昨天的日本故事-1 和平占领美国# Investment - 投资
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昨天的日本故事 作者：leson
自1971年以来，美国为了应对来自日本的挑战，采取了让美元持续贬值的政策，到1978
年，与1971年时相比，美元已贬值了近50%。
日本：美国最大的债权国，和平占领美国
1985年，日本取代美国成为世界上最大的债权国，根据日本银行公布的国际收支统
计数据， 1985年日本对外净资产为1298亿美元，名列世界第一。与此相对应的是，
1985年，美国的对外净债务已达1000亿美元，成为世界上最大的债务国，正式结束了美
国长达70年的债权国的辉煌历史。
股票市场泡沫
日本股票市场从1986年1月开始正式进入大牛市，当时日经指数为13000点，到1989
年底飙升到最高点39000点，四年上涨3倍。参见图2-2。
在1988年，股票市场总市值超过国内生产总值(GDP)，到1989年股市顶峰时，股票
市场总市值是GDP的1.3倍。
由于股价持续快速上涨，使买卖股票完全变成投机行为，买股票完全是出于对股票上
涨的预期。如果从股票分红的投资角度分析，当时日本的股票价格是美国的7倍以上，
如此高的股价使日本股票失去投资价值。
1987年，东京证券交易所的股票市值超过
自1971年以来，美国为了应对来自日本的挑战，采取了让美元持续贬值的政策，到1978
年，与1971年时相比，美元已贬值了近50%。
日本：美国最大的债权国，和平占领美国
1985年，日本取代美国成为世界上最大的债权国，根据日本银行公布的国际收支统
计数据， 1985年日本对外净资产为1298亿美元，名列世界第一。与此相对应的是，
1985年，美国的对外净债务已达1000亿美元，成为世界上最大的债务国，正式结束了美
国长达70年的债权国的辉煌历史。
股票市场泡沫
日本股票市场从1986年1月开始正式进入大牛市，当时日经指数为13000点，到1989
年底飙升到最高点39000点，四年上涨3倍。参见图2-2。
在1988年，股票市场总市值超过国内生产总值(GDP)，到1989年股市顶峰时，股票
市场总市值是GDP的1.3倍。
由于股价持续快速上涨，使买卖股票完全变成投机行为，买股票完全是出于对股票上
涨的预期。如果从股票分红的投资角度分析，当时日本的股票价格是美国的7倍以上，
如此高的股价使日本股票失去投资价值。
1987年，东京证券交易所的股票市值超过