日本经济最后的挣扎：债务，通胀，与隐形贫困

作者：ME A森

来源：A视野（ID：AndsonVision）

不要浪费一次超大规模危机，迎接一生一次的机会。

30年好日子要到头了。

近期，除了英国很精彩，我们隔壁的罪国日本，也是令人目不暇接。

偷偷干预汇率进行救市，被华尔街抓个现行。反正就是渣，不承认，不否认，不拒绝。

然而，物价的涨幅开启超过了我们，也算是多少年未见的奇观了。

目前来看，日本的干预，既没有保住汇率，也没有成功抗通胀，更没有稳增长。

作为如此精明的经济体，用了这么多工具来救市，却还玩成这样，只能说，这个“局”已经是相当恶心了。

对标英国前面的特拉斯，优先考虑经济增长，所以上来就玩财政刺激，直接把英镑搞崩了，还差点引爆英国的养老基金崩盘。

同样是岛国，日本的情况要比英国好太多了。英国的央妈是独立于英国行政部门的，但是，日本的央妈从来是要看首相脸色的。

日本央妈算是全球玩宽松最早、最猛、最花的存在，长达几十年的超级宽松，甚至直接把美国人设想的各种货币救市举措早早的就用上了。

但是，日本也很聪明，怕被人家卡脖子。因此，日本的经济模式正好和美国相反：

美国是资产留在国内，负债往国外甩；日本是负债留在里面，资产往国外甩。

这两个正好相互互补，从而成为攻守同盟。

而我们国内很多财经声音的紊乱在于，既想要学习日本好榜样，在国外有一个庞大的资产；又想要学习美国，把优质资产留在里面，倒吸海外储蓄为己所用。

各位资深A粉，关于这一点今天这篇文章就此点到为止，懂的自然懂。大家仔细盘一盘上述逻辑，再去看看报告文件和后续举措，是不是别有一番风味？！

回到正题，日本的模式规避了自己的债务不被卡脖子的风险，却也将自己的命运直接交给了美国。因为，美国一旦不行，美元资产价格一定暴跌，这后果就像你负债买的房子直接腰斩了，是什么样的心态和财务状况？

所以，日本央妈这个家，其实并不好当。稍有不慎，就是顷刻之间的灭身之祸。

其实，日本经济的情况现在是进退维谷。

发达国家的经济水平，却有着穷货国家的债务杠杆率，基本上，经济增长就是靠出口和债务同时驱动。

尤其是安倍这货上台后玩的一手好牌，直接拉大了日本国内的贫富差距。这就使得，日本大量的隐形贫困越来越严重。

2016年的时候，实在财政扛不住越来越疯狂的养老金支出增速，直接立法规定，以后个人养老金的支出要刚性边际递减。简单说，就是变相违约了，不讲武德。这或许也是未来主要经济体的榜样，估计现在还在往死里干活的年轻人和中年人，以后都是这个宿命：

活到老，干到老，生命不息，搞钱不止。

这种情况下，出现了三股严重的恶性循环力量：

代际战争越来越失控，年轻人压力越来越大，也就不生孩子了，进而加剧财政失控和经济增速下行，也加剧了代际战争的升级；

越是举债，越是要保持货币宽松，越是债务飞上天，则越是只能宽松到底，毫无退路；

越是内需不行，越是依赖外需，依赖外需就要赚美元，拿着美元只能出去囤积美元资产，那负债就留在里面。

要理解真实的日本经济，必须非常清楚上述三大负反馈机制，否则根本看不懂这个奇葩的国家。

也因此，近期日本不得不放松防疫标准，鼓励外国人去旅游，就是想复刻安倍时代旅游热潮，提振消费，对冲上述恶性循环的冲击力度。

问题是，以前去玩的大户是谁？这些大户现在还能不能去？一切尽在不言中啊！！！

这也就意味着，日本现在的这些政策不仅不可能复刻过去的成功经验，只是无谓的挣扎。与此同时，日本央妈只能宽松到底，根本没有选择。

你要拼命宽松，人家就做空你的汇率，然后让你的进口成本更高，加剧输入型通胀，放大日本的经济衰退前景，让做空成为一股强大的“共识”性力量。

更为关键的是，海外资产价格不断下跌，日本国内的负债却还在飙升，从资产负债表平衡的角度出发，日元不跌，两边如何平衡？！

也因此，日本央妈的干预边际效果越来越差，也是板上钉钉的事情。

既然唯一的选择是宽松到底，先确保日本经济基本面的稳定，那么，汇率暴跌、通胀高企、可支配收入下降已经是目前这个“局”中的必然副产品。

任何对通胀、贫困、汇率、财政、养老金等问题的干预，只是打补丁。问题是，补丁打多了，都是有成本的，自然日本的债务更加失控。

所以，打补丁本身，就让宽松之路变得更加坚定，也让这些“副产品”变得更加难以管控。

从这个角度而言，日本其实正在“土耳其化”。

土耳其就是这个版子，看懂了自己的基本面，索性宽松到底，其它所有问题全部不管了。

因为，管也无用，管也不可能改变什么，管多了甚至还会强化上述的恶性循环。

那么，当下日本央妈等有形之手的“管”背后的意义就很明显了，起码证明日本央妈等还有一些资源可以腾挪，还有一些子弹可以打补丁。

这点是日本比当前的土耳其强得多的主要点！

但是，如果全球经济的趋势对日本经济长期就是不断强化上述逻辑，则日本央妈的腾挪空间会越来越小，伴随着的是日本的通胀逐步进入主升浪的阶段，“土耳其化”或将是日本的下一站“天后”。

这里面，其实中国是可以做很多“贡献”的。

一旦中国先进制造业升级又快又猛，全线出击抢夺日本企业在全球的市场份额，将会快速放大日本的债务压力、打击日本的企业盈利能力。这也就意味着，日本上述几个恶性循环的情况会全面提速，日本收入端处于失控。

另一边，俄罗斯反正已经跟日本直接拗断了，俄罗斯会很乐意“配合”日本放大日本的通胀压力。

在这两股力量同时夹击下，日本经济的未来或许将是天问了。

不要忘记，美国也不是省油的灯。美国还想把日本的部分制造业回流美国，还要金融收割日本，还要日本多买美国货，更要日本多出钱一起对付中俄。

可以说，美国对日本的这些隐蔽产业链战争的做法，如同釜底抽薪。

那么，未来日本债务失控是必然，一旦其爆雷，则必然是世界波级别的重大危机。

不要忘记，90年代初的日本泡沫经济破灭，其实是以更大的泡沫包裹住这个前面的泡沫，又拖了整整30年！

也就是说，这次泡沫破灭，相当于二战后日本积累的所有呆账坏账一次性暴露。可以想见，这画面有多美，绝壁亮瞎所有吃瓜群体的铝合金狗眼。

不是一条路走到黑，是没有其它路了。

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