行到水穷处, 坐看云起时

2020-09-06

牛经沧海

风险提示

理财有风险，投资需谨慎。详情请咨询您的投资顾问。

 

【回顾】

在8月28日我们指出，“华尔街乘风破浪，标普500与纳斯达克加速上行，似有短期赶顶的迹象”。“如果下周三大指数同步上扬形成共振并出现加速，将标志短期见顶，开始周线级别的回调。下周SPY在354至344之间，QQQ在299至285之间，DIA至295至284之间”。

结果SPY高至358.75，收342.57，QQQ高303.50, 收283.58, DIA 高292.36, 收281.77。又一次成功窥测先机。

事实上，我们在8月28日《美联储印钱， 钱去哪儿了》报告中已经指出：“如果下周三大指数同步上扬形成共振并出现加速，大市可能会在9月初开始周线级别的回调” 。

回撤一来，熊声四起。股市3月见底以来，一路奔袭，已经离大本营（50DMA）太远。小憩几周，未尝不是好事。正是行到水穷处, 坐看云起时。

 

【历史有助于构建大局观】

我们不妨翻翻历史，也许能受到一些启发。在我看来，这次由疫情引发的市场颇有几分类似于二战。股市在1942年至暗时刻见底，到决胜时刻1945年见顶。一定要问当下这波行情能走到哪里，我们认为战胜疫情之日应概减仓，保全赢利。

来源：https://www.investmentoffice.com/Observations/Markets_in_History/Stock_Markets_during_the_second_World_War.html

如果担心自2009年熊市见底以来，累积上涨太多太久，请参考以下1949年及1982年启动的超级牛市。

当然，我们并不是想说股市会涨到2028年。我们只是提出一种可能性而已。牛市没有坦途。不过，回头再看，是不是大有一览众山小的感觉？

历史总是惊人相似。莫叫浮云遮望眼，把握机遇，控制风险，慢慢赚钱，方能天长地久。

图1。大市历史宏观

 

【专题细分ETF组合入选以来的表现】

5月13日所选14支ETF整体ITD回报29.02%，整体超越大市（SPY）3.86个百分点。其中，创新科技龙头ARKK回报54.54%，中国互联网KWEB 回报39.08%，大幅超越大市。

    

图2。专题细分ETF自5月13日入选以来的表现一览

 

【2020阿尔法贝塔股票组合入选以来的表现】

7月19日所选12支阿尔法贝塔股票组合整体ITD回报8.46%，整体超越大市（SPY）1.98个百分点。

2020阿尔法贝塔股票组合聚焦大科技与医疗保健两个行业。根据FactSet的数据，所选行业受到疫情影响最小。而入选股票基本上属于在疫情中受益的细分行业领航者。整体贝塔1.2。

 

   

图3。2020阿尔法贝塔股票组合自7月19日入选以来的表现一览

 

【后市观察】

周线级别的回调如期展开，后市大概率会走出震荡下行或横盘的格局，以收缩偏离200DMA的空间。下周SPY在330至350之间，QQQ在270至295之间，DIA至270至287之间。本期预期区间较大，因为三大指数震荡中轴尚待观察。

中长期看涨不改。

注：本投顾短期指1至8周；中期指2至6月；长期指2至4季。