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最优optimum的投资策略(基金版本)

最优optimum的投资策略(基金版本)

博客
今日,读文学城caoy “最优optimum的投资策略”一文 (见连接
http://web.wenxuecity.com/BBSView.php?SubID=finance&MsgID=2102121
) 有感,特改为基金版本如下,该组合未经数据测试,读者风险自负。

最近,随着对一篮子股票组合的beta的研究,我的投资策略也逐渐成形。我这里说的投资,是指不用每天盯盘的中长期投资,而不是每天买进卖出的短线炒作。每天短线操作,只会被市场庄家反复蹂躏。

我坚信这是个最优optimum的策略:也即一个zero beta的组合+高收益的债券ETF/封闭基金/商品基金+少量beta,具体的说,构建步骤如下:

1)买入一个激进型高质量的5星级基金组合(例如CI,Front,Dynamic,AGF,公司的产品,新兴市场指数基金EEB);同时按照组合的beta系数卖空大盘(无杠杆的标准普尔SP500指数ETF:SPY)来充分的剔除beta;
2)由于整个组合的beta很高,卖空SPY就能得到大量闲置现金。用这些现金买入:
高息债券ETF,或者高息封闭基金(高息:年化分红率在8-12%,每月分红)
商品ETF(比如农产品ETF,2倍杠杆的有色金属ETF)
3)大盘牛市行情确认的时候,才适量买入beta,也即通过2倍杠杆的SP500指数ETF,或者Nazdaq指数ETF。

优点:
1)高成长性,基本面强健的股票组合,保证了组合长期的表现是远远跑赢大盘的,也即alpha is magnificent
2)组合跟大盘的相关性更密切,beta,R^2系数更加稳定,从而可以把beta剔除干净,使得portfolio is market neutral
3)高息债券,封闭基金每月分红,这些cash flow就是最强大的基本面保证,所以极其安全。
4)债券,商品跟大盘的相关性都很低,beta也很小。
5)用2倍杠杆指数ETF获取beta,既使用的现金少,又可以和卖空的SPY仓位有效区分开。

局限性:
1)不要以为卖空得来的大量现金可以无限制使用。券商那里有个跟Margin Loan有关的Special Memorandum Account (SMA),买多/卖空都会消耗SMA里面的金额。每天收盘前SMA必须>0,否则券商会在收盘前1分钟强行清仓liquidate some position来满足SMA>0的条件。所以这是要特别注意的。
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来源: 文学城-jim366
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