周三盘前：退潮后的裸泳

投资界有句口头禅：在退潮之后，就能看出谁在裸泳。请看野村证券的分析：

https://www.cnbc.com/2019/08/06/nomura-a-second-market-sell-off-could-be-lehman-like.html

野村的看法与华尔街主流不同。多数华尔街机构认为现在是一个10%的回调，野村认为事态或许会严重到雷曼银行倒闭后的惨象。它的分析基于hedge funds 从市场出逃，因为它们模型算法被市场高波动触发。我们做空看空但没必要追捧耸人听闻的论调，就事论事。野村的说法有一定道理。我说过当今市场六成被动投资（按照股指权重配比、懒人投资）、二成主动投资（选股）、二成量化。无论哪一类，它们都受模型和技术指标影响。当过去几天那样戏剧性行情突然出现，各种投资模型会亮起一片红灯。我们散户好办，几千股说卖就卖。基金船大难掉头，它们需要时间卸货。如果周一的行情具有转折意义（注：是否具备转折意义，不妨跟过去几轮下跌初始的大跌日比较），大户离场才刚开始。

今天的上涨看来否定了第一种六九模型，即上周三为第一天。因为第五天一般不这样走。于是第二种六九模型更加合理，即周一大跌确立第一天，今天第二天。我一般选择重大事件发生日、几大指数1%的交易日作为第一天。上周三四五几个交易日都有重大事件，但是哪天都没有痛快出三大指数同步跌1%（有的勉强跌足1%、擦边球），其下跌的剧烈程度和本周一不可同日而语。经过昨天大跌后，如果今早低开探底，盘势或许能稳住，后面出反弹。实际走出来的今天上涨缓解了昨日的急跌和几日连跌，可以构成下跌喘息，后面继续跌就顺理成章。昨晚期指一度大跌400点以上，而今日一度涨了300点。按照SP计算，从昨晚期指低点到今天高点，它反弹了3%。这个出来偏早，后面要继续下探2789/2804关键支撑区段。

VIX从昨天的24下落到20。如果后市续跌，VIX掉头往上，这个20可能很值钱。每轮出下跌我都找VIX的半高位，到那里股市反弹失败，再次下滑。因为昨天VIX已经破掉21/23 一带，下一个关口是26，再往后是35。CNN指数从本轮低位23反弹到收盘的27，它给人的感觉是没有跌到位。第一波它应该试探20，和五月最低持平，大形态上呈下山的三角收缩。后续发展恐怕要破掉20，和五月相比形成lower highs、lower lows。

消息面继昨晚美国将中国列为汇率操纵国后，人民币汇率企稳。有人说中国服软，其实该了解中国办事的习惯。市场总归有人民币贬值的压力，中国多保护些、少保护些，破7还不都是自己说了算？毕竟7这条红线已经破过，后面不再稀奇，以后就是贬值多少的问题。美国在汇率上画警戒线、定义汇率操纵，要分对谁。针对一个小国，那是把人家包围。针对中国这个体量的经济，那是画圈把自己圈起来。总之，人民币汇率7对经济的实际影响有限，其象征意义重大：两国斗法确实在升级；中美以外的其它国家要遭殃，因为它们的货币想不贬值都不行。

回到野村的分析，事态真会发展成那么严重吗？过去一年半股市还能出新高，跟一定程度上忽略中美风险等有很大关系。这种无视去全球化趋势、民粹泛滥现实，就是在涨潮中裸泳。股市3000掩盖了很多问题，一旦退潮，各国经济体系的问题都将一一凸显。比这个更严重的是社会与政治问题。以美国为例，现在失业率历史最低，它还社会问题重重、矛盾难以调合。一旦经济衰退呢？它20T以上不断增长的赤字呢？怪我说话不厚道，警戒世人（尤其海外华人）上世纪发生过的事情都会重来一遍，说多了不爱听。无论科技有多么发达，物质生活如何丰富，有一点是亘古不变的：人心的本性永无长进。

展望：本周剩下三天可能出一个单日大跌，跌幅1.5%到2%一带，VIX摸26，SP见2800。

操作：今早设定卖单没有触发。这也许是好事，继续留着，后面也许多赚。