文 ｜ 清和 智本社社长 ‍‍未来中国经济会怎么走？是否面临有效需求不足和长期通缩？会不会像日本当年一样遭遇大衰退？房地产是不是在走日本的道路？是否面临老龄化少子化危机？更为重要的是，在经济大减速时代，在房地产危机时代，在老龄化少子化时代，有哪些风险？有哪些机遇？我们该如何应对？企业该如何转型？个人

文 ｜ 清和 智本社社长 近期，财政部党组理论学习中心组发文称，“支持在央行公开市场操作中逐步增加国债买卖，充实货币政策工具箱”。随后，央行相关负责人在接受记者采访时回应：“央行在二级市场开展国债买卖，可以作为一种流动性管理方式和货币政策工具储备”。这再度引发了市场对央行实施量化宽松（QE）的讨论。

编者按：本文为《中国房地产走势跟踪及分析（2024）》第二期。‍‍‍今年对房地产市场的关注线索是何时触底。目前可以从两方面来关注这一时间点的到来：一方面是政策支撑下的边际改善。表现在数据上是个别“分支”的增速回升，譬如国内贷款的增速连续三个月上行，但是房地产到位资金整体增速跌幅仍然在扩大。房地产企业

文 ｜ 清和 智本社社长 ‍‍未来中国经济会怎么走？是否面临有效需求不足和长期通缩？会不会像日本当年一样遭遇大衰退？房地产是不是在走日本的道路？是否面临老龄化少子化危机？更为重要的是，在经济大减速时代，在房地产危机时代，在老龄化少子化时代，有哪些风险？有哪些机遇？我们该如何应对？企业该如何转型？个人

清和社长的“读书小笔记”已统一上传到学习社（小鹅通），可扫码查看。‍‍01清和小笔记173“每人对他自己的人身享有一种所有权，除他以外任何人都没有这种权利。他的身体所从事的劳动和他的双手所进行的工作，我们可以说，是正当地属于他的。”我之前从自然法的角度阐释了私有制的合法性，其逻辑正来自约翰·洛克在《

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 文 | 清和  智本社社长如今，压力来到银行系统。近些年，商业银行的净息差持续下降，2022年一季度首次跌破2%，到2023年末下滑至1.69%历史低位，其中大行、股份行、城商行和农商行分别降至1.62%、1.76%、1.57%、1.90%。大多数银行的净息差，远低于美国商业银行平均息差3%左右，

    致社友 智本社，五岁了！这是我个人最为丰富的五年。上周六（23日），智本社在上海举办了第一期城市沙龙，我与20位社友小范围面对面交流，不少社友早在2019年就遇见了智本社，分享了自己与智本社相关的小故事，让我非常感动。这又是中国社会“剧变”的五年。我写了几百篇长文和70门课程，记录和分析了中

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一、智本社五周年钜惠：年度会员五折，超级会员减300（文末扫码下单）。二、智本社五周年线下活动：本周日（31日），深圳华侨城创意园，暨深圳社友会首期沙龙活动（联系客服报名参加）编者按：本文为《中国房地产走势跟踪及分析（2024）》第一期（限免）。‍‍‍1-2月，楼市迎来“最冷”开局，遭遇“倒春寒”。

    致社友 智本社，五岁了！这是我个人最为丰富的五年。上周六（23日），智本社在上海举办了第一期城市沙龙，我与20位社友小范围面对面交流，不少社友早在2019年就遇见了智本社，分享了自己与智本社相关的小故事，让我非常感动。这又是中国社会“剧变”的五年。我写了几百篇长文和70门课程，记录和分析了中

 文 | 清和  智本社社长在今年新年演讲中，我说了一个观点：当前中国经济，最迫切的任务，不是考虑如何刺激经济增长，而是如何平稳降落。美国经济史学家罗斯托写了著名的“起飞理论”，但没有写降落理论，因为在他的推演中，经济起飞后会走向大众消费繁荣阶段。而事实上，大多数转型国家，在经济起飞越过增长拐点后，

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 文 | 清和 智本社社长2月末，广义货币(M2)余额299.56万亿元，同比增长8.7%。中国M2无限接近300万亿元，这一标志性事件激发很多人思考：货币供应量为何快速增长？大量货币去哪儿了？通货膨胀为何熄火？潜在增速为何下降？货币扩张、借债投资还能否持续？本文分析中国过去20多年货币/债务扩张的

 文 | 清和  智本社社长“大学之道，知识之美”，欢迎来到智本社硬课堂，与清和社长一起开启一门新的课程《货币经济学：起源、制度与危机》。这门课程的最初版本是《货币简史》。在《货币简史》的基础上，我们做了一次系统性的升级，内容的深度和广度都有很大的提升。具体的变化包括：一是从原来的五讲扩展到十讲，增

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