人民币对美元至罕见跌停# Returnee - 海归
B*u
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路透香港/北京9月29日电---人民币兑美元中间价连续居于高位,但市场实际走势却与官
方风向标相左,疲弱下挫甚至出现罕见跌停.显示中国境内也有越来越多的投资者正受到
海外做空中国势力的影响,加入购入美元以求避险的队伍中.
分析师们指出,由于离岸市场对美元的避险需求更旺,已导致离岸人民币/美元的价格出
现严重扭曲,远比境内人民币/美元的价格低,因此产生较大的汇差.而这一套利空间的存
在,将吸引投资者在境内市场买入美元,从而加大人民币的抛售压力.
"海外对中国经济硬着陆的担忧的确是越来越重,不排除这是境内市场美元需求大增的原
因之一."渣打银行(中国)宏观分析师李炜称,"而套利交易的存在,也是推动力之一."
海外不可交割市场(NDF)已连续数周出现人民币的贬值预期;中国主权债务信用违约互换
(CDS)的报价也不断上涨.这些信号都显示,投资者对中国的风险偏好正在不断下降.
光大银行宏观分析师盛宏清认为,NDF市场的走势显示做空中国的势力正在积聚第二波力
量,第一波则以上半年做空中国民企为代表.
中国外汇交易中心人民币兑美元周四即期收跌0.5%,为罕见跌停价,报6.3983.而同期离
岸市场的现货价则报6.4780/830元.其间的汇差约800个点子.若以买入1,000万美元的成
交计算,在中国境内就要少花80万元人民币.
如此高的价差,令同时在境内外经营的跨国企业轻而易举的可以实现套利交易.市场人士
就介绍,跨境套利交易早就存在,只不过以前是人民币升值,这次是人民币贬值,换了个方
向而已.
北京一银行交易员表示,如果人民币中间价随着即期汇价走低,考虑到海外美元强势及节
日期间的美元需求,不排除境内人民币即期汇价会走出更大的跌幅,形成快速落体下跌的
态势,从而会加剧资本流出,影响市场的稳定.
中国政府显然不会袖手旁观.除了中间价连续高企透露央行的政策意图.过去对升值有所
顾虑的商务部的最新评论也耐人寻味.商务部副部长陈健周二在日内瓦告诉路透,今年剩
馀几个月中国出口增长可能放缓,但并不意味着人民币会走软.
**套利驱动,内外合流**
此次海外人民币的价格扭曲,则是套利产生的根源.由于受欧洲主权债务危机的影响,海
外市场的对冲基金、投机资金纷纷撤离人民币抢购美元,导致海外美元价格远远高过境
外.
而欧元区债务危机的解决无望,也加重了境内投资者的避险需求.一家大型中资银行的交
易人士表示,欧债危机如何解决谁也没谱,避险需求也影响了国内投资者的情绪,客盘今
年的美元买盘很急.
"有人民币升值预期的时候,是在海外买美元,在中国境内卖美元,现在就是换了个方向而
已."平安证券债券研究主管石磊称,"目前是海外的人民币价格扭曲,才会出现这种情况.
方风向标相左,疲弱下挫甚至出现罕见跌停.显示中国境内也有越来越多的投资者正受到
海外做空中国势力的影响,加入购入美元以求避险的队伍中.
分析师们指出,由于离岸市场对美元的避险需求更旺,已导致离岸人民币/美元的价格出
现严重扭曲,远比境内人民币/美元的价格低,因此产生较大的汇差.而这一套利空间的存
在,将吸引投资者在境内市场买入美元,从而加大人民币的抛售压力.
"海外对中国经济硬着陆的担忧的确是越来越重,不排除这是境内市场美元需求大增的原
因之一."渣打银行(中国)宏观分析师李炜称,"而套利交易的存在,也是推动力之一."
海外不可交割市场(NDF)已连续数周出现人民币的贬值预期;中国主权债务信用违约互换
(CDS)的报价也不断上涨.这些信号都显示,投资者对中国的风险偏好正在不断下降.
光大银行宏观分析师盛宏清认为,NDF市场的走势显示做空中国的势力正在积聚第二波力
量,第一波则以上半年做空中国民企为代表.
中国外汇交易中心人民币兑美元周四即期收跌0.5%,为罕见跌停价,报6.3983.而同期离
岸市场的现货价则报6.4780/830元.其间的汇差约800个点子.若以买入1,000万美元的成
交计算,在中国境内就要少花80万元人民币.
如此高的价差,令同时在境内外经营的跨国企业轻而易举的可以实现套利交易.市场人士
就介绍,跨境套利交易早就存在,只不过以前是人民币升值,这次是人民币贬值,换了个方
向而已.
北京一银行交易员表示,如果人民币中间价随着即期汇价走低,考虑到海外美元强势及节
日期间的美元需求,不排除境内人民币即期汇价会走出更大的跌幅,形成快速落体下跌的
态势,从而会加剧资本流出,影响市场的稳定.
中国政府显然不会袖手旁观.除了中间价连续高企透露央行的政策意图.过去对升值有所
顾虑的商务部的最新评论也耐人寻味.商务部副部长陈健周二在日内瓦告诉路透,今年剩
馀几个月中国出口增长可能放缓,但并不意味着人民币会走软.
**套利驱动,内外合流**
此次海外人民币的价格扭曲,则是套利产生的根源.由于受欧洲主权债务危机的影响,海
外市场的对冲基金、投机资金纷纷撤离人民币抢购美元,导致海外美元价格远远高过境
外.
而欧元区债务危机的解决无望,也加重了境内投资者的避险需求.一家大型中资银行的交
易人士表示,欧债危机如何解决谁也没谱,避险需求也影响了国内投资者的情绪,客盘今
年的美元买盘很急.
"有人民币升值预期的时候,是在海外买美元,在中国境内卖美元,现在就是换了个方向而
已."平安证券债券研究主管石磊称,"目前是海外的人民币价格扭曲,才会出现这种情况.
