一个成功『量化研究团队』的构建启示录
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作者： Randle Rabe、Kayla Fraser
顶尖量化机构的启示
> "PDT 不像典型的金融交易公司。它更像一家科技公司。在这里做决策的人是使用科学方法的科学家。我们的运作方式源于此。"
> "我们有很多自由去尝试想法，去制作原型，看看它是否有效，看看你能否做出更好的版本。这是在 PDT 工作的一个非常重要的方面。"
> "PDTers 被鼓励提出问题，设定自己的目标，并对自己要求高标准。我们避免微观管理和自上而下的命令控制。"
> "我认为 D.E. Shaw Group 的问题解决是协作的，我认为这是最好的词。当我们遇到一个难题时，我们经常会聚在一起，或者通过电子邮件进行，但我们会召集一群人，很多人参与……我会说我们解决问题的方式使它更具有研究重点，你感觉自己几乎在一个学术机构中。"
> "公司重视跨学科、跨地理和投资策略的协作文化。"
由数学家 Jim Simons 创立，Renaissance Technologies 的 Medallion 基金在 1994 年至 2014 年间平均回报率为 71.8%（扣除费用前）。该基金完全由模型驱动，由来自 STEM 领域的科学家团队进行量化研究。
> "我的做法一直是，你把聪明的人聚集在一起，给他们很多自由，创造一个每个人都可以相互交流的氛围（他们不是躲在角落里做自己的事情，他们和每个人交流），你提供最好的基础设施，最好的计算机等，让人们可以使用，并让每个人都成为合伙人。"
量化领域的另一个巨头是系统投资管理公司 Man AHL，它是更大的母公司 Man Group 的一部分（Man Group 由 James Man 于 1783 年创立），它使用动量策略（以及其他策略）作为其超过三十年的旗舰方法。
> "我们的研究人员完全没有限制，可以查看他们认为我们可以找到 alpha 的任何市场和任何模型。我们培养了一个极具创造力和活力的环境。"
> "……我们推动边界，无论某事是否困难。如果它是值得的，我们会找到一种方法去做。我喜欢接受挑战，我喜欢找到问题的解决方案，这种心态在 Man AHL 的所有人都有共鸣。"
> "我们真的相信，如果你把具有不同技能集的人聚集在一起解决问题，拥有不同的观点，并鼓励和培养这些不同的观点，那么这将创造出更好的结果。"
> "能够走到一个人面前，基本上从他们那里挖掘这些，并且他们非常乐意分享，这是非常好的。因此，我们构建的许多产品都是公司内跨团队非常有效的协作。"
> "不同的团队成员有不同的专业知识。自然地，我们需要与许多团队和团队内部的人进行大量协作。"
> "在 Citadel Securities，我们非常擅长将人们分配到他们特别擅长和适合的任务……这种分而治之的策略是书中最古老的技巧之一。我认为我们的文化使我们能够特别好地做到这一点。"
行业专家的见解
投资组合经理做出不符合特定理论或有严谨推论的投资决策。 因为没有人能够完全理解自己最好的逻辑，所以他们几乎不能像一个团队一样工作，并且在最初的直觉之外有个更深入的洞察力。 如果让50个投资组合经理一起工作，那么最终49个人都会跟着那个最牛逼的去做，50个人跟1个人差不多。
过度拟合，回测吊炸天，实盘一般般； 结合很多理论模型，但是也效果一般（主要是对市场没有吃透，不能把模型作为核心区做一些策略，要懂得结合市场做出一些调整和改进）。
“[…] there is no more dreadful punishment than futile and hopeless labor.”
——Albert Camus (1913-1960), The Myth of Sisyphus
专家小组的设立突破了传统投资委员会的结构限制，由公司内不同团队的成员组成，作为投资委员会的咨询机构。小组成员通过匿名投票和评论，独立地对每个提案进行评估。这一过程利用了德尔菲模型的匿名性，以消除群体中的偏见，鼓励成员表达真实观点。在未能达成共识的情况下，会进行第二轮投票，允许成员根据他人的评论调整自己的立场。此外，为减少群体思维和权威偏见的影响，提案陈述是讨论的基础，个人意见会匿名收集。
实验结果表明，专家小组的引入显著提高了决策过程的质量和效率。通过集体智慧，投资决策阶段的时间缩短了35%。小组成员对讨论的想法和项目有了更强的所有权，团队间的界限被打破，促进了知识共享和信息流通。此外，参与度的提升和对项目终止或转向的决策信心加强，也反映了专家小组在提高决策质量方面的作用。尽管过程中需要一些调整，如更明确地界定提案范围以防止参与者疲劳，但总体而言，专家小组的实施为投资决策带来了积极的变化。
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