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一篇很全面准确的解析美国金融危机的文章 (转载)

一篇很全面准确的解析美国金融危机的文章 (转载)# Economics - 经济

h*12008-10-14 07:10

1 楼

有人熟悉o-1吗？想问一下如果不pp的话，一般要多长时间？查了网上的数据，vermont
center的是两周(regular),有没有人最近办过？有点纠结到底要不要pp。多谢了！

e*t2008-10-14 07:10

2 楼

【以下文字转载自 WorldNews 讨论区】
发信人: EUV (O Hei B Hei M Hei P Hei), 信区: WorldNews
标题: 一篇很全面准确的解析美国金融危机的文章
发信站: BBS 未名空间站 (Tue Oct 14 21:53:02 2008), 站内
发信人: Doodoowu (awoo), 信区: Military
标题: 一篇很全面准确的解析美国金融危机的文章
发信站: BBS 未名空间站 (Tue Oct 14 19:37:28 2008)
转载自文学城。觉得透彻
作者:YST(台湾)
看完了 ant的「經濟危機」系列文章，YST 感觉有话要说。看了 asx的「杞人憂天」，
YST 终於觉得不能不说点什麽，我的看法介於二者之间。
YST 率性而言，言无不尽。这是关係每一个人荷包的大事，欢迎读者批评和补充。
（一）2008年金融危机的本质
YST 多次声明自己并非经济专家，但是经济的学问再怎麽大，经济的基本观念是简单
的，任何高深的经济学都要回到简单的基本面来面对考验。所以任何有点算术头脑的人
都可以做出自己对经济的评估，其结果经

a*n2008-10-14 07:10

3 楼

太搞笑了吧

程。
50
style
呵！

【在 e***t 的大作中提到】

: 【以下文字转载自 WorldNews 讨论区】
: 发信人: EUV (O Hei B Hei M Hei P Hei), 信区: WorldNews
: 标题: 一篇很全面准确的解析美国金融危机的文章
: 发信站: BBS 未名空间站 (Tue Oct 14 21:53:02 2008), 站内
: 发信人: Doodoowu (awoo), 信区: Military
: 标题: 一篇很全面准确的解析美国金融危机的文章
: 发信站: BBS 未名空间站 (Tue Oct 14 19:37:28 2008)
: 转载自文学城。觉得透彻
: 作者:YST(台湾)
: 看完了 ant的「經濟危機」系列文章，YST 感觉有话要说。看了 asx的「杞人憂天」，

z*e2008-10-14 07:10

4 楼

"金融业不比製造业，是一个零和遊戏。"
Too Naive, too simple!

z*s2008-10-14 07:10

5 楼

金融业在监管上是出了问题，但就此贬得如此不堪，都不知道该说啥了。感觉跟‘仇富
’心理挺像的。
现在这类民科越来越多了，啥货币战争，阴谋论哪，买办卖国啊，看得人哭笑不得。

u*h2008-10-14 07:10

6 楼

最好笑的是买美国外岛, 夏威夷啥的.
我TMD居然把这篇文章看完了.

k*l2008-10-14 07:10

7 楼

同感啊，居然看完了，佩服自己中

【在 u****h 的大作中提到】

: 最好笑的是买美国外岛, 夏威夷啥的.
: 我TMD居然把这篇文章看完了.

s*e2008-10-14 07:10

8 楼

一看这个题目就嗅到了民科的味道……

【在 k*******l 的大作中提到】

: 同感啊，居然看完了，佩服自己中

b*n2008-10-14 07:10

9 楼

后面有点过了，不过前面列举的三个原因挺有道理的，我觉得说的一点没错。
那个大拿不服就挨个驳一驳让我们也学点东西，光说风凉话顶个屁用。

b*n2008-10-14 07:10

10 楼

后面有点过了，不过前面列举的三个原因挺有道理的，我觉得说的一点没错。
那个大拿不服就挨个驳一驳让我们也学点东西，光说风凉话顶个屁用。

E*t2008-10-14 07:10

11 楼

没什么新意, 有些论点很滑稽

【在 e***t 的大作中提到】

h*l2008-10-14 07:10

12 楼

湾湾里面这么大气的同学倒也不多，不过既然提到甘先生和古先生（Kantorovich and
Koopmans），就应该知道甘先生是苏联人而不是美国人，居然还编了一个甘先生用诺贝
尔奖金投资血本无归的例子，挺有想象力的。

【在 e***t 的大作中提到】

i*e2008-10-14 07:10

13 楼

这么复杂的危机，谁号称自己有全面准确的分析99.9%是骗人，就算是专业研究人士能
够把一两个方面研究清楚就很不错了。
今天听了GSB的一个教授的讲座，研究政治因素对次贷的影响，他提到2000年后政府对
两房的监管开始转向，之前不允许持有任何次贷的资产，之后开始不断提高允许两房持
有次贷的上限，鼓励穷人购房，美其名曰American Dream Act（大概），这对市场是个
非常大的推动，当时看起来是多赢：穷人有房住，两房扩大市场规模，其他抵押贷款机
构和金融界获利（次贷资产的流动性大大增加）。之后分析了两个救市方案（6月的救
房市方案和10月的救金融界方案）在国会中共和党人的投票（民主党基本赞成，
variation不够），发现6月的投赞成票的主要是选区中default率高的议员，10月投赞
成票的主要是过往受到金融界资助的议员。
目前这个阶段，很多细节的问题还没有完全清脆，积累和分析扎实的实证证据更为重要
，现在就想提出一个grand theory可能为时太早。

h*l2008-10-14 07:10

14 楼

他很难说明causality。
选区中default率高，可能选区比较穷，即使共和党议员也比较偏左一点，又或者更容
易受到民主党的挑战。过往受到金融界资助的议员可能是因为比较懂金融，所以知道问
题的严重性。

【在 i*******e 的大作中提到】

: 这么复杂的危机，谁号称自己有全面准确的分析99.9%是骗人，就算是专业研究人士能
: 够把一两个方面研究清楚就很不错了。
: 今天听了GSB的一个教授的讲座，研究政治因素对次贷的影响，他提到2000年后政府对
: 两房的监管开始转向，之前不允许持有任何次贷的资产，之后开始不断提高允许两房持
: 有次贷的上限，鼓励穷人购房，美其名曰American Dream Act（大概），这对市场是个
: 非常大的推动，当时看起来是多赢：穷人有房住，两房扩大市场规模，其他抵押贷款机
: 构和金融界获利（次贷资产的流动性大大增加）。之后分析了两个救市方案（6月的救
: 房市方案和10月的救金融界方案）在国会中共和党人的投票（民主党基本赞成，
: variation不够），发现6月的投赞成票的主要是选区中default率高的议员，10月投赞
: 成票的主要是过往受到金融界资助的议员。

U*e2008-10-14 07:10

15 楼

good point

【在 h*******l 的大作中提到】

: 他很难说明causality。
: 选区中default率高，可能选区比较穷，即使共和党议员也比较偏左一点，又或者更容
: 易受到民主党的挑战。过往受到金融界资助的议员可能是因为比较懂金融，所以知道问
: 题的严重性。

b*t2008-10-14 07:10

16 楼

受金融界资助跟懂金融没什么必然联系吧

【在 h*******l 的大作中提到】

i*e2008-10-14 07:10

17 楼

是的，他只是claim由于这两个法案的目标不同，影响投票的因素也不同，没敢说
causality，比如default
rate和6月的法案的赞成票显著正相关，和10月的金融救市法案中的赞成票就没有显著
相关。
实际上，他把上次选举的的得票率差距和default rate做了interaction，发现上次得
票差距越
小，default rate对赞成的概率的正面影响越大，正是你说的容易受民主党挑战的问题。

【在 h*******l 的大作中提到】

c*w2008-10-14 07:10

18 楼

是啊，哪位大大给批驳一下。

【在 b***n 的大作中提到】

: 后面有点过了，不过前面列举的三个原因挺有道理的，我觉得说的一点没错。
: 那个大拿不服就挨个驳一驳让我们也学点东西，光说风凉话顶个屁用。

w*m2008-10-14 07:10

19 楼

甭管哪国人，人都是犹太人：）

and

【在 h*******l 的大作中提到】

: 湾湾里面这么大气的同学倒也不多，不过既然提到甘先生和古先生（Kantorovich and
: Koopmans），就应该知道甘先生是苏联人而不是美国人，居然还编了一个甘先生用诺贝
: 尔奖金投资血本无归的例子，挺有想象力的。

a*a2008-10-14 07:10

20 楼

why?

【在 a**n 的大作中提到】

: 太搞笑了吧
:
: 程。
: 50
: style
: 呵！

a*a2008-10-14 07:10

21 楼

有本事就说说你的高见？

【在 z**********s 的大作中提到】

: 金融业在监管上是出了问题，但就此贬得如此不堪，都不知道该说啥了。感觉跟‘仇富
: ’心理挺像的。
: 现在这类民科越来越多了，啥货币战争，阴谋论哪，买办卖国啊，看得人哭笑不得。

a*n2008-10-14 07:10

22 楼

看得懂Havard Business Review就说经济金融的研究没有难度？
还不搞笑？

【在 a*******a 的大作中提到】

: why?

a*a2008-10-14 07:10

23 楼

呵呵，看来你是研究金融的。

【在 a**n 的大作中提到】

: 看得懂Havard Business Review就说经济金融的研究没有难度？
: 还不搞笑？

y*u2008-10-14 07:10

24 楼

前面分析的挺不错的。觉得这是胡说的牛人不妨也来写一片文章来分析一下这次经济危
机和反驳这片文章吧。

z*s2008-10-14 07:10

25 楼

我没啥高见啊。我的拙见是循规蹈矩的经济学分析。
低利率加上金融机构的逐利性（资产证券化使得金融机构很容易转嫁风险）导致房贷的
泛滥，大家都盲目相信房地产市场的前景（是不是真的相信是一回事，但至少装得相信
）。房贷的泛滥跟对房屋市场的乐观两者是相互促进的。
评级机构也在中间坏事啊，所以房地产衍生证券才会搞得那么红火。地产泡沫破了，以
至风险转嫁到哪儿大家都没底。所以一开始还是金融行业的流动性和风险不确定性问题。
但流动性是发达金融市场的命脉，信贷和景气信心又是美国消费驱动型经济的命脉。所
以金融危机演变成经济危机。这场危机处理不好确实会比1929更严重，因为金融业和消
费者信心在今天的经济发展中的作用不是那时能比的。
看看美国政府的动作：
一开始是注入流动性。但信贷市场的问题不是没有钱，而是大家不敢借钱给别人，太大
的不确定信。
接着是现在的救市方案，切断房贷证券这个不确定性的根源。但是有点晚了，不确定性
已经扩散开了。信贷幻境的恶化已经让市场对金融机构的财务状况缺乏信心。消费者已
经是对整个经济的发展缺乏信心了。
最激烈的举动就是英国了，因为金融业差不多是这个没落帝国唯一的希望了。所以

【在 a*******a 的大作中提到】

: 有本事就说说你的高见？

z*s2008-10-14 07:10

26 楼

所以我也同意这篇文章的前半部分分析还在理。危机的酿成在于对金融机构的监管不到
位。只要监管不到位，把这些华尔街投资公司都并入商业银行铸造金融航母，这类的危
机会更经常，后果更严重。
但后面开始把金融批得一无是处就很搞了，而且明显很民科。金融危机后果之所以这么
严重就是金融市场对经济的发展太重要了。
其实对这次危机的解读在学术界大都大同小异。我的观点跟置顶的Zueyue差不多。读读
他的，更详细一点。

题。

【在 z**********s 的大作中提到】

: 我没啥高见啊。我的拙见是循规蹈矩的经济学分析。
: 低利率加上金融机构的逐利性（资产证券化使得金融机构很容易转嫁风险）导致房贷的
: 泛滥，大家都盲目相信房地产市场的前景（是不是真的相信是一回事，但至少装得相信
: ）。房贷的泛滥跟对房屋市场的乐观两者是相互促进的。
: 评级机构也在中间坏事啊，所以房地产衍生证券才会搞得那么红火。地产泡沫破了，以
: 至风险转嫁到哪儿大家都没底。所以一开始还是金融行业的流动性和风险不确定性问题。
: 但流动性是发达金融市场的命脉，信贷和景气信心又是美国消费驱动型经济的命脉。所
: 以金融危机演变成经济危机。这场危机处理不好确实会比1929更严重，因为金融业和消
: 费者信心在今天的经济发展中的作用不是那时能比的。
: 看看美国政府的动作：