2022年第4季度全球市场展望：欧央行或将采取更激进的措施抑制通胀，欧元区或将更早的进入衰退

欧洲市场的投资者需要考虑在接下来几个月可能出现的几种情况。俄乌局势的发展、能源价格的走向以及政府和中央银行抑制通胀的政策走向。

欧洲进入衰退的可能性越来越大，但衰退的持续时间和程度在很大程度上取决于两个不可控制的因素，即俄罗斯是否愿意在今年冬天向欧洲供应天然气和气温变化。

鉴于欧洲对俄罗斯天然气的依赖，该地区仍面临高度风险，能源市场可能会因今年冬天的气温而进一步收紧。尽管如此，德国在冬季前的天然气储备以防止持续供应中断方面取得了相当大的进展，截至9月30日储备量已达到约91%。

与此同时，北欧应对不断上涨的能源价格和停电的风险更大。虽然南欧在以往的危机中首当其冲，但由于冬季气温变化比北方少，西班牙和葡萄牙等国对俄罗斯天然气的依赖程度也比德国低，因此相对而言，南欧受当前能源危机的影响相对较小。

01

欧洲央行可能采取更激进的措施抑制通胀

欧洲8月的通胀水平已经攀升至10.1%，为欧元区成立以来首次。欧洲央行在7月和9月分别加息了50和75个基点，但对通胀并没有起到显著作用。

欧洲当前的主要再融资利率为1.25%，但美联储自7月以来连续三次加息75个基点，联邦基金利率提高至3-3.25%，并且市场预期在11月加息75个基点的概率升至97.9%。

欧洲央行将不得不继续保持激进的加息，以防止欧美利差的进一步扩大，欧央行官员支持在10月27日的会议上继续加息75个基点。

欧元区总体CPI

来源：TradingEconomics

欧洲目前的经济形势高度不确定性，对俄罗斯石油的限价或导致其将石油以低价销往亚洲，而欧洲只能选择高价买入美国的液化天然气。更高的能源成本将有可能使欧洲先于其他地区陷入衰退。更早的衰退意味着股票市场或将更快的向下探底。迄今为止，欧洲股市表现明显落后，估值接近10年低点。

欧元区在8月的失业率为6.6%，降至历史低点。在经济未陷入衰退的背景下，股市仍未达到触底的条件，现阶段仍面临向下的压力。然而，更早的衰退意味着股市投资者将更快对复苏预期进行定价，当能源价格显著下跌时，将淡化经济的不确定性，这或将使欧洲股市在反弹时领先于除美国外的其他发达经济体。

欧元区失业率

来源：TradingEconomics

02

债券方面

高通胀和央行紧缩政策对所有债券部门都是一个挑战。政府和公司债券收益率大幅上升。由于意大利和西班牙积累了巨额债务，外围欧元区债券也面临压力。

此外，意大利右翼集团赢得多数席位，增加了欧盟政治分裂的风险。选举结果公布后，利差扩大，外围国家的政府债券表现消极。

来源：Tradingview，CMC Markets

为了防止利差水平出现极端分歧，欧洲央行推出了反金融碎片化新工具（TPI）。欧洲央行管委全体成员一致作出了这一决定。该计划允许欧洲央行在融资条件恶化的国家购买证券，而无需根据具体国家的基本面进行调整。

在收益率上升的同时，美联储加息使美元走强也是欧洲的一个额外压力。许多原材料和能源在全球市场上以美元计价。自年初以来，今年的宏观和金融市场前景迅速恶化。消费者和生产者价格急剧上涨，加上紧缩的货币政策，可能会抑制需求，从而抑制增长。

上述内容只提供一般信息而并不是根据您的投资目的，经济状况与个人需求而制定的。因此，您需要把以上信息与您的投资目的，经济状况与个人需求相互结合并分析运用。

由于投资CMC Markets衍生品会涉及重大风险, 因此并不适合所有投资者。若您是加拿大、新西兰、新加坡客户或澳大利亚CMC Pro客户，您的损失有可能超出您的初始保证金。您并非实际拥有标的资产或其相关权益。我们提倡您征求独立建议以确保您开始交易之前完全了解所需承担的风险。根据市场的波动性与流动性，点差有可能会扩大。在您决定是否申请投资该金融产品之前，请您务必参考我们的产品披露声明书、信息备忘录（适用于CMC Pro用户），或新西兰的产品披露声明、相关交易的条件和条款，或新加坡和加拿大的业务细则与其他CMC Markets的相关文件。业务细则与其他CMC Markets 的相关文件。对于澳大利亚和新西兰客户，所有关于CMC Markets 的产品服务信息，包括收费标准都可以从我们的金融服务指南或信息备忘录（适用于CMC Pro用户）里找到。澳大利亚客户可前往官网查询我们的CFD目标市场确认函，其中对我们的金融产品的适用人群有详细描述。对于加拿大客户，差价合约交易可在CMC Markets注册或免于注册的司法管辖区进行， 而在艾伯塔省，仅对经认可的投资者开放。

以上指南里面所运用的例子均是假设性质而且以举例为目的，并不旨在提示标的资产未来如何表现，或者CMC Markets如何行使其权力或酌情权。所有收费与保证金率会随时间改变而进行调整。

CMC Markets Asia Pacific Pty Ltd ABN 11 100 058 213 AFSL No. 238054

1300 303 888 www.cmcmarkets.com.au

CMC Markets NZ Limited Company Registration Number 1705324

0800 26 26 27 www.cmcmarkets.co.nz

CMC Markets Singapore Pte. Ltd. Registration Number UEN200605050E

1800 559 6000 www.cmcmarkets.com.sg

CMC Markets Canada Inc. Registration Number 4303075

1866 884 2608 www.cmcmarkets.ca

本文由客户提供