美国原油有过产吗？

最近有许多分析师在主流媒体电视和网路上又开始传播WTI原油将下跌至30元，26元或20元的预期。全世界的原油过产已经持续超过一年，根据IEA的报导，全世界的原油库存量已经达到历史性的30亿桶，而每日消耗量大约在9千2百万桶。这全球库存量是从2014年第一季度的约26亿桶，增加了约4亿桶。其中大约有15亿桶是各国政府的储备油总量。

那么美国的原油是否也过产呢？其实美国每天进口的原油平均超过7百万桶。从这个观点来看，美国并没有原油的国产问题。美国的问题是轻油炼油厂与重油炼油厂比率不对，造成失衡的问题。美国所产的轻油，相对于轻油炼油厂的产能是稍微过产。今年初大约是相对过产70万桶，目前大约是过产10-15万桶。美国轻原油，主要是岩页油减产了60万桶，加上8月份美国政府公布的与墨西哥每日互换轻，重原油10万桶的量。大致上在8周前达到了大致平衡。

可是 过去8周美国的原油总产量从9.05 百万桶增至9.18百万桶，所以失衡又提高到10-15万桶的日产量。这就是为什么这两周，美国WTI突然大跌的主因。因为市场看不到美国继续减产，反而是增产。

当然15万桶的失衡不是大问题，稍微减产就可以达到。再不然重油炼油厂可以不用改装就提炼轻油，如果是符合炼油厂的经济效益。也就是说如果轻油的价格与重油的价格接近的话，轻油可以提炼更多的汽油和柴油，价值更高。工序更简单。这就是为什么加拿大WCS的重油要比WTI低至少10元的原因。目前WCS是比WTI低15元。

所以那些说WTI会到达20元的就是无知。这表示重原油要到达10元以下，甚至到5元一桶。

岩页油占美国原油的53%，大约在4.9百万桶。岩页油的生产成本30%是钻井，70%是水力压裂产油（Hydraulic Fracking）。岩页油的生产成本不包括利息和租金大约在35-40元之间。其中不计算钻井花费，每日产油的营运费用就要28元一桶。所以说WTI会到30元以下是不了解岩页油的成本价购，只是看原油图形或根据臆想猜测WTI原油可以到20元。

1998年美国的原油曾经到过8元，那是怎么回事？

1。1998年到2015年，这17年土地，物价，工资和保险都已大幅度增长。现在至少要加2倍，也就是24元。

2。传统陆地油井生产成本很低，大概不到15%。 有可能在8元以内。沙特的原油生产成本就是在8元以内，因为有许多是现成油井，而且还不需加水压产油。

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最近WTI比Brent的跌幅更大表示这是美国的问题。WTI不能出口到加拿大和墨西哥以外的国家。所以WTI影响的主要是美洲的。Brent的影响是欧洲，非洲和中东的油价。过去WTI影响中东的原油价格因为美国的进口量大。 比如过去美国需要从耐基利亚每日进口 一百万桶轻原油，现在已经不进口了。耐基利亚武装占领石油公司几年前会造成美国原油5元-10元的涨幅，现在这种新闻大概都极少报导。

最近几日观察到东部时间早上6：30开始，Nymex传统交易开始之前，空头就会狙击WTI，将油价拉下，做低到40元以下。比如今早WTi突然半小时内跌了1.5%，而Brent只跌了0.15%。 这说明了，WTI的价格是美国主导的，与世界原油价格的直接关系不大，虽然间接关系还是有一些，因为毕竟美国还是有从中东进口一些原油，所以美国的WTI价位若低，也多少会间接影响中东出口到美国的油价。

所以不用担心美国原油会大幅度下跌，40元有非常强力的支撑，最低38元就是底。下周三的EIA报告希望能够看到48洲有意义的减产量。下周炼油厂的使用率应该会继续提高，因为汽油和原油的价差这几天达到13元高点，也就是炼油厂的盈利效益增加。所以原油库存应该要下降，而不是再增加。通常这时候到明年一月中，原油库存是要下降的。

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黄金今天还涨，虽然今早欧元因为Draghi的言论使得欧元兑美元下跌。今天NUGT若到28元附近，就应该先分批卖出。等到了26元再买进。这样操作很快就可以降低成本。黄金若到了1095附近，NUGT就不要再这样操作，就不要再卖出。只要拿着就好。因为很可能很快就突破1100美元，那时NUGT的涨幅很可能会到20%，NUGT会到31-32元。

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昨天大盘涨不上来因为原油还下跌。石化股占标普500 大约18%的比重。当然昨天医疗板块下跌也是原因之一。不过，大盘走势还是向上的。若是原油和矿石价格能够反弹，大盘一定会继续上涨。