告US fiscal outlook – a silent problem until it is not

不过，野村全球宏观研究主管苏博文（Rob Subbaraman）认为，CBO的上调预测必须假设现有的管理支出和税收政策在未来几年保持不变，因此整体预测可能比较保守。鉴于财政整顿、通胀、经济增长的不确定性，美国的财政问题非常严重，政府债务已经走上了一条不可持续的道路。

该报告中写道，“无论谁是下一任总统，未来几年都很难减少美国的财政赤字，而此时美国的‘过度特权’正显示出被损坏的迹象。”

报告认为，在最糟糕的情景之下，美国财政平衡可能达到一个临界点，类似于一些新兴市场国家所经历的债务危机。本质上，联邦债务中不断增长但不太稳定的私人投资者对财政部管理预算赤字的能力失去了信心，而财政部亦无法以可承受的利率进行借款。

图片来源：野村报告US fiscal outlook – a silent problem until it is not

而达到上述临界点的一个催化剂就是美国大选。例如，特朗普获胜、共和党横扫国会可能导致市场预期出现更多的财政刺激，且通胀再次加剧。又或者是，选举结果存在争议，引发混乱，以至于外国投资者开始对美国机构的实力和信誉失去信任。

更为极端的情况是，如果特朗普当选，鉴于其个人拖欠债务的历史，他可能会叫停偿债。有分析称，这种情况的结果是，美元信誉受损，这将导致投资者对美债要求更高的风险溢价，从而可能使政府的利息支付急剧增加。

由此，美联储失去货币政策独立性，政府实施严厉的金融，推动实际美国国债收益率大幅下降，以清算联邦债务。在这种糟糕的情况下，2年期和10年期美债收益率的利差可能会降至一代人都未见过的水平。

图片来源：野村报告US fiscal outlook – a silent problem until it is not

1610亿美元！微软前CEO鲍尔默财富超越盖茨，他只做了一件事

AI造富的神话不仅成就了英伟达CEO黄仁勋这样的企业家，还在不断回报与时间“做朋友”的大佬们。

美东时间7月1日，微软前CEO兼总裁史蒂夫·鲍尔默（Steve Ballmer）在彭博全球富豪榜上的排名首次超越微软联合创始人比尔·盖茨（Bill Gates），成为全球第六大富豪。数据显示，截至当天，鲍尔默的净资产达到了1572亿美元，而盖茨的财富为1567亿美元，降至第七位。截至7月6日的最新数据显示，鲍尔默的财富进一步增长至1610亿美元，盖茨的财富为1590亿美元。

图片来源：彭博社

这是鲍尔默的净资产首次超过盖茨，也是史上少有的员工净资产超过公司创始人的情况。与马斯克、杰夫·贝佐斯等人截然不同的是，鲍尔默的财富并不是作为企业创始人通过创业成功累积的，而仅仅是因为选择了“无限期”持有微软。正如《财富》杂志此前的报道所称，鲍尔默是唯一一个以员工而非创始人身份净资产超过1000亿美元的个人。

鲍尔默跟微软的故事始于1975年，当时他还在哈佛大学读大二，跟比尔·盖茨住在同一个走廊。尽管两人的性格迥异，但也许是出于对数学的共同爱好，鲍尔默和盖茨成了密友。那年，在哈佛念了两年书的盖茨决定退学，创办微软，并鼓动鲍尔默也辍学来帮自己，但鲍尔默回绝了。

毕业后，鲍尔默尝试了多种不同的工作，包括在宝洁公司担任产品经理、短暂尝试好莱坞编剧，后又进入斯坦福商学院学习。1980年，盖茨再次邀请正在攻读MBA的鲍尔默加盟，这次他欣然应允了，成为了微软的第30号员工，没有任何股权。

鲍尔默加入微软之初的职位是商务经理，薪酬为5万美元基础工资加他所创造的利润增长的10%。而在那年，站在PC浪潮之巅的微软收入快速增长，年销售额从1976年的1.6万美元增长到800万美元，到1981年，销售额翻倍至1700万美元，利润也是大幅增长。

正因为此，鲍尔默薪酬中“利润增长的10%”这一部分也开始变得不可持续。在盖茨和微软另一联合创始人保罗·艾伦的提议下，他同意将这部分的权益转换成股权。到1986年，微软以7亿美元的估值IPO时，鲍尔默在微软持有的股份为8%。

微软股价历史走势图片来源：谷歌财经

2000年，鲍尔默接替盖茨成为微软CEO，直至2014年退休，监管文件显示，他还拥有3.33亿股（约4%）微软的股份，是微软最大的个人股东。假设鲍尔默保留了大部分股份，那么在他的净资产中，有超过90%的部分是微软股票。

对于鲍尔默在微软的领导力，外界的评价褒贬不一。2012年5月，《福布斯》发布全美CEO排行榜，鲍尔默被评为“全美最差CEO”，令很多外行人大吃一惊，但不少业内人士却表示，鲍尔默“名副其实”。《福布斯》杂志认为，在鲍尔默的领导下，微软研发的Vista系统和Zune软件在市场竞争中失利，另有多款产品被推迟发布，在移动技术领域远远落后于竞争对手。

另一方面，鲍尔默在担任微软CEO 的这14年间，微软的年营收增长了近三倍，从2000年的230亿美元增长到2014年的860亿美元。而且，有观点称，鲍尔默作为微软CEO 最称职的一点是，他在离职前按下了微软向云计算平台转型的开关，并发掘了下一任掌舵人纳德拉。

如今，鲍尔默更为人所知的身份是NBA洛杉矶快船队老板。2014年退休后，他以20亿美元收购了NBA洛杉矶快船队，这笔投资如今估值约为46亿美元。

八年六任首相！61岁斯塔默上台，英国“转向”前景仍不乐观

图片来源：视觉中国

当地时间7月5日，根据英国大选计票结果，执政党保守党遭遇“滑铁卢”，反对党工党在议会下院选举中赢得超过半数席位，获得选举胜利。

现年61岁的工党党首基尔·斯塔默当天被英国国王查尔斯三世授权组建新内阁，正式就任首相。这是英国在8年间迎来的第6任首相，也是工党时隔14年再度执政。苏纳克当天稍早前宣布辞去首相职务，并对保守党的败选进行道歉，同时辞去保守党党首职务，但将留任至新党首产生。

图片来源：每经制图

综合英媒报道，斯塔默5日在英国伦敦唐宁街10号首相府发表了其就任英国首相后的首次演讲，承诺工党将“重建”英国，带去“改变”。但他即将面对的是诸多待解的民生“难题”。

自2022年以来，英国的食品、能源、住房等价格屡创新高，给民众特别是低收入群体带来极大压力。同时，英国国家统计局今年2月公布的数据显示，自2023年下半年开始，英国经济便进入衰退状态。2023年第四季度，英国经济萎缩0.3%，同年第三季度也呈现0.1%的萎缩。

英国利物浦大学政治学教授斯图尔特·威尔克斯-希格表示，选民最关注生活成本、医疗保健和教育状况等问题，但无论是保守党还是工党，都无法给民众作出实质承诺。

国际关系学院英国问题研究专家徐晓红此前在接受《每日经济新闻》记者采访时分析称，“有报告指出，新一届工党政府最具挑战性的其实是财政问题，只能在加税、削减支出和增加债务之间做出选择。”徐晓红认为，基于英国经济现状，工党政府未来能有所作为的选择空间仍然不大。

行走速度提升30%！

特斯拉二代Optimus亮相世界人工智能大会

图片来源：WAIC 2024现场直播截图

7月4日，特斯拉二代人形机器人Optimus在上海举行的2024世界人工智能大会暨人工智能全球治理高级别会议（WAIC 2024）上正式亮相。

为期四天的WAIC 2024聚焦大模型、算力、机器人、自动驾驶等重点领域，吸引了特斯拉、微软、施耐德等500余家企业参展。在具身智能领域，现场将展出智能机器人45款，其中人形机器人25款。除了机器人，虚实融合、AI PC、自动驾驶、无人机、脑机接口等AI前沿技术也将纷纷亮相。

相比早前展示的原型，二代Optimus在重量、灵活性等方面都有显著进步。据特斯拉相关负责人介绍，二代Optimus在直立行走的基础上，行走速度提升了30%；其手指还“进化”到除了感知和触觉，可以在轻握鸡蛋和搬运重物时做到“游刃有余”。

会上，马斯克表示，Optimus将为公司带来巨大的利润，明年开始特斯拉将有超过1000个或者几千个Optimus机器人在特斯拉工作。他进一步声称，人形机器人可能会在未来某个日期将公司的市值提升至25万亿美元。

7月4日当天美股时段，特斯拉股价涨停，市值一夜大增482亿美元（约合人民币3518亿元）至7857.9亿美元。截至7月5日美股收盘，特斯拉已连涨8天，创一年来最长连涨纪录，上半年累计跌幅已被抹平，年初至今累涨1.25%。

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股价涨到头了？英伟达被罕见降级，并遭欧盟竞争专员警告

当地时间7月5日，投资公司New Street Research分析师Pierre Ferragu对英伟达股票发出预警，认为其估值令人担忧。他将该股评级下调至“中性”，同时给出135美元的一年期目标价，并表示除非在牛市行情下，否则英伟达的股票上涨空间有限。

目前，华尔街对英伟达持负面观点的分析师非常少。根据TipRanks.com的数据，41位分析师中有38位推荐买入英伟达股票，3位建议持有，无人建议卖出。今年只有德国DZ银行在5月份将英伟达的评级从买入下调至持有。

7月5日，英伟达跌近2%，收盘报125.83美元/股。凭借在人工智能（AI）芯片领域的垄断地位，英伟达去年累计上涨239%，今年迄今为止上涨161%，市值达到了3.1万亿美元。

图片来源：谷歌财经

但超高的市场份额也让英伟达备受监管机构的关注。在参加新加坡参加AI会议期间，欧盟委员会执行副主席和竞争专员Margrethe Vestager警告称，英伟达的AI芯片供应存在“巨大瓶颈”。她指出，占据主导地位的公司未来可能会面临一定的行为限制。“欧盟正在考虑是否对英伟达采取行动，但目前只是初步阶段，还没有真正的监管行动。”

本周早些时候，外媒称，法国反垄断监管机构计划将英伟达提起反垄断诉讼。该机构提到了其滥用市场主导地位的风险，还对AI行业过度依赖英伟达编程工具CUDA表示担忧。

研究显示：GLP-1类药物或有助于降低癌症风险

美东时间7月5日周五，发表在《JAMA Network Open》上的一篇研究指出，与使用传统胰岛素治疗的患者相比，使用GLP-1药物的2型糖尿病患者患肥胖相关癌症的风险较低。美国疾病控制与预防中心此前称，肥胖会增加罹患13种特定类型癌症的风险。

例如，服用GLP-1类药物的患者患结肠癌的风险几乎比仅接受胰岛素治疗的患者低50%。此外，GLP-1类药物还可以降低其他消化系统肿瘤的风险，包括食管癌、胆囊癌和胰腺癌。然而，这些新药在防癌效果上并未超越二甲双胍，后者是一种已知具有降低癌症风险效果的老药。

这项研究由凯斯西储大学BS-MD项目的二年级学生Lindsey Wang基于一份涵盖超过160万名2型糖尿病患者的电子健康记录完成，时间跨度为15年，直至2018年11月。由于此研究涉及诺和诺德的糖尿病治疗药物Ozempic和礼来的Zepbound，周五隔夜，诺和诺德美股股价上涨2.52%，礼来上涨1.83%。