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风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。
作者：张翼轸
来源：雪球
周一，股债双杀。
央妈接连出手，债市总算是消停一些。比标志性的 30 年国债 ETF 来看，最大回撤已经有 2.57%，尤其是周一单日1.11%的跌幅，对于债券类 ETF 来说，已经是不小的幅度了。
至于 A股，就更不要说了，Wind全A下跌0.36%，成交额更是只有区区4975.48 亿元，跌破了 5000 亿元，再度刷新年内“地量”。
行情惨淡。
何以解忧，唯有红利。
前不久被许多人吐槽不抗跌的红利，0.56%的涨幅，就显得相当可可爱爱了。
如果聚焦一些高股息个股，那么就更可爱了。
高股息个股的可爱，更在于让你对低估值投资，能有更强大的信心。此前我就提过A股相比 H股，溢价率又高企，H股相对性价比更高。
之后几天，类似工行H股、香港银行指数等品种，走的相当老实本分，就是比 A股、中证银行来的强一点。
老实说，我买红利股，买银行股，就是奔着收息这么一个单纯的目的去的，但没想到红利股争气，派息不派息先不说，先让你本金上赚一波，在这种风雨飘渺的 A股环境下，实在是一件 happy 的事情。
说到底，高股息股，有股息这个“锚点”，是可以让人心安的。就像上周提到的，工商银行 H股当下股息率有7.49%，哪怕算上 20%的股息税，到手也有 5.992%的股息率，相比工商银行 A股的5.12%还是高出不少的，相比 30 年国债2.43%的水平，更是高出太多了。虽然派息这东西，包括企业的经营存在诸多的不确定性，但如果你相信中国的宏观经济终究能企稳回升，那么银行股也不会太差。
如果相信这样的预期，那么股息率这个“锚点”就相当可爱了。说到这个时，不由想到房东的猫前两年一首我格外喜欢甚至作为手机铃声的新歌《在无常中抛下一个锚点》。
在 A股熬底的“无常”之下，感受股息率这个“锚点”，格外有味道，正如歌词所言：
我们不去赶浪 我们不去远方
我们只在平静的生活里
驻足停靠
……
我们不再慌张 我们不再摇晃
如果有什么是重要的
就是你还在我身旁
说到分红，不得不提的就是 2024 年的 ETF 高频分红潮流。
日前，红利国企 ETF再次宣布分红计划，这是今年第四次分红了。今次分红，每单位分红 0.0039 元，分红比率为 0.41%。
从这四次派息来看，显然红利国企 ETF在逐步树立每月以 0.4%为中枢，力争月月分红，每年最多可分红12次的派息预期。
下图是其跟踪的上证国企红利指数全收益指数与价格指数在 2024 年 5 月至 7 月三个月里面的收益对比，两者的差额可以视为收到的股息收入，三个月加起来超过 5%。以 0.4%的每月分红比率继续执行，绰绰有余。
值得注意的是，今次分红，以每份额的金额数而言，是有所下降的，但是分红比率却不降反升。这其实就是红利类投资的魅力，当你锚定分红比率的话，你对下跌的关注就会从短期的资本损失，转向更多的分红收益。比如近期，所有红利板块都在调整中，上证国企红利少不得也小幅调整，但调整意味着用更少的分红就可以实现更高的分红比率。下图中，笔者将四次分红的数据和时点都标记出来了，时间为除息日，可以看到持有人如果锚定分红比率，下降中吸引力随之上升。
2024 年，许多的红利类 ETF，纷纷提高分红的频率。红利国企 ETF无疑也是其中的佼佼者。
对于高频分红，市场中的反响不一。有些投资者觉得这样每月分红，太“卷”了，没必要。
其实，这还是诉求不同。如果奔着长期收益，那么每月分红反而带来了红利再投资的麻烦，的确得不偿失。
但是伴随中国经济进入高质量成长阶段，当越来越多的股票投资者，不再追求高成长，而是追求稳稳的幸福之时，分红就成为了至关重要的事情。
这一点，因为 A股和 A股基金持有人对稳健分红的预期还不够强，对靠分红生活还没养成习惯，所以才会有这样的争议。这方面，如果细看一江之隔的香港，看看那些依靠收取股息支付度日的股民，你就知道一个稳健并持续的派息进程，有多么重要。
下图是在香港上市的一个顶流银行股2020年上半年的股价走势，当期在 2020 年 4 月 1 日宣布取消派发之前宣布的 2019 年第四季度股息后，许多长期依靠其股息生活的股民大失所望，当日股价就跌掉 9.51%，可见市场对股息稳健性有多高的要求。
2024 年开始，越来越多上市公司增加分红的频率，越来越多 ETF 开始每季度乃至如红利国企 ETF这样每月派息，无疑就是要以固定的周期，来逐渐培养持有人的“收息心智”，让持有人关注的焦点从短期的价格波段转向收息稳健性——长此以往，真正的耐心资本就会越来越多，A股的长期持有做多力量也会越来越多，那么 A股的内生上涨动力也会更为稳健。
从这点来说，所有高频分红的 ETF，都是一次事关“耐心资本”的伟大实验，A股能否焕发新生，这或许是重要的一步。
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