谈谈美国股市

不少人担心美国股市，这份心情可以理解。但是，如果我们能略微淡定一些的话，我们会发现今年以来股市的表现其实挺正常、并不离谱。说到底，我们无需担心股市大跌的最根本原因是：现在美国的经济是世界各大经济体中最好的，没有之一。而且，这一波经济振兴方兴未艾。

大家都理解，天下没有只涨不跌的股市。到今年1月26日道指攀上26,616.71点高位时，美国股市已经从2009年3月13日金融危机时的7,223.98点低位持续攀升了近9年，累积涨幅达到了268.45%，因而积攒了需求盘整的强大内驱力。所以，今年股市的震荡盘整，是相当地道的市场表现。

我们可以进一步关注以下这么几个细节：

1. 股市走向没有呈现单向衰退，而一直是拉锯式的上下波动。除了上面提到的1月26日的26,616.71点高位，10月3日又拉出了26,828.39点年度最高位。

2. 今年的最低点位23,533.20点发生在3月23日，迄今已经将近8个月。下半年以来，尚未有过低于24,000点，最低位是7月3日的24,174.82点，这个时间点迄今也有4个半月了。

3. 今年全年的波动相对还是比较温和的。到目前为止，今年的中间点位是（23,533.20 + 26,828.39）/2 = 25180.80点。以中间点为基数，全年最大上下振幅为6.54%，与股灾的情形相去甚远。而且，如前面所述，最低点是出现于上半年的3月，最高点则是出现于下半年的10月。

4. 其实，股市在连续上涨之后，都会产生内在的盘整需求。比如，道指在2015年到2016年间就经历了超过13个月的一波大调整。在2015年5月15日达到18,272.56点高位之后，股市反复震荡，直到2016年6月24日在17,400.75点位后才开始企稳、反弹、攀升。

5. 截至至昨天，道指由年初开张的24,824.01点小升至25,413.22点，今年内涨幅为2.37%。而在过去的12个月间，道指增长了2054.98点，涨幅为8.80%。如果综合考虑到股市内在调整的需求以及美联储加息与缩表的操作和贸易战所产生的多多少少的影响等因素，这个表现其实是完全可以接受的。

6. 还有很重要的一点，我在以前的帖子中也提到过，受川普减税和贸易政策的刺激，美元在今年强势回流美国。我们注意到，这些丰沛的回流资金大多被引导用于支持科技创新以及重塑制造业、振兴实体经济，而没有大量涌入股市助其虚高，这实在是令人庆幸的事情。对美国的老百姓、对美国的经济、对美国的股市，这绝对是福不是祸。

7. 我个人估计，道指还将继续在24,000点至26,500点之间波动、徘徊一段时间，有可能是半年左右。