中国VC/PE退出收益现状

清科创业（01945.HK）旗下清科研究中心重磅发布《2022年中国股权投资市场项目退出收益研究报告》，深度探析中国股权投资市场项目退出的最新政策和经济环境、收益指标走势、退出策略以及发展趋势。数据显示，2021年，中国股权投资市场整体表现强劲，项目退出活跃度也再攀高峰，全年案例数共4,532笔，同比上升18.0%；其中，被投企业IPO占比接近七成，案例数同比上升27.3%，主要受益于国内注册制改革成效突出，A股多层次资本市场为股权投资机构项目退出提供了通畅、良好的渠道。在IPO常态化背景下，2021年通过并购和借壳退出的事件明显减少，案例数同比分别下跌37.3%和91.2%；同时，股转相对活跃，案例数同比上升26.2%，机构退出策略有所调整。

退出收益方面，市场整体退出收益缓慢上行，近4年被投企业IPO的收益水平高于市场整体，但优势正在逐步收窄。从不同机构类型来看，VC和PE机构与市场整体基本趋同，而早期投资机构近两年收益有所下降。从行业来看，各个行业的收益情况受其所处发展阶段、发展规律影响，因此不同行业在不同年份的退出收益差别较大，本报告选取目前股权投资市场较为关注的6个行业，分析其近十年的退出总量和收益走势。

当前，随着注册制全面推进，IPO渠道退出日益活跃，叠加股权投资基金份额转让、实物分配股票等创新试点，股权投资基金退出方式更加多元化；但另一方面，退出市场仍面临一系列问题，如投退比例失衡、二级市场波动导致VC/PE机构退出承压、交易机制不完善、缺乏优质中介机构等，同时，多数机构还缺乏主动退出管理意识或退出管理效果不佳；因此，搭建有效的退出管理体系和制定合理的退出策略显得尤为重要。未来，机构和被投企业的数字化水平、税务政策、ESG考量等诸多因素都将共同影响中国股权投资行业退出市场的发展。

更多精彩内容，请点击阅读原文下载完整版报告。