市况剧烈波动，元宇宙“三剑客”Meta、Roblox、Unity遭遇烦恼

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受美联储加息等原因的影响，今年5月美股的走势并不好看，前一天还在加速上涨的公司，后一天就开始了暴跌，包括亚马逊、苹果、谷歌等公司都未幸免于难，事实上，以科技企业为主的纳斯达克综合指数在过去几天里迎来了三连跌。根据证券时报网的数据，美股前七的科技巨头在三个交易日内市值就蒸发了超过1万亿。

与此同时，对于很多科技公司而言，5月也是发布财报的时间。且不说财报能够为正在下跌股价增色多少，事实证明，部分公司最新财报数据反而雪上加霜，让股价继续受挫。就比如Meta、Unity和Roblox这“元宇宙三剑客”，其中Unity在公布财报后，盘后股价下跌 28%、Roblox的股价下跌9.45%，而Meta虽然在4月底就公布了自己2022年第一季度的财报，但在5月4日之后，Meta的股价依然从每股223.41美元，跌至每股188.74美元，跌幅约为15.5%。

回想去年，就以Roblox为例，元宇宙概念曾将Roblox的估值从40亿美元一路拔高至400亿美元，其实就足以说明这一概念对于资本市场的“性感程度”，不过时至今日，虽然这三家公司依然是元宇宙领域最为活跃的明星公司，但显然面对已经发生巨变、注重规避风险、更加看重短期收益和业绩增长的资本市场，它们都存在着自己的烦恼和问题。

    Meta：全球第一的社交网络也难以支撑元宇宙的无底洞

早在今年2月2日，Meta就对外发布了2021年第四季度财报以及全年财务业绩，这也是Facebook更名Meta后首次公布元宇宙业绩。财报显示，负责Meta元宇宙业务的“现实实验室（Facebook Reality Labs）”部门仅第四季度的投入就达到了33亿美元，在2021年营业亏损更是高达101.9亿美元（约合645.31亿人民币），相较于2020年的66亿美元还在不断扩大中。

更何况早在去年10月Facebook的第三季度财报后的电话会议中，扎克伯格还明确表示“在未来几年，这些投资将进一步增长。”虽然这些投资将为Meta在元宇宙积累技术和经验，但这种并不便宜并且短期无法收到回报的投入，在当前显然风险太高。

在前不久Meta公布的2022年第一季度财报中，Meta的业务表现其实相当不错，每股摊薄收益超出预期，Meta盘后股价也大幅上涨19%，但无论是自家旗下的Reels广告变现仍需时日，还是受当前资本大环境的影响，Meta显然不想再上演今年2月的场景了。

在财报后的电话会议中，马克扎克伯格就表示，Meta将计划放缓部分长期投资的速度，其中受到波及的就有现实实验室，昨日，根据新浪科技的报道，Meta的发言人也再次证实，公司将对现实实验室进行压缩，虽然官方表示不会裁员，但实验室目前进行的一些项目和开发机会的进度都会受到影响。

    Roblox：线下解封了，公司股价的下限也解封了

根据Roblox最新的财报数据，2022年第一季度，Roblox的预订量为 6.312 亿美元，比去年同期相比下降 3%，与此同时，第一季度公司的收入为5.371亿美元，与去年同期相比，增长了38%，但公司的净亏损却也进一步扩大，达到了1.602亿美元，同比增长了19%，调整后收益更是只有6790万美元，远低于市场的预期。

再加上第一季度Roblox的DAU达到了5410万，虽然实现了28%的同比增长，玩家的参与小时数也增长了22%，达到了118亿小时，但这二者的增速却也有所放缓，多重因素的影响下，这直接导致在盘后交易中，Roblox的股价下跌9.45% 。

虽然在官方声明中，Roblox的首席执行官David Baszucki表示，“在过去两个季度中，我们推出了多项显著创新，包括空间语音和分层服装，将继续推动用户增长、参与度和货币化”，“我们仍然专注于提供我们的创新路线图，以释放 Roblox 平台的全部潜力并为投资者带来长期回报。”

但在当前的环境下，这种表态的显然影响力相当有限，无法彻底改变Roblox增速放缓、损失扩大的带来的负面效果，事实上就连Roblox的元宇宙光环都在渐渐失效，随着各国疫情的好转，居家隔离政策的解除，在去年第三季度享受了疫情最后的红利之后，Roblox的股价就一路下跌。

时间来到2022年，从今年年初至今，由于政治、经济环境的动荡、退出俄罗斯市场等，Roblox的股价已经从每股98.81美元下跌至了23.97美元，跌幅达75.7%，跌去了3/4.

    Unity：PC/主机市场回归常态，移动市场横盘效应

在最新的财报中，Unity表示，2022年的第一季度的销售额为 3.201 亿美元，略低于预期，与此同时Unity对于第二季度的销售额预测仅为2.9亿美元至2.95亿美元，远低于预期，在财报中，Unity还将公司全年的收入下调了近1亿美元，为13.5亿美元至14.25亿美元。

受销售额和下调预期的影响，Unity的盘后股价下跌 28%，至每股 34.60 美元，如果从5月4日开始计算，Unity股价的跌幅更是高达56%。

但其实如果看向收入等数据，Unity在第一季度其实交出了相当优异的成绩。第一季度Unty的收入同比去年第一季度增长了36%，用官方的话来说就是“创纪录的”，能够在当前这样的市场环境下获得如此高速的增长，其实也证明了Unity不俗的实力。而作为一家宝藏公司，Unity却遭遇了远比Roblox和Meta更大幅度的股价下跌，除了预期等表面原因外，应该还另有“隐情”。

而在今年3月Unity官方发布的《2022 Unity游戏报告（Unity GAMING REPORT 2022）》中，GameLook找到了一部分答案。虽然这些数据都采集自Unity，但作为全球数一数二的引擎，其实也能一定程度代表整个行业的变化。

从全球疫情暴发，居家隔离的2020年3月开始，在主机和PC端，游戏的日活数据的确一路攀升，特别是受《糖豆人》等派对游戏的影响，这一些平台上的玩家日活数据也达到了顶峰，但在疫情消退，线下场所逐渐开放后，主机和PC端的玩家日活数据就开始一路下降，甚至一度低于了疫情前的水平，直到2021年下半年才回归常态

但与此同时，手机端的玩家日活数据却从稳步增长进入了摇摆不定的横盘状态，在疫情前后并没有发生特别剧烈的变化，这对于作为手游市场主流引擎的Unity而言显然不算是个太好的消息。虽然好消息是目前这一数据并没有出现大幅的下滑，但横盘就意味着会变盘，这种一路上涨后形成的横盘更为复杂且具有不确定性。

而不确定就意味着风险，而风险在当前算不上好词。

    隐私保护的连锁反应

对于“元宇宙三剑客”所遭遇的烦恼，大环境的原因相信大家都很清楚，包括全球经济的动荡、后疫情时代互联网行业的回归常态等，但抛开这些急速变化的外部因素，其实互联网行业内也有一股力量正在影响着这三家分别代表引擎、平台和产品的企业，那就是在移动端日益严格的隐私保护。

早在2020年苹果就开始宣传自家的IDFA政策，在当时就有分析表示，iOS的广告营销生态就将面临雪崩，去年苹果的IDFA实施后，虽然有不少媒体表示，IDFA没有那么重要，但不得不承认，时至今日，IDFA在一定程度上的确影响和改变了数字广告行业。早在去年七月，营销公司Consumer Acquisition的CEO Brian Bowman透露，该政策推出之后，手游公司的广告变现收入平均降低了15%-20%，有些公司的广告收入甚至减少了40%！

Meta的首席财务官Dave Wehner就在2月的财报会议上表示，“IDFA将对我们2022年的业务产生负面影响”，由于隐私政策，公司在2022年的销售额预计将减少约100亿美元，这一金额基本上可以让Meta再投资一个现实办公室。

虽然隐私政策与游戏引擎看起来并没有太大的关联，但鉴于Unity目前广告收入规模庞大，已位列全球顶级广告平台之列，Unity又怎能独善其身。

在如今这个趋于求稳的资本市场环境中，业绩表现的重要性在一定程度上显然大于造梦。即使元宇宙等概念再先进、再性感，业绩的颓势也会成为资本抛弃的重要原因。

然而如果资本市场局势短时间内没有好转，以“元宇宙三剑客”为代表的众多企业也不调整方针，从概念转向业务，日子恐怕只会更加难过，因为不仅是苹果iOS平台，一直以来较为开放的安卓，最近几年也正在不断缩紧自己的隐私保护政策。

2月16日，安卓安全与隐私产品管理副总裁安东尼·查韦斯（Anthony Chavez）在官网博客更新文章，宣布了一项“为期数年的计划”，即在Android上构建隐私沙盒（Privacy Sandbox），从而引入新的、更多的私人广告解决方案。安东尼表示，该方案将限制与第三方共享用户数据，并在没有跨应用标识符（包括AdID）的情况下运行。

5月12日，在 I/O 2022 开幕主题演讲中，谷歌也正式宣布了安卓13的beta2版本，该版本的一大亮点就是对于用户个人数据的保护，在 Android 13 中，用户可以决定应用访问哪些类别的文件以及特定的文件夹，而不是现在的一次性访问全部文件的形式，同时还将引入新的安全和隐私设置界面，允许用户自由控制自己的数据。

虽然得益于安卓的开放性，这一系列政策的影响可能不及苹果的IDFA，但也足以让本就困难、高成本的游戏买量更上一层楼。而作为行业最终产品的游戏的日子不好过，整个行业上下游包括平台和引擎也会受到一定影响。

    脚踏实地才能逆风翻盘，翻不了盘也至少能凸显企业价值

其实无论是Meta这种平台，还是以Roblox、Unity为代表的游戏和引擎，想要在这样的大环境中逆势上涨，无异于两个方案，提升自己的ARPU或者是扩大自己的用户/客户群，归根结底其实就是必须有规模利润。

元宇宙的梦也要稍微醒一醒了

的确，在疫情防控期间，游戏和互联网行业如日中天的时候，去造梦、战未来是一个自然而然的方向，这也符合近现代的经济规律，但2022年以来，疫情的红利彻底消失、国际资本市场急转直下，回暖也暂时遥遥无期，行业内的企业自然也必须从梦中醒来，直面正在变化的还略带惨痛的现实。

这种时代的阵痛对于Unity和Meta这种在元宇宙之前就欣欣向荣的企业而言，解决起来可能还算容易，但对于Roblox等一众通过卖元宇宙等概念迅速扩张的公司而言，恐怕将会更加持久且深刻。

在整个科技板块此起彼伏大跌的情况下，也许上市公司做任何事都无法短期扭转市况的低迷，把业务脚踏实地做好，让投资者看到公司被低估的价值，终会迎来曙光，毕竟，优秀的公司股价一定不会永远都便宜。

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GameLook每日游戏产业报道

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