8月起，各地政府都要加入资本招商了

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2024-07-18 08:07

作者：母基金研究中心

来源：母基金研究中心

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各地政府的招商引资模式，即将迎来新变化。

国务院最新发布的国令783号《公平竞争审查条例》将于今年8月1日起施行，其中第十条要求起草单位起草的政策措施，没有法律、行政法规依据或者未经国务院批准，不得含有下列影响生产经营成本的内容：

（一）给予特定经营者税收优惠；

（二）给予特定经营者选择性、差异化的财政奖励或者补贴；

（三）给予特定经营者要素获取、行政事业性收费、政府性基金、社会保险费等方面的优惠；

（四）其他影响生产经营成本的内容。

这意味着，在各地招商引资中，“税收优惠”式、“奖补”式招商引资模式走到了尽头。

今年1月24-25日，全国税务工作会议在北京召开。会议在介绍2024年工作重点时指出，严肃治理地方违规招商引资中的涉税问题，严格抓好税费政策统一规范执行，严禁税务部门和税务干部参与配合违规招商引资，发现问题坚决严肃查处，切实推进全国统一大市场建设。

母基金研究中心关注到，在此前传统的“税收奖补”招商模式中，一些地方政府缺乏对项目的甄别能力，盲目追求优惠条件，为吸引企业提供过多的优惠政策和补贴，没能“招龙引凤”，反倒让投机的“候鸟企业”抓住了机会。这些“候鸟企业”通常以获取地方政府的财政补贴和优惠政策为目的，将项目短期搬迁到当地，一些平台经济项目甚至可以轻易迁往享受更多优惠政策的地方，这使地方政府不得不持续不停地给予企业优惠以留住其经济贡献。

“强扭的瓜不甜”，“用钱买”项目并非长久之计。“候鸟企业”有时能为地方产业发展带来一定的短期效应，但难以助力经济的长远发展，对地方经济稳定性和可持续发展构成一定的风险。一旦搬离，地方政府为吸引这些企业所提供的大量资源也就打了水漂。同时，地方如果过度关注“候鸟企业”，可能忽视本地企业的发展需求，间接导致本地企业发展受阻。一些企业在招商过程中抬高价格，还有的通过虚假宣传“空手套白狼”，同样给地方造成了损失和困扰。

在此背景之下，资本招商模式逐渐兴起，更为契合招商引资的实践。近年来，不少地方政府在招商引资中越来越多地将财政补贴转变为资本招商。地方政府通过设立基金，并设定相关条件，吸引投资项目进入当地发展，以推动经济结构转型升级和引进优质产业项目。

而在8月1日国令783号《公平竞争审查条例》施行后，可以预见，各地政府在招商引资方面将越来越多地采用“资本招商”、“基金招商”模式。

简单地来说，“资本招商”、“基金招商”即通过地方融资平台、产业引导基金等入股企业，以基金撬动资本，以资本导入产业，以此引进一批优秀企业，对当地区域经济和产业发展起到带动作用。

资本招商相比传统的财政补贴、优惠政策等，最大优势就是精准和高效。通过发挥政府主导资金的作用开展资本招商，一方面解决了企业发展面临的融资困境，另一方面解决了地方政府招商引资的难点。

“种下梧桐树，引得凤凰来”，在实际运作中，招商的难处是找到好的企业，投资的难处是找到好的项目。而投资与招商同步的“资本招商”、“基金招商”新模式，却可以发挥“四两拨千斤”的放大效应，让更多资金精准投向产业转型、撬动双招双引。

基金招商的核心内涵包括，成立产业（引导）基金，物色一家龙头企业，通过投资和并购对这家龙头企业形成影响力乃至控制力，龙头企业产生产业链虹吸效应，产业基金又围绕龙头GP和龙头企业投资并购形成基金集群和产业集群，兴起一个支柱产业和产业集群，活跃一片城市经济，即一只产业基金，一个龙头企业，一个支柱产业集群，一方城市经济。这里面还有民资和国资如何相互借力、打配合。

通过解读各地的“资本招商”打法，我们都发现，引导基金扮演着极为重要的作用。这也说明，在8月1日国令783号《公平竞争审查条例》施行后，各地的引导基金设立可能会出现新的高潮。

地方政府可以通过强化引导基金的调节效应来实现招商引资的功能。在此“资本招商”模式下，创投机构发挥发现产业价值的角色，强化事前研究，加强投后服务。政府可以通过引导基金撬动大量社会资本的参与，不仅支持具有核心竞争力的高科技产业，也为大量具有发展潜力的中小企业提供了充足的资金和资源帮助，发挥政府财政资金“四两拨千斤”作用。

已经有地方政府意识到了股权投资机构在招商引资中的重要性——今年5月，湖北省人民政府办公厅印发《关于推动私募股权投资行业高质量发展的若干措施》，其中提到“各地要将招引头部私募股权投资机构纳入招商引资绩效考核范围，加大市场化招引力度，吸引境内外头部机构来鄂落地，对招引头部机构有重大贡献的管理人核心团队（高管）、中介机构、行业商协会，所在地政府可给予一定奖励。”

2023年以来，引导基金迈入千亿时代，新成立的千亿级规模引导基金总规模已经超过一万亿元（包括计划管理规模）。多地纷纷通过对现有存量优化整合或新设立的方式，成立了大型综合性母基金，推动培育大规模、多层级、市场化的基金集群。

在此背景之下，各地越来越强调投资与招商的联动，基金的资源导入、价值发现功能被异常重视。

在股权财政时代，各地在运用母基金推动资本招商方面，已经在实践中不断推出更具有效率的新模式、新方法。政府推动产业投资的逻辑从扶持单一的国资投资平台、单一基金，向推动打造基金群“航母舰队”转变。

为了充分发挥引导基金的作用，地方政府近年间在持续完善“投行思维”，充分运作人才、产业、资本等要素，优化绩效考核、基金激励与尽职免责，逐渐提高对子基金的出资比例并降低返投要求等方面不断努力，这都是专业化、市场化的趋势体现。

“千亿时代”下，千亿基金群也出现了更加细分专业的“进化”趋势。除综合性、全周期的千亿基金群外，也出现了只是针对某一个细分产业领域的千亿基金群，如深圳组建千亿人工智能基金群，重庆组建千亿空天信息产业基金群。

可见，未来全国各地专业化、产业化、规模化的“基金矩阵”会陆续涌现，推动地区产业转型升级，千亿基金群将更加有针对性。母基金研究中心期待，国内将有更多地区设立市场化程度较高的母基金，践行出更多“资本招商”的特色实践模式，真正实现“投早、投小、投科技”，激发创新创业创投活力，培育战略性新兴产业。

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