关于Buy/Hold 和Timing投资策略的比较研究: 熊市阶段（3）

熊市是Buy/Hold投资方法的致命伤，也是Timing方法大显身手的时候。本文比较研究两个投资方法在熊市中表现。市场标本采用2000年DOT COM泡沫熊市的顶部到2002年底部数据，时间跨度为2000年10月到2002年底，研究对象是反映TSX大型股指-TSX60c的ETF-XIU.To.  Timing 方法采用周线图作为买卖信号。在2000年顶部XIU是17。4625，到2002年底部是7。975，整个过程XIU跌幅达到：54。33%。几乎坎了一半。


几个模型如下：
1。模型1: BUY/HOLD。
2。模型2: 纯周线买卖信号；
3。模型3 :上升趋势买卖(Long only)，下降趋势持现；
4。模型4: 上升趋势Long，下降趋势Short ；

比较结果如下：

model	1	2	3	4
Total return	-54.33%	-12.81%	-6.49%	48.77%
Beat Index (B/H)	0	41.52 %	47.85%	103.10%

几个结论：

1。在熊市中只有用上Short方法才能确保获得正回报率，而且成绩相当可观；
2。在熊市中采用Long(不可避免得误信号）导致总回报率略微下降，逆势操作不可取；这就是为什么model 2, 3 都是负回报率。
3。 在熊市中采用Timing可大大避免财富损失。