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石油依赖回升，哈里伯顿的“春天”又将回归？

石油依赖回升，哈里伯顿的“春天”又将回归？

公众号新闻

2022-10-24 16:10

作者 | IncomeBent Investments

编译 | 美股研究社

01

摘要

哈里伯顿有一些利好消息。

OPEC+减产可能会进一步提高石油库存。

在最近的债务偿还之后，公司可能会进入一个难得的2到3年的时期。

哈里伯顿公司（NYSE：HAL）是一家美国石油基础设施公司，于1919年在俄克拉荷马州邓肯成立。它经常被误认为是一家石油生产公司，但哈里伯顿是油田服务行业的全球领导者。其服务在油田生命周期的每个阶段为石油生产商提供帮助，包括勘探，油井建设，完井生产和废弃。

哈里伯顿

长期以来，该股一直是美国能源行业的主要参与者，尽管股票和石油市场均出现重动，但该股在过去一年中一直表现稳定。这种波动很大程度上是由紧张局势引起的，这给油价带来了上行压力。

油价的强劲升值将哈里伯顿的股票从前期低点中拉高，但由于油价回落，复苏已经停滞不前。这主要是由于决定利用战略石油储备（“SPR”）来软化能源价格，以保护美国家庭免受能源成本飙升的影响。

EIA

现在，随着储量处于历史低点，以及欧佩克+最近决定在冬季之前减产，通常油价处于季节性高位，未来几个月能源股的强劲表现为条件。

02

公司前景

我们可以将哈里伯顿视为全球石油行业的镐头公司。这到底是什么意思？这意味着该公司通过其能源服务集团（ESG）为石油生产商提供基本服务。

哈里伯顿专注于协助钻井和评估，整体项目管理，完井和石油生产。它是一家领先的软件提供商，正在石油生产新时代增强公司的数字化存在。该软件还为公司提供了一个很好的经常性收入来源，并需要为其客户提供进一步的技术支持。

该公司还提供创新的iCruise智能钻机，减少了对人力资本的需求以及人为错误的影响。哈里伯顿还生产了EarthStar深钻传感器，该传感器可提供高达200英尺的油井的独特3D视图。还有其有前途的哈里伯顿企业4.0软件系统，该系统使用云解决方案来处理工作流程和分析数据。它还包括一套智能工具，用于自动化流程并提高任何石油生产操作的整体效率。最近，哈里伯顿生产了有史以来第一个全电动油压裂现场，拥有第一个真正的5，000马力泵。

对于那些过去关注该公司的人来说，您已经熟悉了它从油田基础设施建设者到服务提供商的转变。这是许多科技公司从硬件到软件的类似转变。它还在70多个不同的国家建立了哈里伯顿的全球影响力，并且是全球石油市场的领先服务提供商。该公司在北美和中东/亚洲地区拥有大量收入来源。

哈里伯顿

有人可能会说这是有风险的，但当你考虑到最近能源市场的中断时，可以肯定地说，无论局势如何紧张，对石油的需求都将是健康的。

03

收益下降

在最近的第二季度收益报告中，该公司报告的净收入约为1.09亿美元，或每股0.12美元，调整后净利润约为每股摊薄后0.49美元，不包括减值费用。

这得益于本季度营收强劲的18%环比增长。主要重点是强劲的完成和生产收入，增长了24%，这主要归因于北美在国际市场上的强劲表现，这有助于抵消软件销售的季节性放缓。

管理层对能源市场的状况非常看好，这是可以理解的。市场现在处于一个特殊的位置，导致一些非常强劲的收入表现。尽管如此，投资者也不应该被现金流预期冲昏头脑。

我们经常希望看到在这种情况下股息上涨，但重要的是要记住，哈里伯顿正在赎回优先票据，这应该会降低公司的现金利息支出，并在需求保持高位的情况下加强资产负债表。

哈里伯顿

尽管如此，哈里伯顿仍然是一个现金流机器。由于领导团队今天做出的战术决策，我们可以看到长期改善的明显空间，以保持商品价格不变。

哈里伯顿

该公司将于10月25日公布财报。我期待着在北美取得一些强劲的表现。我很想听听该公司为使资源多样化所做的努力，因为能源安全成为大多数政府的主要话题。

最主要的是能源价格的前景，这可能是一个非常寒冷的冬天。领导层已经提到，大多数细分市场都有强劲的销售，所以我预计不会有任何重大更新。

04

HAL估值和前瞻性评论

正如我们之前所讨论的，能源股最近一直在上涨。哈里伯顿的交易在市盈率方面与同行相当，在考虑市盈率时处于中间位置。

Data by YCharts

关于能源股的有趣之处在于，大宗商品的潜在定价动态极大地影响了整体估值。也就是说，石油价格走势具有季节性因素。

这为冬季的石油运行奠定了基础，这可能会进一步提振库存。我们可能会在冬季之后的一段时间内看到价格上涨。

尽管如此，OPEC+国家往往对生产水平有不同的看法，并且看到一些生产商打破等级并增加产量以帮助为其经济提供资金并不罕见。

伊拉克已经提到，它们负担不起减产的费用，我们可能会看到其他低成本生产商也纷纷效仿，试图利用价格上涨，即使成本较高的生产商试图进一步提高价格。

这绝对是一个敏感的情况，随着时间的推移将继续发展，但我认为投资者可以对油价进入2022年上半年的稳定性充满信心。

哈里伯顿还付钱给投资者等待。凭借1.95%的可观股息收益率，令人印象深刻的20.75%派息率，以及向股东返还现金的悠久历史，更保守的股息贵族有一些现金流值得期待。

我们可以在下面看到，哈里伯顿在这个领域有更慷慨的竞争，但这肯定是一个可行的选择。

Data by YCharts

我们还可以看到，管理团队在交付EPS估算方面做得很好。该公司在过去四份报告中每份报告中都击败了或匹配。同样重要的是要注意，预计未来几个季度每股收益趋势将是有利的，这与前面讨论的季节性主题和潜在的顺风是一致的。

Seeking Alpha

正如人们所预料的那样，收入趋势看起来也很有利。我们应该进入一个良好的2到3年周期，以获得像哈里伯顿这样的能源机会。

Seeking Alpha

05

结论

我们可以看到能源的明显利好。一些长期趋势表明，可再生能源的采用正在顺利进行，但在可预见的未来，世界可能会依赖石油，而哈里伯顿是这个游戏中最大的玩家之一。

随着从基础设施建设向油田服务和软件解决方案的转型，哈里伯顿很可能扩大了其在全球石油行业的主导地位。

这是一种高现金流的商业模式，业务遍及全球，长期以来一直回报股东。在未来6到12个月内，我们可能会称目前的水平为“便宜”。我对哈里伯顿的评级为买入。

END

美股研究社（meigushe）所发布文章不具有投资建议，请各位投资者自行判断。

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来源: qq

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