晶圆代工，熬过来了？

据台媒报道，晶圆代工厂产能利用率全面回升中。台积电除先进制程3奈米、4／5奈米持续满载运转，成熟制程22／28奈米产能利用率也正回归。法人点名，先进制程产能利用率回升如家登等台积电供应链，上游矽晶圆厂如环球晶等，未来业绩可望同受惠。

根据机构法人调查，以地区来看，陆系晶圆代工厂中芯国际等产能利用率已接近满载容量。

台湾晶圆代工厂2024年上半年产能利用率60％～65％，预估下半年将恢复到75％～80％。

台湾成熟制程效能逐渐提升，但利润难以回归至2022年高峰，台积电是唯一跨足先进制程及成熟制程的公司，产能利用率回升受惠贡献更大。

法人推估，客户对AI和高阶手机相关需求强劲，台积电3奈米和5奈米制程产能利用率已满，其中，3奈米因应客户需求，加速扩产，下半年月产能将逐步由10万片，拉升至约12.5万片。

台积电2奈米进展顺利，预计2奈米最快2025年第四季量产，目标月产能3万片，随未来高雄厂区放量，预计竹科、高雄合计月产达12万～13万片。

据报道，，中国大陆晶片国产化率持续提升，带动陆系晶圆代工厂产能利用率也大幅回升，业界人士认为，晶圆代工复苏循环首先是出现产能利用率回升，接下来交期开始延长，同时就会进入报价喊涨阶段。根据调查，中芯国际第二季产能利用率接近90％，回到相当不错的水准。

半导体业者分析，陆系晶圆代工厂主要以成熟制程为主，过去大举投资带动下，包括微控制器、类比晶片等价格出现较大压力，惟陆方执行拉高国产化率的动作，填补需求缺口，加上时序进入下半年电子旺季，供需形成有利条件。

华虹半导体的晶圆厂目前产能利用率已逾100％，合肥晶合的产能利用率，3月已满载，6月更达110％，合肥晶合今年的月产能将扩大至3万至5万片，主要针对CIS相关产品。

在后疫情时代，中国大陆晶圆代工产能扩张规模远大于中国台湾，中芯国际增幅81％，大于世界先进增加35％，以及联电的增幅21％，国际半导体产业协会（SEMI）预估，明年大陆晶圆制造产能将占全球晶圆总产能约30％。

陆厂虽然产能利用率高于台湾晶圆代工厂，但获利能力却比台湾晶圆代工厂疲弱，联电今年第一季毛利率30.93％，世界先进毛利率第一季24.02％，力积电第一季毛利率15.4％。主因台湾晶圆代工厂采取差异化策略，加上国际转单贡献所致。

中芯国际今年第一季毛利率13.7％，华虹第一季毛利率6.4％，第二季毛利率约在6％～10％之间，主要原因是由于中国大陆同业竞争激烈，且人民币贬值之故。期待后续有所改善。

半导体产业回升带动，业界预期成熟晶圆代工厂联电、力积电等营运将走出本波谷底，下半年需求可望较上半年回升，且传统第3季旺季加持，有助提升业者产能利用率爬升，挹注业绩表现。

业界分析，半导体产业经历超过一年以上库存调节后，随AI全力助攻，刺激各项应用兴起，全球半导体产业逐渐回温，尽管成熟制程竞争依旧激烈，但可以观察到成熟制程晶圆代工有很高机会优于去年表现。

法人说明，成熟制程晶圆代工厂下半年营运回升动能有两大重点，首先是全球半导体产业回弹力道推动，其次是尽管大陆成熟制程晶圆产能持续开出，且价格不断杀低，但对台湾三大成熟制程厂冲击已逐渐收敛，因此台系晶圆代工厂营运谷底约在去年第4季到今年第1季。

观察业绩表现，联电今年第2季营收567.99亿元，季增3.97%、年增0.89%，为历年同期次高；累计上半年营收1,114.31亿元，年增0.84%。联电认为，目前对景气看法维持先前法说会基调，景气已在上半年走出谷底，下半年整体需求会比上半年好一些，主要来自通讯与消费性类市况回暖。

联电将在31日召开法说会，说明今年第2季财务暨后市营运报告，外资法人聚焦产能利用率、代工价格、海外扩产进度等三大议题。

针对本季表现，力积电表示，记忆体产能利用率上季就已达九成，且市场对价格向上有共识，目前维持全产能生产，12吋逻辑制程产能利用率会提升至80%以上，8吋分离式元件与逻辑制程也上升至70%，现阶段产能利用率提升仅是起步，有机会缓步爬升。

价格部分，力积电强调，尽管大陆新产能陆续开出，但同业产能利用率也不错，整体价格市场氛围已落底并趋于稳定，且公司主要客户为非中系，也调涨部分价格，有助营收表现。

就产品别来说，力积电电源管理IC客户库存已告一段落，需求缓步回升，AI相关电源管理IC也准备送样给新客户，有望明年贡献营收。

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