【全球市场】地产美元债发行环比上升—中资美元债月报2022年第八期

作者：郭益忻，张峻滔，胡唯，陈姝婷，陈啸吟，郭嘉沂   

• 宏观形势：海外方面，美元指数剑指120。美国核心通胀压力凸显，核心服务价格仍在上行轨道。第四季度美债供需矛盾凸显。根据美国财政部融资计划，下半年融资需求较上半年明显增强。10月还需重点关注美债最大海外投资者日本的动向。人民币短期持稳，中期趋势未改。国内方面，生产回升而需求滞后。多项重要政策以第四季度为主要发力时点，设备更新，地产等方面接连推出组合政策。10年中债未来可能逼近2.8%，但这应视为反弹而非反转。

• 中资美元债市场综述：9月中资美元债发行情况仍较为低迷，城投、地产、金融等板块发行量同比仍大幅下滑，地产环比发行改善。9月中资美元债投资级指数相对平稳，地产及高收益债指数大幅回落。
  
  
• 重点行业信用跟踪：城投债方面，贵州迎新的支持政策。2022年上半年以来土地市场快速下滑及抗疫支出增加的双重压力下，贵州省或不得不寻求利息削减以实质性缓解付息压力。城投债发行规模同比继续减少而城投利差区域表现仍分化。地产债方面，稳楼市政策密集出台，重点为阶段性托底楼市、稳定预期，仍以“房住不炒”为前提，预计区域、企业分化仍将延续，核心城市楼市、央国企及未出险的优质民企或将更多受益。

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