英国央行加息应对通胀，英国经济笼罩衰退预期

2022-11-07 17:11

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11月3日，英国央行（Bank of England，简称BOE）宣布加息75个基点至3%，货币政策委员会（Monetary Policy Committee，简称MPC）以7：2通过了此决定。这是英国基准利率自2008年以来的最高水平，也是英国央行自1989年以来的单次最大加息幅度，并将会对人们的生活成本和财务状况产生重大影响。央行预计本轮加息终点利率低于市场目前预期，同时警告民众，金融市场预期利率将在2023年达到5.25%的峰值。若利率遵循市场曲线，英国或将出现两年的衰退。与此同时，投资者的借贷成本上升幅度也将低于预期。上述两点导致了英镑兑美元的短线下挫和英国国债的持续走低。但英国央行可通过大幅加息和叠加出售国债以加速市场流动性，来实施抗击通胀计划。在英国经济衰退的压力下，央行将提前结束本轮加息周期，这将导致英镑对美元跌破1.10的概率增大。

英镑兑美元近5日汇率

英国央行或更快暂停加息

本次央行会上对英国经济前景表示出严重担忧，同时对市场预期利率水平进行了打压，导致本轮加息终点利率下降至4.65%附近。英国央行在本次会上也传达出了比此前更悲观的经济的预期，使得市场对央行持续加息的可能性产生更大的怀疑。英国在能源方面的自给性远低于美国，面临的能源通胀压力更大。在利率达到3%后，未来在对抗通胀的同时，英国央行也需要考虑经济的可持续性发展，加息之路会更加坎坷。伴随市场对BOE预期回落，本次会后英国国债2年和10年利率都出现明显下行，2年期国债利率走低至3.46%附近，10年期国债利率也走低至3.5%附近，2年、10年段英国国债收益率曲线在会议结果落地后短暂上涨之后抹去了涨幅，英镑兑美元以及欧元也随之出现走低的行情，英镑/美元以日内低点1.1150附近收盘，跌幅接近3%。

市场对英国央行未来的加息预期

强势美元下英镑或持续承压

通胀问题在英国、美国和欧盟地区较为严重

尽管英国央行此次进行了大幅度加息，但相对于美联储货币政策仍显鸽派，强势美元下英镑或持续承压。当前美元的强势地位，受益于美联储快速加息的货币政策，也受到国际局势、能源短缺和美国经济表现相对乐观等因素支撑。当前俄乌形势僵持不下，欧洲市场将持续面临地缘政治因素扰动，同时欧盟面临严峻的能源短缺问题，经济形势不容乐观。相比之下，美国经济面临的不利因素较少，这为吸引国际资本流入、延续美元强势表现奠定了良好的基础。

由于美元作为全球性货币，美联储主导的美元流动性变化将对全球金融市场产生明显的外部性影响。强势美元或导致国际资本加速回流美国，使全球金融市场动荡加剧。短期看，英国经济面临较多变数，例如欧洲能源危机为英国经济带来的不确定性。市场风险偏好困难因对英国经济形式的担忧而走低，英镑还不具备大幅反弹的基础。中长期看，面临经济困境，英国政府的财政货币政策陷入两难，英国财政和贸易双赤字的收支现状也很难呈现显著好转。对比来看，英国央行的紧缩力度不及美联储。在G7国家中，英国在经济泥潭中几乎陷得最深，通胀问题更加严重。

英国央行关经济增长和通胀的预测

英镑vs美元

根据国际货币基金组织估计，截至2022年第二季度，全球央行货币储备有59.53%是以美元持有，19.77%以欧元持有。英镑是持有广泛度排第四的货币，占全球储备的4.88%。英镑危机源于英国脱欧、经济增速放缓、出口竞争力下降、经常账户逆差、债务负担加剧等因素，美联储加息引发美元回流美国，推高美元指数。导致非美元货币大幅贬值，美元流出国资产价格暴跌。为了防止资本外流、稳定汇率，其他国家被迫加息，这是美元特殊地位带来的“溢出效应”。在美联储加息没有减速之前，强美元弱英镑的格局难改。英镑接下来将继续承压，此前的反弹或只是 “昙花一现”。因此，英镑兑美元短期内再次跌破1.10的概率将会增加。

加息对普通人有何影响？

加息会降低居民消费和企业投资动力，缩表意味着英国政府需要压缩财政支出空间。未来，英国经济表现不容乐观。央行行长Andrew Bailey在接受采访时表示，英国的千家万户将有一段艰辛的路要走，然而长痛不如短痛，此刻不行动，后患无穷。

英国居民消费价格指数预测

1. 房屋抵押贷款/按揭

尽管仍处于固定利率的按揭业主暂时不受加息影响，但当他们要重新再贷款时，将面临还款额的跳涨。全英大约220万按揭业主是在基准利率处于0.1%的历史低点时签订的固定利率按揭合同。英国央行数据显示，到2024年底，超过500万英国家庭的年还款额将增加约5,100英镑，超过200万有固定贷款的房主将进行再按揭。根据英国最大的投资平台和资讯机构Hargreaves Lansdown的测算，基准利率达到3.0%，数百万通过标准可变利率(SVR)按揭贷款的英国房产业主们，每年的还款额增加1,476英镑。这意味着，余额25万英镑、期限为25年的按揭贷款，平均浮动利率SVR为5.4%的家庭，月付款将增加123英镑。

利率的上升同时还会影响租房市场。一部分通过按揭支付buy-to-let（以租养房）投资房的房东，可能会由于上涨的贷款还款压力而放弃这项投资，从而导致市面上的出租房源减少。

大幅加息

持续高通胀

2. 信用卡和其它类型贷款

随着央行加息，通过普通贷款、信用卡或借记卡透支的利率也将相应上涨，银行将上调的利率转嫁给债务人。随着央行加息，储户可获得更高的利息回报，但仍难抵消高通胀对现金的侵蚀。

金融市场变幻莫测

每一次全球危机前都是经济持续高速增长，而危机的爆发总是从金融市场的剧烈动荡与崩溃开始。所以英国央行试图通过提高利率以遏制两位数的通胀，以避免不利情况的发生。但利率最终会涨到多高，以及高利率会保持多久，便成了人们拭目以待的话题。

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来源: qq

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