周三开盘：利率倒挂的问题

利率倒挂最近提得很多。首先，过去几十年内每当出现利率倒挂，都跟随经济衰退（有一次例外）。其次，利率倒挂出现后股市可能会继续涨，大约一年多后经济衰退。怎么从原理上大概其了解利率倒挂呢？这个现象指远期利率（十年）反而不如近期利率（比如三个月）高。我认为该现象反映了市场对经济的信心。远期利率相对低暗示五年十年后经济看淡，这是一个严重的人气问题。有一年参加中国官员来访举行的公开酒会，中方有位领导发言，将中国的优势，其中一点就是中国老百姓有强烈的信念：以后会越来越好。关键词：hungry。现在利率倒挂，显示市场这只猛兽不再hungry。于是产生一系列的问题：房子不要着急买（以后降价）、公司不要着急投入扩大再生产（以后市场需求下降）、药厂不要急着上新药（美国政府要压药价）、苹果手机也不要急着升级（大家等着降价）。

利率倒挂本身不致于导致近期股市持续性下跌，问题再于伴随着众多经济数据走弱。上周五盘前期指开始下跌，是因为欧洲制造业数据miss，美国制造业数据也不好。这些数据和利率倒挂相互印证，不由得市场不心虚。我看淡近期股市（两到四周）是因为三月初一波下跌就是和数据有关，而四月初将再出炉一批数据。以后的节奏就是每出一批数据，股市挨一瓢冷水，直到把牛市浇熄灭为止。

本周三天：周一低开波动，盘尾收平，周线未留缺口；周二高开，冲高回落，涨幅收窄；周三平开。上周五下跌后这几天的走法中性（偏空的走六九模型，偏多的很快修复），看来要出四七模型（单日大跌后四到七个交易日大概率再出大跌）。国债利率继续下落，上周三联储会议后国债的行情刚刚开始。记得在2014年10月中旬（15日、16日），SP从9月底2019一路下跌到1820。15、16日双针探底，CNN指数到3，国债利率跌破2%，甚至见到1.8%。捣乱不久发帖，称那是一轮国债轧空。这次联储会后国债走得很急，我认为它该在2.3%找到支撑。但是如果这里大户兴风作浪，屠杀国债空头呢？论坛里的TA专家们不妨分析债市的图线。

近期看点：1、FANG领头科技股是否有忽然走弱；2、国债利率是否继续下跌；3、周末中国经济数据、以及油价等大宗商品的提前防御姿态。