国联基金多策略投资总监王喆:以量化优势构建策略模型,赋能多资产投资公众号新闻2024-07-30 06:07近两年,在各种不确定因素的影响下,投资者更倾向于通过多资产的配置方式,来分散风险。需求端的变化,带来供给端的调整,各家基金公司不断在多策略产品线上发力,力求满足投资者更多元化的需求,国联基金即其中之一。虽然都是聚焦多策略,但在国联基金多策略投资总监王喆看来,“国联基金的不同之处在于,对人工智能的软硬件投入了非常大的人力和物力,多策略投资团队基于人工智能研究框架构建策略,不仅拥有完善、先进的数据库和优势算法模型,还实现了策略和资产的全面覆盖。”以量化分析为核心量化研究驱动投资如果要说国联基金这两年在业务上的重要变化,多策略投资部的设立无疑是其中之一,2023年,国联基金“量化与指数投资部”和“FOF投资部”做了一次加法,共同构成了新的多策略投资部,投资总监由王喆担任。从履历来看,王喆有着丰富的多元资产管理经验,在来到国联基金之前,曾担任中邮基金权益投资部基金经理、量化组负责人,也曾在中信建投基金任多元资产配置部负责人。虽然从一级部门层面进行了整合,但在多策略投资部内部,继续保留了“量化与指数投资部”和“FOF投资部”的划分,同时又将两个团队分成四个业务条线,分别为固收+、FOF、指数(含指数增强)、主动量化。据悉,整个多策略团队目前共有13位成员,均毕业于国内外知名院校,核心成员有十年以上证券投资从业经验。其中除了投资总监王喆,还有FOF投资部负责人刘斌,基金经理赵菲、丁鹏飞、陈薪羽、杜超等成员。在王喆看来,“团队以量化分析为核心,所有决策都基于数据。首先,通过量化的方法提升了研究效率;其次,团队成员按照策略进行专业化分工,而非传统的部门划分。同时,以量化为核心,实现各团队之间的融合和协作。”“最后是投研转化,量化的优势在于可以更高效地生成更多丰富的策略,尽管与主动研究存在一些差异,但同样可以称之为研究驱动的投资。我们会根据负债端的需求和投资业绩端的需求,不断督促研究团队提升策略的精细度和多样化。”“目前团队通过数量化模型构建目标策略,涵盖商品、衍生品、股票、基金、债券等多种资产类别,可以根据不同的客户需求量身定制差异化策略,实现策略和资产的全面覆盖。”王喆进一步说道。搭建AI人工智能研究框架另据了解,国联基金多策略投资团队还在AI指数增强、主动量化、可转债、大类资产配置等多个领域,拥有了完善、先进的数据库等基础设施和优势算法模型。其中不得不提的是国联基金的AI人工智能研究框架,它主要以人工智能为核心,以多策略、多周期、多目标为框架,使用神经网络等算法刻画市场非线性特征、分析金融经济行为。具体到步骤上,首先是数据获取、特征提取,从海量的异构数据中,提取富有信息含量的、有效的特征构成特征库,并建立完善的动态筛选机制;其次是模型训练,并对备选模型做出评价和筛选;最后再运用成熟的风险模型管理投资组合,进行风险监控。不过也要注意到,虽然AI框架在数据处理、逻辑挖掘和数据科学性等方面有明显优势,但其在投资上的表现仍依赖于算法和模型的设计与评估。国联基金多策略投资团队深知数据和模型的重要性,并在这两方面投入了大量精力。在数据端,国联基金多策略投资团队从海量的量价数据中提取信息增量,并借鉴国内外的优秀研究成果,不断挖掘逻辑清晰的基本面特征。在模型端,模型的训练和选择至关重要,正如王喆所指出的,“人工智能模型,由于不同的参数和模型结构设计,能够产出许多不同的模型。从逻辑上,我们以多策略、多周期、多目标为核心,挑选一些相关性较低且历史表现优异的模型。”“在市场有效性不断提升的背景下,我们需要尽力提升获取alpha收益的能力。比如,过去在构建基本面模型时,我们很少涉猎分钟、逐笔的数据信息,但如今通过深度学习模型,可以投入更多的精力去关注。”王喆举例说道。AI量化赋能中证500指增投资从产品端来看,近期正在发行的国联中证500指数增强基金(A类: 021051,C类:021052),正是多策略投资团队应用AI量化的一个实际案例。该产品以中证500指数作为基金投资组合的标的指数。Wind数据显示,截至7月27日,中证500指数覆盖了31个申万一级行业,整体覆盖面非常广,其中医药生物、电力设备、电子、非银金融、有色金属、国防军工、基础化工、机械设备的占比均达到或超过5%。来源:Wind再看前十大权重股,累计占比仅有6.39%,而前50大权重股的累计占比也只有22.12%。相对分散的结构,减小了在单一个股风险上的暴露。来源:Wind不仅如此,从行业分布、权重个股还可以看出,中证500指数的成份股广泛分布在新兴行业,其中还有不少是细分行业的“小巨人”,代表了中国经济发展和转型的方向,政策扶持力度大,具有较大发展空间。更值得注意的是,经过了市场的持续调整,目前中证500指数的估值水平已经回落到历史10%分位以下,性价比突出。来源:Wind此外,该产品与目前市场上同类产品的明显不同之处还在于,首先更强调基本面量化,王喆表示:“基本面量化的优势比较明显,逻辑性比较强,比如可以根据行业或财报构造一些基本面因子,具有较高的可解释性和透明性。”其次是AI量化,“让机器在投资组合的构建中起到更重要的作用,能够使用神经网络等算法刻画市场非线性特征、分析金融经济行为。从回测的角度来看,它相对于传统基本面量化,预期超额收益更高,也能实现更稳定的表现。”王喆继续说道。具体到操作层面,这两部分又是可以互相融合的。王喆介绍称:“在模型构建过程中,有的模型是一起训练,有的会做一些区分,比如基本面模型和量价模型单独进行训练,然后把它们进行合成,形成一个综合性的策略。这种方法不仅能够发挥每种模型的优势,还能增强整体策略的稳定性和有效性。”从风控角度看,“我们在训练之前会对股票池进行一些优化和筛选,比如市值特别小,而且流动性比较差的股票我们不会去进行投资,同时,我们对有可能会退市,被ST,财务造假等事件,通过量化的方式进行预测,减少个股的非系统风险;此外,指数增强组合的一个特殊风险就是与对标指数的偏离,我们团队以预测alpha收益为核心,同时尽量在组合层面减少相对基准指数的风险敞口。”王喆说道。总的来说,国联基金的量化投研平台,具备了强大的数据应用开发能力,能够高效率地进行数据存取、特征计算和策略回测,并全面捕捉市场底层特征,为获得选股和交易的超额收益提供了强有力的保障。风险提示:基金有风险,投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证本基金一定盈利,也不保证最低收益,基金过往业绩不预示其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。投资者应根据自身风险承受能力,审慎决定是否参与基金交易及相关业务。在做出投资决策后,基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险,由投资人自行负担。投资者认购(或申购)基金时应认真阅读基金合同、基金招募说明书和产品资料概要等法律文件。文/安安微信扫码关注该文公众号作者戳这里提交新闻线索和高质量文章给我们。来源: qq点击查看作者最近其他文章