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双倍指数,Hou及其他

双倍指数,Hou及其他

博客
在ROLIA论坛,炒得最为热门的指数莫过于双倍正向指数Hou了,从石油跌倒50开始,HOU就成了香饽饽,不断有人炒底。去年12月26日,石油曾一度跌倒35,开始反弹,震荡,最高曾摸到50。47,今日又再一次跌倒前期底点,今日SPOT 价格曾地到34。29。这两天,ROLIA论坛抄底(hou)又掀起了一轮新的高潮。

去年,笔者在经历交易黄金双倍股指HGU中发现:在一个反复震荡的市场中,在经过几轮震荡之后,既使被跟踪的指数又回到原位,但双倍指数都将有一个不可忽略的震荡损失,震荡越大,这个固有损失就越大。笔者由此得出结论,在无限期市场中(无论市场最终是上升还是下降,由于市场总是在震荡中运行),由于这个固有损失的内耗,双倍指数ETF将越来越小,其最终归宿是趋近于零,但永远不会到零(除非公司倒闭)。

一个很典型的例子就是HGU/HGD.   HGU/HGD从7月26日以$20发行开始,对应于SPTGD指数当时是263。69。到昨日收市,SPTGD为336。21,指数增长27。54%,而HGU收市值为14。82,非但没有双倍增长,反而由于其固有震荡损失导致25。9%的损失,HGD更是雪上加霜,昨日收7。9,折合1:5的合股前的1。58,不仅随着指数正增长产生损失加上其固有震荡损失,总损失达到92。1%!!!!!。


下面再来看Hou在这次石油泡沫中的表现,笔者比较了WITC, HOU,USO, USL四个石油指数的下跌过程。WTIC是Light crute Oil, Hou 是,跟踪石油的加元双倍指数ETF,USO是跟踪石油的美元元指数ETF,USL跟踪石油12个月平均期货价格的美元指数ETF。
下表是他们从去年高点到12月26日的表现(郅所以选定12月26日作为参考点是因为12.26是石油第一跌倒35)

DateWTIC% of loss from the peakHOU% of loss from the peakUSO% of loss from the peakUSL% of loss from the peak
11-Jul-08147.90.00%242.550.00%119.170.00%87.850.00%
21-Aug-08110.45-25.32%161.7-33.33%98.54-17.31%72.99-16.92%
20-Nov-0848.25-67.38%20.3-91.63%39.26-67.06%32.46-63.05%
26-Dec-0835.13-76.25%1.95-99.20%27.73-76.73%27.11-69.14%

从表中可以看出,石油跌76.25%,理论上,hou要清零,但由算法的原因不会为零,但99.20%的损失基本上是认为零了。这一段下跌,石油基本上是一路下来,没有什末反弹,hou基本上是加速(大)损失(外部损失+固有震荡损失)。

为了更清楚看出双倍指数的固有震荡损失,我们在考察一下去年12月26日到09年2月10日这一段石油表现。其WTIC图形如下:




从图上看,石油基本上是从35到50之间作区间震荡,共计6个震荡波段。


DateWTICHouUSOUSL
26-Dec-0835.139.627.7327.11
10-Feb-0937.356.3326.9128.75
growth(%)6.32%-34.06%-2.96%6.05%


从上表中,可以看出,WTIC经过6个震荡波段后,到2/10日有6。32%的增长,但Hou不仅没有出现增长,反而被其固有震荡损失拖累出现34.06%的损失。若按理论的双倍折算,其故固有震荡损失达到46。7%(=34.06%-2*6。32%)!!!!


持有一个半月多HOU,若指数不变,折算HOU双倍指数的固有震荡损失近到达46。7%,几乎近一半的损失啊!!!!!!


投资和准备投资HOU(买进并持有的朋友,醒醒吧!!!!!!!!





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来源: 文学城-jim366
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